概述：在四季度赶工期以及环保限产影响下，邯郸焊管价格大幅拉涨，市场成交较上月稍显不足，本月管带价差小幅扩大，焊管利润较上月稍显好转。另一方面，随着价格涨幅过快，成交一般，市场商家恐高情绪愈发高涨。12月份随着天气转冷，焊管价格是否有深度回落可能，商家利润是否有望继续修复，现笔者将一一探讨。
一、邯郸焊管价格大幅拉涨
11月份邯郸焊管价格大幅拉涨，月末价格有所松动。截至11月30日，邯郸市场焊管价格4寸新国标：友发4270元/吨，正大4270吨/吨，天创4160元/吨。较上月上涨140-190元/吨。11月份正值四季度赶工期，下游工地对焊管存在刚需，加上环保限产频发，带钢供应减少，原料价格强劲，因此本地焊管价格大幅拉涨。而成交方面据商家反馈，焊管成交在前半月强于后半月，原因在于前半月受“买涨不买跌”心理因素带动，下游拿货相对活跃，另一方面月下旬价格拉涨过高后恐高心态发酵，价格波动，成交迟滞。本月大户成交好时在100-200吨左右，整体成交不及10月份。商家常备库存0.44万吨，较上月基本持平。
图一：2020年10月-11月邯郸焊管价格走势图
数据来源：钢联数据
二、11月份带钢价格创年内新高
本月邯郸焊管价格大幅拉涨的主要因素在于带钢价格的大幅拉涨，截至11月30日，唐山瑞丰232-355*2.5mm热带4030元/吨，月比涨230元/吨，月内峰值4070元/吨，月内振幅180元/吨；河北昌盛232-355*2.5mm热带4020元/吨（以上均过磅含税），达到年内峰值，月涨190元/吨，月内振幅180元/吨。本月唐山、邯郸秋冬环保限产文件层出不穷，多家带钢厂存在检修及不饱和生产，使得带钢一直处于供不应求局面，致使带钢价格大幅拉涨。
图二：2020年10月-11月邯郸卷带差走势图
数据来源：钢联数据
另一方面，本月邯郸地区卷带差并未倒挂，四季度制造业回暖，热卷需求表现良好，因此价格相对较强，截止11月30日，邯郸天铁5.5*1500*C热卷4060元/吨，昌盛355热轧带钢4070元/吨，对带钢的替代性不强，在管厂普遍采购带钢制管的情况下，也带动了带钢价格的需求，对其价格的坚挺形成支撑。本月华北带钢会议精神十一月份窄宽带价格拉涨140-150元，十二月份指导价格拉涨150元，十二月份带钢价格短期内仍处高位。
三、管带价差较十月份小幅扩大
十一月份管带价差较十月份扩大，据我网监测，邯郸4寸3.75mm焊管与232-355mm带钢价差均值较十月份扩大30元/吨，本月在环保限产扰动以及四季度赶工期提振下，管带价格双双大幅上涨。利润方面，管带价差扩大，邯郸焊管利润出现小幅回升。截止11月末，仍有部分带钢厂存在检修，管厂生产正常，原料带钢仍偏强势。另外秋冬季环保限产文件出台概率加大，目前热卷需求较好，价格达到年内高点，十二月份带钢价格仍有保持坚挺动力。另一方面本地焊管需求随着赶工期过后会开始逐步趋弱，在此情况下，不排除管带差有再次收窄可能。
图三：2020年10月-11月邯郸管带差走势图
数据来源：钢联数据
四、后市预测
十二月份下游工地需求减少是大概率事件，经过11月份价格的大幅拉涨，商家恐高情绪愈加浓烈，加之邯郸几家管厂均生产正常，无检修计划，供应正常，对焊管价格拉涨形成压制。不过十二月份带钢指导价上涨，原料端仍偏强势，对于本地焊管价格形成支撑，后市商家焊管利润仍偏微薄。消息面上，今年冬天突发卫生事件有抬头迹象，十二月份或仍有新的环保限产政策出台，都为钢市大环境增添更多不确定因素。因此综合上述，预计十二月份邯郸焊管价格或有趋弱可能，但幅度相对有限。