京津冀地区冷轧板卷价格自2021年10-11月大幅下行后，从11月中至今保持小区间震荡运行，当前的价格同去年同期比较接近，远高于2020年之前同期的年份。
以天津市场为例，截止到2022年1月20日天津1.0厚度冷轧板卷价格为5330元/吨，去年同期5180元/吨，同比高150元/吨。而之前的年份分别如下：
2020年同期4205元/吨（高1125）；
2019年同期4120元/吨（高1210）；
2018年同期4510元/吨（高820）；
当前的价格在历史同期属于绝对高位，见图1：天津地区冷轧价格。
图1：天津地区冷轧价格
图1中11月中以后的波动，进入小区间波动，而冷轧的原料热轧价格也进入了小波动区间，见图2：天津地区热轧价格。
图2：天津地区热轧价格
截止到2022年1月20日天津热轧价格为4770元/吨，去年同期4390元/吨，同比高380元，比冷轧同比高了230元/吨。当下的情况是热轧相对强势，冷轧相对弱势，这是由产业周期决定的，从过去几年冷轧价差季节性变化上可以看出一些规律，见图3：天津地区冷热价差变化。
图3：天津地区冷热价差变化
图中是2018年到现在的冷热价差，抛开2016年和2021年的数据可以清晰的看到每年的1-4月，9-12月是价差走扩的时间，5-8月是价差缩小的时间，这也是冷轧板卷下游淡旺季周期转换。其中有两个特殊的时间节点，分别是2016年8月和2020年10月，冷热价差超季节性的走扩，究其背后原因是制造业的补库周期决定的，2016年8月-2019年12月基本上是一个完整的制造业主动由补库到去库周期（3年半到4年左右，从主动补库存到主动去库存），2020年开始新一轮的制造业补库周期，这个补库周期从国内先开始然后海外跟进，2020年受公共卫生事件影响的原因海外产业链启动速度较慢，国内经历短暂的停产停工迅速恢复，而海外产业链开始恢复大约是在8月份开始，9月份海外产业链缺货状态开始显现，大量订单回流国内，从成品到原料，从热轧到冷轧再到下游的镀锌、彩涂出口订单大量积累，导致了国内热轧和冷轧资源开始紧缺，从11月份开始冷热价差迅速走扩，到12月份热轧、冷轧价格共振上涨，直到整个产业链下游的利润被完全吃掉才结束（12月21日期货涨停，22日期货跌停，现货价格在12月20日左右形成一个尖峰形态）。
海外市场
海外主要市场冷轧价格，基本上都是高位回落后的状态，见图4：全球主要市场冷轧价格。
图4：全球主要市场冷轧价格（美元/吨）
全球主要市场的出厂、进口、出口价格都是高位回落的状态（美国市场因为有进口配额，属于非市场因素决定，也是高位回落状态），整个制造业主动补库的强度已经下来了，按照传统周期理解，商品的补库周期基本接近完成的状态，但是因为疫情的影响，整个周 期有迟滞的表现——需求强度走弱，缺口依旧存在。
环保影响
现在是2022年1月底，2月初冬奥会（2月4-20日），3月初冬残奥会（3月4日-14日），京津冀2+26城市是环保的重点区域，对于热轧、冷轧（上游）的供应影响比需求（下游）影响要大，对于热轧、冷轧的价格有支撑。
总结：
- 制造业主动补库周期接近完成，但因为受公共卫生事件影响外海有缺口仍在，供应端偏紧对价格利多。
- 即将进入奥运会赛时管控期，可能迎来严格的限产，供应端量减少对热轧和冷轧的价格短期有支撑。
- 目前冷热价差处于历史同期的偏低水平，整体库存处于偏低水平，一旦旺季启动势必先要修复一下品种价差（利润）。
- 综上所述，预计2022年春节后京津冀冷轧价格震荡偏强运行。