回顾8月国内钢铁市场，整体呈现震荡偏弱的运行态势，钢材综合价格指数下跌164点，热轧和冷轧、镀锌分别下跌227、95和78。镀锡板产业原料中热轧C料成本环比基本持平，锡锭呈现持续上涨；供应下滑明显；下游制罐行业利润分化凸显。展望9月，进入传统旺季，钢市运行终将回归基本面的表现上来，镀锡板在下游金属包装产业需求逐步释放中价格有望回升。
一、镀锡板原材料震荡上行 毛利同比下滑44.02%
热轧C料：8月份，南方地区3.0mm热轧C料到厂成本6142元/吨左右，月环比涨18元/吨，北方地区3.0mm热轧C料到厂成本6067元/吨左右，环比有呈小幅上调。就热轧原料看，成本仍处于相对高位，且9月份南方地区到货价格6163元/吨，该地区民营镀锡板厂反馈仍较高。
图一：国内大厂热轧C料订货成本情况
数据来源：我的钢铁网
原料锡锭看：截止8月31日，沪锡现货价格报250750元/吨，环比上月涨14250元/吨，8月平均价格241500元/吨，月环比涨15670元/吨。据Mysteel测算，以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约887.84元/吨钢，月环比锡锭成本增加57.6元/吨钢。
图二：国内锡锭价格走势情况
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利润：就加工成本而言，8月份热轧价格震荡回落，热轧成本变化不大，但锡锭成本持续上涨，在镀锡板出厂价震荡下跌同时，生产成本整体呈现上涨趋势，民营企业毛利仍不高。
图三：镀锡板民营企业月度成本&利润测算
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据Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示，8月份镀锡板生产平均成本7997.04元/吨，月环比增加75.6元/吨；毛利562.96元/吨，月环比增加174.39元/吨，同比下滑442.62元/吨，而全流程企业整体利润空间仍旧可观。
二、镀锡板钢厂出厂价下调 现货震荡回落
截止8月31日，上海市场镀锡板现货0.25mmCA价格8900元/吨，月环比跌100元/吨，天津、广州等地现货价格月环比分别下跌350、300元/吨。据市场贸易商反馈，8月份以来，南北地区跌幅差异化明显，整体成交偏差，一方面价格整体仍偏高，下游资金较为紧张，多按需采购；另一方面高端材钢厂直发终端量保持相应量，中低端材受替代品冲击，市场补现货积极性降低。
图四：津沪粤镀锡板现货价格走势
数据来源：我的钢铁网
从钢厂镀锡板调价政策看，8月份民营企业中，累计下调200-300元/吨，目前出厂价格在8000-8300元/吨；国营企业中，从市场反馈了解，宝武集团镀锡板9月份上调300元/吨，10月份平盘；首钢集团，10月份镀锡板CA材期货价格平盘。对于9月国营企业前期上调价格对市场有一定支撑，在传统旺季到来之际，民营企业仍有上调价格预期。
图五：国内镀锡板生产企业月度调价情况
数据来源：我的钢铁网
三、镀锡板供应环比下滑明显 9月供应仍偏紧
Mysteel调研数据显示：据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，8月产能利用率72.25%，月环比下降2.58%，同比下降3.33%；8月实际产量42.59万吨，月环比减少2.04万吨，同比减少1.71万吨；1-8月镀锡板累计产量334.75万吨，同比基本持平。
图六：镀锡板钢厂月度生产情况调研
数据来源：我的钢铁网
据钢厂跟踪调研情况看，产量下滑明显原因：一方面8月份民营企业科玛因原料供应影响，被迫停检，其他民营企业受8月接单减少，产量也有一定下滑；另一方面，合资企业中因为台风影响，船运延迟到港影响到部分量。对于9月份，原料供应偏紧仍持续影响着部分民企生产，如科玛因热轧原料供应及市场影响，镀锡板部分产线于9月份例行检修，预计检修时间为30天，预计影响镀锡板产量1.2万吨。为此，9月份镀锡板供应或将维持前值。
四、下游需求分化严重 7月出口同比降幅8.12%
（一）、 高端材用量稳中有增 中低端材下降明显
8月底国内金属包装上市企业半年度财报：奥瑞金营业收入同比增长41.05%；中粮包装同比增幅达38.5%；宝钢包装同比增幅26.5%；英联股份同比增加62.26%；昇兴股份同比增长89.1%。在上半年原材料价格大幅上涨的情况下，金属包装单二季度盈利表现均好于市场预期，体现出行业格局的优化。年中提价成功落地，提价约4+分/罐至0.46-0.47 元/罐，提价幅度好于预期。业内人士表示，面对2021 年上半年原材料价格的快速上涨，行业首次年中大幅提价，未来有望持续扩大毛利，金属包装行业供求关系改善的判断得到印证。
据悉，今年金属包装龙头企业与国营镀锡板生产企业订单相对稳定，甚至有一定的增量，同时合资企业、部分民营企业也为之供应食品级材料，在高端食品级镀锡板保持稳中有增，但中低端领域杂罐、化工桶用材受塑料、镀锌板、冷轧基板等替代品冲击，接单并不理想，而中小型金属包装企业利润不断压缩，下游品种之间需求分化特别明显。
（二）、7月出口同比降幅8.12%
海关数据显示，2021年7月我国镀锡板出口总量共计9.71万吨，同比去年降幅8.12%。2021年1-7月我国镀锡板出口总量共计66.14万吨，同比去年降幅3.93%；2021年7月我国镀铬板出口总量共计1.87万吨，同比去年降幅45.86%。2021年1-7月我国镀铬板出口总量共计17.13万吨，同比去年降幅12.77%。
图七：镀锡板出口量统计情况
数据来源：海关总署
2021年7月我国镀锡板进口总量共计1549.2吨，同比去年降幅7.27%。2021年1-7月我国镀锡板进口总量共计13638.4吨，同比去年增幅50.58%；2021年7月我国镀铬板进口总量共计39.6吨，同比去年降幅80.39%。2021年1-7月我国镀铬板进口总量共计1599.2吨，同比去年增幅42.73%。
对于后期出口情况仍要关注国际价差以及出口加增关税政策的出台，提前做好风险规避。
总之，步入“金9月”，钢铁市场需求整体回升同时，金属包装产业需求也必将有一定释放，限产政策热轧供应减量影响到镀锡板供应，钢价在震荡中价值回归同时，镀锡板在下游金属包装产业需求逐步释放中价格有望回升。