引言：回顾2020年，1-4月受疫情影响导致价格下行，5-12月份中旬，随着各地企业复工复产以来，价格持续上升，接连创下新高，12月下旬市场价格开始高位回落，2021年又将如何演绎？笔者将结合郑州市场冷镀价格、库存、商家心态方面进行简单分析。
一、价格及价差方面
图1：2020年郑州市场1.0mm镀锌-冷轧价格走势及价差 数据来源：钢联数据
从图1可以看出，价格方面，郑州冷镀价格呈现“V”字型走势，现货价格高点在12月20日附近，1.0邯钢冷轧板卷价格6090元/吨，全年高低价差达2380元/吨；1.0万利镀锌板卷价格5940元/吨，全年高低价差达1900元/吨。价差方面，一季度受疫情影响，全国各个企业处于停滞状态，冷镀价差基本为0。二季度疫情得到控制，各地制造企业陆续复工复产，镀冷价差维持在300-400元/吨左右。但从三季度开始，随着全国冷轧板卷终端（汽车、家电行业）需求增加，冷卷价格开始逐渐走强，镀冷价差开始缩小。进入四季度后，镀冷价差开始出现反转，且随着时间的推移，两者间差距越来越大，全年最大冷镀价差达350元/吨。
二、库存方面
图2：近三年郑州市场冷轧-镀锌库存量变化 数据来源：钢联数据
从图2可以看出，冷镀板卷库存2018-2019年郑州市场冷镀库存呈现缓慢上涨的趋势，2020年一季度受疫情影响导致各个商家库存都有一定程度的增加。进入二季度以来，各个商家开始积极出货；此外，钢厂订货成本陆续增加，加之市场商家不看好后市，订货量较之前大幅减少，社会库存被快速消耗。细看河南市场下游产业分布，冷轧以汽车、箱柜行业为主，镀锌方面以门锁、通风管道为主。进入9月份以来，镀冷价差开始出现反转现象，部分冷卷用户更倾向于购买相对实惠的镀锌板卷，导致镀锌板卷需求进一步增加。而河南地区更靠近华北民营镀锌，资源流入更加方便，也是后期镀锌板卷库存高于冷轧板卷的原因。
三、商家心态方面
经历了12月份“过山车”般的价格走势，其中18-21日出现三天上涨570元/吨，达到2020年全年最高价5820元/吨，此涨价情况让业界同行都惊叹从事钢铁行业多年都未曾见过。市场商家恐高心理严重，表示本次涨价主要受原料端铁矿石供应紧张，加上黑色系期货盘面整体强势上行，价格冲高后，没有实际成交支撑随后快速回落，但是仍处于高位运行，终端客户普遍观望为主。
四、总结
临近春节，下游用户开始陆续放假，市场采购需求进一步减少，而钢厂正常生产，预计节后商家库存都有不同程度的增加。等到各个下游工地复工复产，现货库存开始消化的情况下，届时供需基本达到平衡状态。总体来看，2021年全国汽车产销有望继续上升，需求延续促进汽车用钢量增加，加之家电用板维持稳增长态势，冷系产品直接出口和间接出口仍有增长空间。综合来看，笔者认为2021年郑州市场冷镀板卷价格或将整体呈现先抑后扬趋势。