概要：上周黑色系商品期现价格涨跌分化，盘面价格弱势震荡，现货价格支撑偏强，做多盘面利润和多卷空螺仍能维持；目前宏观经济环境继续恶化，美国、印度和巴西等南美国家疫情恶化，市场对经济下行的担忧导致节假日内外盘原油大跌，股市下行，而美国对欧洲、英国增加关税，将中国企业列入实体名单，全球市场风险恶化加剧；黑色系商品随着钢材需求转弱价格上行阻力加大，但受到徐州去产能和唐山环保限产影响，期现价格仍有扰动，在成材库存和港口铁矿石库存出现拐点之际，价格下行压力加大，预计本周黑色系商品高位震荡，不排除市场价格出现一波向下的调整。
1、本周市场观点及多空因素分析
钢材：
利多因素：国内政策以稳为主，逆经济周期调节持续发力，上周徐州去产能和唐山环保限产或对供应有所影响，价格支撑增强，钢材消费下滑基本见底，后续或将逐渐回升，成本端钢价支撑仍在。
利空因素：螺纹钢消费继续下滑，表观消费降至367.8万吨，环比下降15万吨，随着华东、华南降雨的持续，消费量难有明显好转，另外，受疫情影响，北方部分工程停工，板卷成本品材间接出口受到影响，钢价仍将承压。
铁矿：
利多因素：钢厂开工率和产能利用率环比提升，铁水日均产量达248.67万吨，环比增加2.03万吨，铁矿石需求维持高位，而港口库存维持较低水平，短期仍为供不应求状态，矿价支撑仍在。
利空因素：上周到港量大幅增加，国产精矿产量创出新高，供应逐渐增多，而钢厂节前备库导致疏港量较高，钢厂进口矿库存增加，随着供应缓解，港口库存由降转增，另外，成材端压力显现，矿价支撑减弱，短期或迎来回调。
煤焦：
利多因素：上周徐州去产能对焦化厂影响较大，6月底关停的可能性较大，山东地区部分主流钢厂接受焦企第六轮提涨，焦炭价格在焦企控煤限产因素的支撑下连续上调，焦煤价格也小幅上涨，短期维持强势。
利空因素：焦化利润维持高位，焦化厂开工率继续提升，焦煤库存环比上升，煤焦总体供应水平变化不大，焦炭盘面价格窄幅震荡，受到成材走弱影响，价格偏弱运行。
整体来看：黑色系商品价格窄幅震荡，期现价格涨跌分化，现货基本面转弱，其中成材产量维持高位，库存由降转增，消费量继续下滑，但后续或将好转；煤焦和铁矿基本面分化，铁矿石供应好转，港口库存出现拐点，煤焦价格受到徐州去产能和唐山环保限产影响，价格支撑仍在，但钢材消费走弱，原料价格上涨动力不足，本周黑色系商品价格或继续高位震荡。
2、黑色系商品价格及基本面走势回顾
上周黑色系商品期现价格涨跌分化，盘面价格弱势震荡，其中锰硅周跌超2%，热卷跌1.5%，螺纹、焦炭和焦煤微跌，铁矿微涨，硅铁涨超3%，整体涨跌变化不大，卷螺差再次转负，而铁矿石受到补库影响，价格支撑较强；现货价格方面，原料价格指数偏强运行，硅铁涨超3%，其他品种窄幅向上，焦煤持平，而钢材五大品种均价涨跌分化，螺纹、高线环比下跌，冷轧、热轧和中板微涨，板材需求维持，其中热卷受到资金结构性不匹配，现货价格支撑较强。
黑色商品期现价格周度变化情况
数据来源：钢联数据
2.1、钢材主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.2、铁矿主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.3、煤焦主要数据一览
数据来源：钢联数据
3、结论及品种强弱预测
本周受徐州去产能和唐山环保限产影响，黑色商品价格或仍有扰动，但螺纹钢需求走弱，供应保持高位，库存出现拐点，价格拉涨空间有现，在淡季和疫情影响下，钢价有继续向下的可能；原料基本面走势分化，煤焦在严控产能的情况下仍有支撑，而铁矿石需求保持高位，但供应增加，港口库存出现拐点，价格有高位回落可能；策略上看，继续做多盘面利润，做多焦化利润仍有空间。盘面价格驱动因素依次为：产业数据>环保限产>市场情绪>突发事件；预计商品强弱依次为：热卷>螺纹>焦炭>焦煤>铁矿
风险提示：
a、钢材需求会否继续转弱；
b、原料供应和环保限产执行情况；
c、国际经贸关系和市场环境变化：
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上期报告：黑色纵览（6月22日）：黑色商品宽幅震荡，卷螺价差由负转正，盘面利润能否继续回升？