概述：4月上旬成都型材价格延续三月份的跌势，价格持续下跌探底；而随着下游需求恢复，市场成交有所好转，中旬价格开始反弹；然而需求量不及预期，导致成交时好时坏，加上商家库存压力情况和规格短缺情况各不相同，商家对后世看法不一，下旬价格开始窄幅调整。回顾整个4月份成都型材市场，价格上涨动力不足，而库存成本对价格底部有支撑，价格下跌空间有限，走出了探底后企稳的趋势。下面让我们从“三个变化”入手剖析：
一、价格变化
4月中上旬由于成都型材市场需求依旧疲软，下游采购持多观望态度，市场成交多集中在低价资源，而贸易商因为资金压力以及后市走势的不明朗，操作上多以降库出货为主，所以导致价格持续探底。随着库存慢慢下降，贸易商库存压力在减小，加之价格不断下探，已到达成本线附近，14#-20#工字钢最低跌至3670元/吨，200*200H型钢最低跌至3610元/吨，随后价格开始出现拐点，逐渐反弹企稳。全国来看，主要城市型材市场均价的整体走势亦是先跌后稳，截止4月30日，5#角钢全国均价3787元/吨，相比月初跌49元/吨；16#槽钢全国均价3702元/吨，相比月初跌53元/吨；25#工字钢全国均价3748元/吨，相比月初跌39元/吨；200*100H型钢全国均价3523元/吨，相比月初跌4元/吨。分品种来看，工角槽跌幅较大，幅度在40-50元/吨；H型钢跌幅很小，价格整体波动不大。
图1：四月份成都市场工角槽价格走势
图2：四月份成都市场H型钢价格走势
图3：四月份全国主要城市工角槽均价走势
二、库存分析
近期唐山型钢厂的生产情况如下图，虽然型材产量比较大的调坯轧材厂家在防疫期间多处于停产检修状态，但长流程大厂受影响却没有那么明显。尽管二至底三月初的周产量有明显下滑，但需求的停滞使得型钢的厂内库存快速累积。2020年四月份的型钢厂的平均周产量53.13万吨，平均厂内库存为52.74万吨，远高于2019年同期的平均产量35.02万吨，平均库存41.76万吨。由数据可见，今年4月份厂家库存降幅缓慢，整个四月仅降1.73万吨，而在高生产、高库存、叠加低需求的矛盾之下，长材生产利润很差面临的压力比较大，预计后期亏损的厂家有扩大停产的可能。整个四月份成都型材市场一直在降库，而唐山资源汽运到货周期较短，商家多采取“少量多进”的策略。劳动节后，全国高速公路5月6日将恢复收费，唐山资源到货途径将有所改变，到货周期将被拉长，成都型材库存结构或有所改变。
图4：唐山型钢厂产量及厂内库存数据
表1：四月唐山型钢厂内库存变化数据
三、区域间价差变化
从价差变化曲线中可以看出，2020年初成都与唐山的25#槽差价在490元/吨，中间由于疫情对市场的冲击，加上型钢现货周期较长，市场整体供需错配比较严重，二月份与唐山的价差突然升高，随着市场的慢慢恢复，价差也逐步回归正常水平，截止4月30日价差是430元/吨。而从成都与重庆的价差看，价差常年维持在30元/吨左右，在四月成都与重庆价差逐渐趋近 ，从月初的40元/吨的价差，到月末的持平。后期关注区域间运输模式改变对到货成本的影响和节后本地市场需求变化。
图5：成都与唐山、重庆价差情况
短期市场预判
供给方面：目前供应表现正常，而型钢企业方面的成本及利润表现恒定，少数调坯企业利润依旧微薄，因此短期内现货成本松动空间有限。
需求方面：从目前成都市场需求情况来看，虽然整体需求量较往年同期依旧偏低，但前期积压的高成本社会库存逐步下降，后续到货的资源会给与市场一定操作空间，因此短期内商家将继续针对成交情况调整报价。
综合而言：整个四月份本地贸易商一直在控制库存体量，谨慎补货，成都型材前期库存有所消化，市场上也出现了缺货规格，五一小长假之后，大部分贸易商都会陆续到货；而全国高速公路将在5月6号开始恢复收费，是影响现货价格的一大因素，后续也会对市场资源占比起到一定影响。综合预计，节后成都型钢市场价格或震荡偏强运行为主。