“金三”惨淡收场，热轧市场基本创下近几年的新低，价格低至3250元/吨左右。“银四”上旬已过，热轧板卷市场震荡上扬，截止10日，板卷价格上涨40-50元吨的，市场主流价格约在3290-3300元/吨。那么市场的窄幅震荡上扬，是触底反弹呢，还是短暂的上涨？上涨能够持续多久呢？笔者认为价格还不具备彻底反弹条件，后期仍有下行的压力。具体来看：
一、价格小幅上扬
本周天津热卷市场成交有所启动，价格整体震荡运行。根据Mysteel数据，截止3月27日，天津热卷价格为3300-3320元/吨，较上周下跌60-70元/吨。天津与其他市场价差来看，截止今日，天津与上海价差在-40元/吨，较上周有所收缩；天津与乐从价差在-50元/吨，较上周缩小20元/吨，天津与博兴价差在-70元/吨，和上周基本持平；而天津与唐山近期价格基本在同一水平。整体来看，天津地区价格处于相对低位，商家有涨价的意愿。见图一：
图一：热轧价格走势
二、库存小幅下降
2020年春节过后，热轧板卷库存持续累积，3月初库存达到最高峰，近期库存逐渐小幅下降，截止本周，库存降至21.7万吨，已经连续下降5周，不过降幅依旧较小。当前库存依旧远远高于去年同期水平。而全国热轧库存来看，本周统计的库存总量为384.14万吨，较上周下降了12.94万吨。见图二：
图二：天津热卷库存季节性走势
目前各地市场加快进度复工复产，需求有明显的放量，但由于目前机械、汽车等制造业较差，板材的需求偏弱，市场去库存速度较慢。
三、库存持续高位
年后开始，全国及京津冀热轧钢厂的产能利用率明显走低，近期产能利用率有所回升。本周监测的全国37家热轧板卷生产企业总计64条产线，实际开工57条，开工率89.06%，周环比增加3.13%，产能利用率79.21%，周环比增加3.47%；本周京津冀区域监测的16家热轧板卷生产企业总计24条产线实际开工条数21条，整体开工率为87.50%，较上周上升4.17%；实际产量126.64万吨，较上周上升10.04万吨；产能利用率89.20%，较上周上升7.08%。见图三：
图三：热轧钢厂产能利用率
虽然热轧板卷的产能利用率有所回升，但是近期天津地区的到货不是太多，本钢4月订货5折；包钢近期到货也偏少，市场资源相对紧缺；沧州中铁目前多以直发或山东区域为主，天津的到货很少；鞍钢近期有少量到货。另外就是太钢、通钢以及承钢、唐钢等钢厂，整体来看，到货量也不是太大，因此预计天津地区库存依旧会继续下降。
另外，需求方面来看，板材下游整体偏弱，据中汽协统计：1-3月，汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，同比下降45.2%和42.4%。降幅与前2月大致相当，其中商用车降幅总体低于乘用车。
据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年3月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品49408台，较上月翻了四倍有余，同比涨幅11.6%，其中国内市场销量46610台，同比涨幅11.2%，出口销量2798台，同比涨幅17.7%。挖掘机销量爆发性增长一方面为1-2月春节叠加疫情防控产生的部分延后订单，另一方面随着疫情的进一步解除，国内基建、地产、水利等和工程机械设备相关的项目在逐步复工，很多工程机械生产企业现在已经基本恢复正常运作，在需求增长情况下企业开足马力，加班加点生产。
目前各地钢厂产能利用率有所回升，热轧产量仍然居高不下；需求方面，随着各地复工复产的全面恢复，各地生产企业基本已经恢复正常运转，但部分受订单因素影响，仍然难以满产运行，对板材的需求有一定的限制。另外近期出口市场相当低迷，板材出口量锐减，部分前期订单积压在港口，后期可能会有部分转为内销。综合来看，当前热轧市场尚未具备彻底触底反弹的条件，预计后期价格仍有下行压力。