概要：上周黑色系商品期现价格弱势震荡，盘面钢材价格受到限产利好出现V型反弹，但期现价差偏小，反弹空间有限，原料价格走弱，可以继续多盘面利润；目前国外宏观经济环境偏差，多国疫情形势对金融市场影响较大，美国经济数据虽好，但股市和原油价格却未大幅上行，市场避险情绪却在提升；国内政策利好释放，股市出现大涨，周期股行情再现，对黑色系商品价格形成利好，但也面临中印、中美等局部风险；本周黑色系商品基本面数据将有所改善，建材消费量或触底回升，钢价涨跌两难，铁矿石需求维持高位，供应继续改善，而焦炭在第六轮提涨并未支撑盘面价格，短期焦钢博弈激烈，整体黑色商品将延续弱势震荡。
1、本周市场观点及多空因素分析
钢材：
利多因素：宏观经济持续复苏，数据偏好，受到唐山环保限产和徐州去产能影响，供应或将收缩，市场心态好转，交投气氛转向活跃，盘面价格呈现V型反弹，基本面数据来看，上周消费量或为淡季低点，本周之后消费或逐渐恢复，钢价有望延续反弹。
利空因素：本周螺纹钢消费降至348万吨水平，低于同期水平，而库存同比增量近348万吨，而且产量创出历史新高，周产超400万吨，资源消化难度较大；目前期现价差不足百元，现货市场仍为消费淡季，华东、南方降雨还将持续，价格上涨难度较大，盘面反弹动力不足，整体市场易跌难涨。
铁矿：
利多因素：目前钢厂铁矿石需求保持高位，247家钢厂日均铁水产量达248万吨，同比高出17万吨，高炉钢厂利润维持，短期供应或变化不大；从近期发货量和到港量来看，供应增长难以维持，港口低库存也将是常态，铁矿石价格支撑较强。
利空因素：上周到港量环比略降，但仍保持高位，国产矿供应达到较高水平，供应相对改善，而近期受到环保限产影响，需求或有减弱，钢厂低利润水平导致调整铁矿入炉配比，目前黑色系整体走弱，矿价出现调整，盘面技术指标也有走弱，短期或维持弱势震荡。
煤焦：
利多因素：上周焦炭供应环比回落，港口和焦化厂库存下滑较快，受到山东、徐州去产能和限产影响，局部市场供需错配明显，第六轮提涨落地后，焦钢博弈激烈，短期焦价仍有支撑。
利空因素：焦化利润环比继续上涨，但盘面价格出现较大回调，现货强势对盘面影响无法支撑盘面价格维持高位，价格下行幅度较大，盘面焦化利润快速收缩，盘面价格领先现货市场几轮，现货价格下行压力大增。
整体来看：黑色系商品价格先抑后扬，原料价格跌幅较大，产业链基本面数据转弱，价格调整压力较大，上周螺纹钢产量创出新高，库存继续累积，消费量达到近期低点，热卷供需数据同样变差，而唐山环保限产利好对市场刺激较大，价格出现反弹，铁矿石和焦炭基本面良好，但盘面价格出现调整；短期来看，钢材价格仍将延续弱势调整，消费未有明显好转之前，价格上涨难度较大，预计本周黑色系商品继续宽幅震荡。
2、黑色系商品价格及基本面走势回顾
上周黑色系商品价格弱势震荡，盘面多数商品下跌，焦炭、铁矿石跌幅居前，铁矿石跌超3%，焦炭跌超4%，螺纹、热卷和焦煤微幅变动，锰硅、硅铁跌超1%，钢材价格出现V型走势，市场多空博弈激烈；现货价格方面，铁矿、硅锰跌超1%，钢坯微跌，其他原料价格小幅上涨，焦炭价格指数涨超2%，焦炭第六轮提涨落地，市场资源有结构性短缺，而钢材五大品种均价偏弱运行，螺纹、高线环比下跌1%，冷轧、热轧和中板涨跌不大，受到降雨影响，市场成交较差，终端需求也较弱，本周市场或略有改善，但淡季特征较为明显。
黑色商品期现价格周度变化情况
数据来源：钢联数据
2.1、钢材主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.2、铁矿主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.3、煤焦主要数据一览
数据来源：钢联数据
3、结论及品种强弱预测
本周受唐山环保限产影响，市场情绪或有好转，但黑色系商品价格调整渐已成型，成材期现价格弱势震荡，基差大幅缩小，短期在供需数据偏差的压力之下难有上行动力，而原料基本面数据良好，现货价格仍有支撑，但盘面价格跌幅较大，焦炭现货提涨之后并未支撑盘面价格下行，现货下行压力增大，铁矿石供需改善，价格偏弱运行，黑色系商品或延续弱势调整态势；策略上看，继续做多盘面利润仍有空间，短期成材基差较小，逢高抛空为主，或做成材空合约差套利。盘面价格驱动因素依次为：产业数据>环保限产>市场情绪>突发事件；预计商品强弱依次为：热卷>螺纹>焦炭>焦煤>铁矿
风险提示：
a、钢材需求会否继续转弱；
b、原料供应和环保限产执行情况；
c、国际经贸关系和市场环境变化：
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