概述：虎年开市，市场价格延续历年春节后上涨态势，其中各大国营钢厂3月份期货价格政策冷轧镀锌均是上调300元/吨。截止到2月17日，冷轧1.0全国均价较节前上涨105元/吨，镀锌1.0mm全国均价上涨93元/吨。壬寅虎年能否虎虎生威？后市价格到底如何？Mysteel冷镀数据团队对当前市场钢厂、贸易商及下游终端等进行调研，同时结合当前库存数据及成交情况，对市场情况做一个整理，仅供大家参考。
核心观点：
1、钢厂方面：3月份期货价格政策出台，国营钢厂上涨幅度均在300-350元/吨，3月份两会期间仍有一部分限产。
2、库存方面：预计冷轧镀锌或在节后第6周达到库存峰值，冷轧库存峰值或超160万吨。
3、冬奥会及两会期间限产，影响部分产量。但在3月份以后，供需矛盾或将凸显。下游需求复苏程度与高产量、高库存之间博弈战正式拉响。
一、虎年开市 各地喜迎开门红
节后各地市场喜迎开门红：截止到2月17日，全国1.0mm均价上涨105元/吨至5573元/吨，1.0mm镀锌均价上涨93元/吨至5819元/吨。各地虽上涨幅度不一，但多数累计上涨幅度在100元/吨以上，部分地区涨幅高达250元/吨。开门红之后，也有部分贸易商对后市心存担忧，认为当前的价格拉涨并不是下游需求端的实际拿货。
二、冷轧库存峰值或高于2021年 镀锌库存压力尚可
从社会库存数据来看，冷轧镀锌库存均超去年同期，其中冷轧更为明显。截止到2022年2月17日（春节后二周）镀锌库存同比增幅2%，当前累库增幅14.1%。冷轧库存同比增幅高达14.23%，与节前库存相比，冷轧增幅13.38%。2021年镀锌冷轧的库存峰值分别为129.79万吨、124.33万吨。因2022年虎年复工时间早，加上各地冬奥会限产以及两会期间可能执行的限产情况，预计在节后第6周达到库存峰值，按照30%的库存增幅比进行测算，镀锌和冷轧库存峰值预计在150.1万吨和162.838万吨，为近4年来的最高水平。
三、节后市场需求有待进一步释放 成交表现一般
2022年2月17日（农历正月十七）全国162家冷轧成交量为20073吨，年后成交量最高值23649吨，周度平均成交量为19378吨，与9月份以来最低月均成交量21184吨相比，降幅为8%左右，可见当期市场需求并未完全开启。并且多数商家表示，除个别天数达到正常成交外，其余基本在正常5-6成水平。
四、分区域市场调研情况
华东地区：节后价格上行 后期谨慎乐观
博兴市场：节后博兴冷镀品种价格小幅拉涨，目前博兴市场八大库热卷社会库存为39.73万吨，年同比减少0.43万吨，月环比增加26.3万吨，周环比增加15.58万吨，社会库存累库态势不减。钢厂方面，涂镀产线节后复工集中在初七左右，但由于环保原因，冷轧机组全面停机，部分民营加工厂反应缺原材料，涂镀产线被迫停机，叠加市场涨价氛围影响，博兴冷系品种价格随之上涨。后期环保部同意博兴冷轧企业从限产名单中摘除，于2月13日全面复产，缺原材现象逐步缓解。同时受期卷盘面影响，冷镀品种价格逐步走弱。对于一季度市场，贸易商看法不一，一部分认为冬奥会严格环保限产影响下，叠加政策面利好消息刺激，节后价格或小幅上涨。而另一部分则认为实际需求在2月份很难得到释放，价格或先扬后抑运行。
山东冷轧：本周山东冷轧贸易商已进入上班状态，截止发稿，莱钢冷轧报5440元/吨，较节前上涨60元/吨；山钢日照冷轧报5470元/吨，较节前上涨50元/吨。据悉，由于年后的第一周黑色系期货盘面整体偏强运行，山东市场交投氛围较为活跃，整体成交偏好，但好景不长，本周受政策影响，原料端铁矿石与焦煤焦炭等的监管升级，黑色系期货偏弱运行，成本压力有所释放，热卷价格稍有回落，现货市场报价较为混乱，本周成交偏差。库存方面，春节期间钢厂检修，市场供应量偏少，目前实际入库资源不多，库存有所增加但未到累库高潮，增速缓慢于往年，市场库存压力不大。心态方面，受到冬奥会限产、国家政策等方面的影响，部分商家谨慎看涨，观望情绪较为浓厚。下游方面，下游企业预计17-20号全面复工复产，据了解，部分电动车厂由于受到疫情影响，2月电动车销量不佳。
南京冷轧：节后南京市场冷轧板卷价格止跌反弹，冷轧板卷价格较节前上涨60元/吨；因节前贸易商冬储意愿较低，并没有去主动备货冬储，故节后南京地区冷轧社会库存基本与节前持平。随着中下游企业的陆续复工复产，市场需求不断释放，短期内受供需关系影响，市场供不应求，带动钢价上行；其次钢厂价格大幅上调，贸易商订货成本增加，成本底部抬升，从而使得节后市场冷轧价格偏高。但在钢厂的全面复工后，南京市场冷轧社会库存总量或将增加，冷轧价格也将逐渐恢复平稳。故小编认为节后南京市场冷轧板卷价格或将先扬后抑。
上海涂镀：价格方面，目前上海本钢1.0无花镀锌价格5680元/吨，较节前上涨60元/吨，宝钢0.5彩涂价格8150元/吨，较节前上涨50元/吨。市场成交方面，据市场商家反馈，目前上海涂镀市场整体需求偏淡，下游客户采购备货积极性不高，多观望为主。库存方面，截至2月17日，据Mysteel样本统计，上海镀锌板卷库存30.2万吨，较去年同期增加0.26万吨，增幅：0.87%；上海彩涂板卷库存2.06万吨，较去年同期增加0.76万吨，增幅：58.46%。订货方面，据悉，3月份各大国营钢厂订货价上涨，商家订货成本抬升，市场商家3月份订货量多少都有减少。心态方面，据笔者电话调研了解，就目前市场需求、商家自身库存水平而言，贸易商认为短期上海涂镀板卷价格以窄幅震荡运行为主。
福建冷轧：价格方面，福建冷轧1.2mm基价5470元/吨，节后累计上涨40元/吨。虽喜迎“开门红”，但整体呈现快速推涨至峰值后震荡回调趋势，2月份价格表现相对较弱。库存方面，福建区域本地钢厂资源多以汽运方式发货，节中发货情况较少，商户节前订货资源多于初八陆续到库，库存累增较快，但整体市场资源较往年偏低。成交方面，节后第一周市场暂未完全复工复产，零星成交，正月十五后商户接单明显回升，基本维持正常出货水平，但难有“爆单”情况。预计福建冷轧价格整体维稳为主。
合肥冷轧：节后合肥冷镀板卷价格趋强运行。目前合肥1.0mm马钢价格为5580元/吨，较节前上涨80元/吨；合肥1.0mm山力兴治价格为5860元/吨，较节前上涨160元/吨。由于节前终端下游采购意愿不强、放假时间较早，需求疲软，贸易商冬储意愿较低，节后贸易商的库存并不高。现终端下游已复工复产，拉动一部分市场需求，短期市场供不应求；再加上节后原料价格上涨，带动冷镀价格跟涨，从而导致冷镀价格大幅拉涨。但节后期货盘面在连续上行之后，现已止涨反跌，冷镀价格也逐渐走向平稳，由于价格波动较为频繁，贸易商现采购意愿较低，以观望为主。多数商家表示，合肥冷镀板卷价格或将稳中趋弱运行。
北方地区：钢厂停产时间较长，库存压力不大，后期或将高位盘整运行
邯郸镀锌：因节后陆续到货，当前邯郸地区镀锌库存属于高位，保守估计为6万吨。邯郸地区多数贸易商正月初八正式开工，但是由于下游并未完全复工，因此市场成交表现一般。钢厂方面，由于民营镀锌价格快速拉涨，在价格拉涨带动下，钢厂出货量有所增加。心态方面，对于3月份市场行情，多数钢厂及贸易商持观望态度，认为当前国家干预、市场需求未完全复苏，市场价格在上涨过后维持高位盘整运行。
河北地区生产企业：受冬奥会影响，河北地区多数钢厂产线还未复工，预计在2月20日以后开始复产，因此节后在原料热卷价格上涨推动下，涂镀类企业价格上行，其中彩涂钢厂指导价格上调幅度高达400元/吨。库存方面，因部分企业长达半个月的停产时间，当前厂库处于低位水平。心态来看，虽当前价格上涨，但成交情况并不理想，且在3月份产线复工后，市场需求若复苏不及预期，市场或有较大压力。
天津镀锌：节后天津地区市场镀锌板卷出现小幅累库现象，据Mysteel统计，截止2月17日统计社会库存量为5.72万吨，同比去年4.8万吨增加0.92万吨，增幅19.16%。贸易商反馈，节后第一周为商家复工阶段，下游多在元宵之后复工。由于期货节后拉涨，加之钢厂大面积上调指导价，贸易商操作多以跟涨为主，但市场实际成交略显乏力，一方面受冬奥影响，部分钢厂停产检修到月底，交货延期；另一方面疫情还未得到全面清零，交通运输还有影响，故商家对2月行情多持谨慎心态，优先保成交为主。贸易商认为市场需求在元宵节后市场需求将逐步释放，届时价格可能继续上涨。
东北地区：据商家反馈，下游元宵节后陆续开工，但由于沈阳地区天气寒冷，下游启动较慢叠加近期期货弱势运行，市场整体成交表现较弱。钢厂方面：神龙、宝利民营企业初八陆续开工，市场供应有所上升，现阶段沈阳冷轧和镀锌库存在2.6万吨左右，较节前增加1000吨左右。近期期货盘面和原料相继走弱，市场情绪受到较大影响，部分商家存在一定套现避险操作。对于后市看法是震荡偏弱运行为主。
华中及华南地区：当前累库不及去年同期 后市谨慎乐观态度
乐从冷镀：节后乐从市场冷轧板卷价格较节前上涨90元/吨，现主流资源价格在5470-5490元/吨。受节后期货电子盘热卷主力合约大幅上涨，现货市场热卷价格普遍跟涨，从而带动冷卷价格小幅上涨；镀锌方面，节后乐从市场现货价格整体呈现先扬后抑走势，现主流资源价格多在5600-5620元/吨。库存方面，据Mysteel调研，当前乐从市场冷轧库存51.97万吨，较节前增加2.42万吨，低于去年同期水平；镀锌板卷库存35.4万吨，周环比增加0.7万吨，商家库存压力逐渐增加。区域价差方面，当前三大主流区域华南、华东以及华北主流资源价格相比，华东依旧处于高位，而华北和华南基本处于持平状态，北材南下概率大大减少。
武汉涂镀：武汉市场大部分商家初八以后开始复工，下游终端企业复工时间稍晚大概正月十五之后。价格方面：节后首个工作日也迎来了期货盘面的大幅上涨，武汉涂镀板卷价格也是跟随上涨迎来节后开门红，较节前上涨130-150元/吨。但随着期货价格的回落，市场挺价意愿并不强烈，现货市场也是跟随下调，截至本月17日，本地区民营生产企业的出厂价已调回至初七开门报价的水平。笔者认为，虽然今年节后也迎来了上涨行情，但是涨价行情时间较短，并不像去年那般持续上涨且涨幅过大，预计短期武汉涂镀价格保持窄幅震荡运行，涨价或跌价的空间均有限。
江西冷轧：市场方面，目前江西冷轧市场整体需求偏淡，大多贸易商反映节后复工第一周虽价格上涨较多但未有实际需求支撑，整体出现有价无市状态。价格方面，目前市场价格同比去年节后价格高20元/吨，但现阶段钢厂结算价格较高，与市场价格倒挂严重。库存方面，统计到目前库存大约在6万吨，较去年同期低14%，由于节前大多商户冬储意愿不高，基本都以正常备货为主，现阶段库存处于正常偏弱，无库存压力。成交方面，终端企业尚未完全复工，黑色系期货盘面弱行叠加需求不高，商户反馈整体成交较淡，对于后市仍在谨慎观望中。