2020年海南建筑钢材价格走势与去年的行情走势如出一辙，表现为前低后高。下半年重点项目开工数量增加，需求逐步恢复，叠加原材料价格大幅攀升，现货价格暴涨超千元。春节将近，市场价格进入下行通道，冬储大基调下价格走势何去何从？笔者从价格、库存、到货、价差等数据简析如下。
一、海南建材价格四季度创全年新高
图一：2020年海口建筑钢材价格走势图
数据来源：钢联数据
一季度受突发公共卫生事件影响，海南建筑钢材价格在单边下行470元/吨，商家冬储资源大幅亏损，需求启动较晚，市场成交低迷。二季度价格在3690-3940元/吨窄幅震荡，价格整体振幅较小，涨跌幅度不超过200元/吨，商家操作极为艰难。三季度随着现货资源消耗和大批重点项目集中签约，市场价格继续小幅回暖，价格再次小幅攀升200元/吨，此阶段海南价格相对偏高于广州市场近200元/吨。四季度初，海南高企的价格吸引了众多资源的注意，多品牌资源集中到货，10月份价格承压下行，区域价差出现倒挂，商家发货积极性逐步走低。11月份开始，在下游赶工和铁矿石快速上涨推动下，市场价格暴涨超千元，市场现货库存快速消耗，贸易商现货盈利转好。从目前情况看，价格进入下行通道，海南建筑钢材商家成本偏低，商家获利套现心理显著，价格下跌幅度快于周边市场。目前价格仍高于商家心理冬储预期。
二、南北价差上半年普遍倒挂 四季度逐步扩大
图二：海南建筑钢材区域价差走势图
数据来源：钢联数据
从区域价差数据来看，海南与广西市场价差全年均值为70元/吨（已除磅差），区域价差均值合理，而广西距离海南运距较短，GWG、LG等资源投放稳定。从海南与东北的区域价差来看，全年均值为200元/吨（已除磅差）东北区域资源XFG投放相对稳定。从海南与华东区域价差走势来看，两地价差全年均值为100元/吨，华东资源到货量阶段性受限。截止发稿时，海南建筑钢材价格高于东北市场460元/吨，高于南宁市场60元/吨，高于上海市场80元/吨，海南与东北区域价差可观，与南宁、华东等区域价差由快速缩小，且目前价格高于商家冬储心理价位，商家发货积极性不高。
三、现货库存高点突破历史水平
图三：海南省建筑钢材库存总量走势图
数据来源：钢联数据
从库存数据来看，海南省库存总量趋势与往年变化不大，但今年去库存速度明显慢于去年。从库存高点来看，今年海南省库存高点为54万吨，创十年来最高水平，较去年同期高点增加10.3万吨；从库存低点来看，今年年中市场库存总量因DDH投放量明显增加，库存低位为21.75万吨，较去年年中低位增6.57万吨；从年底库存总量来看，目前市场建筑钢材库存总量8.56万吨，较去年年底低位增2.68万吨。截止发稿时，海南省建筑钢材部分规格供应仍偏紧。
四、周边区域资源投放占比增加
图四：海南省资源流入分布图
数据来源：钢联数据
从Mysteel监测的海南省资源流入数据来看，1-5月份，月到货量在19.6-28.2万吨之间徘徊；6月份开始DDH、XFG、GWG、LG资源投放量增有所增加，加上海南省现货价格较高，区域价差较好，6-10月份到货量猛然攀升，尤其是7月份到货和10月份到货均在40万吨以上。11月份开始随着价格上涨，商家恐高心理渐显，发货量有所下降。
从区域来看，华南区域投放资源总量占比达80%，权重明显上升，主要由于运距具有明显优势，周边钢厂投放增加，广西、福建区域的GWG、LG、DDH等品牌投放量增加；东北区域投放资源总量占比13%；华北区域投放资源总量占比5%；华东区域投放资源总量占比2%。周边区域资源优势逐步增加，东北区域投放相对稳定，华东、华北区域资源有所减少。
五、总结
综上所述，2020年海南建材价格表现为前低后高，一季度受突发公共卫生事件影响价格快速下跌；二季度价格小幅回升，囿于库存总量较高，价格上涨幅度有限；三季度价格继续小幅攀升，库存总量逐步下降，区域价差逐步扩大；四季度价格先抑后扬，年末价格创年内高点。
从目前区域价差来看，海口市场近期跌速较快，与南宁市场价差尚属正常，与福州、上海等市场价格价差明显缩小。虽然与东北区域价差可观，但是目前商家对后期走势预判谨慎，且冬储政策未定，商家订货积极性一般。
从资源总量来看，华南区域资源流入占比明显增加，未来有继续增加趋势；库存方面，虽然目前海南建筑钢材库存总量略高于去年同期，但是仍处于较低水平。据笔者统计，元旦期间广西、东北区域到货计划较为集中，GWG、LG到货正常，DDH后期暂无到货计划，JC、XD盘螺有1.7万吨到货计划，DHTG有2万吨到货计划。
总的来说，作为一个资源输入型区域，冬储是商家必须要进行的行为，只是每年会根据价格和对来年的预判调整总量。目前留给商家的出货时间尚有20个工作日左右，市场现货尚有利润空间，商家仍有落袋计划，元旦后价格恐难改跌势；考虑到区域价差缩小和资源到货有限，整体价格下跌速度有望放缓。