纵观2月份，恰逢春节，下游工程项目多处于停工状态；节后开工，在宏观政策以及市场供、需预期的影响下，价格冲高回落，且调整幅度都较大，钢厂生产成本前高后低，利润水平得以保持，利润率由月初的9%增长至11%。之后随着各地项目陆续复工，需求有所好转，现货市场价格略有走强。3月份，需求能否形成更多实物量仍需关注，同时冬奥会结束，北方采暖季限产及冬残奥会即将接近尾声，限产弱化，钢厂产量有所回升。对于3月份的市场仍是供需预期的博弈，加上北方冬储资源3月份进行结算，市场关注度较高，对于3月份的基本面如何？笔者做简要分析；
当前现状：
1、当前京津冀建材价格较春节前高160元/吨，较去年同期处于偏高水平；
2、限产节奏放缓，钢厂复产节奏加快；
3、京津冀总库存增量收窄，个别城市出现拐点；
一、价格先抑后扬
截止5日收盘，京津冀主导城市三级抗震材大螺纹均价在4880元/吨，较去年同期均价4590元/吨高290元/吨；各城市如下：北京4850元/吨，较去年同期高330元/吨；天津4890元/吨，较去年同期高260元/吨；石家庄4900元/吨，较去年同期高250元/吨；春节过后，价格大幅拉涨，京津冀建材均价高位涨至4980元/吨，之后因铁矿石价格下跌加之下游项目复工率偏慢，价格快速回落均价至4700元/吨左右。
节后虽然开门红，价格大幅拉涨，随着预期需求的市场及针对铁矿石价格的监管，现货市场预期落空，随后价格大幅快速下跌；与此同时，采暖季及冬奥会限产影响，节日前后市场虽然持续累库，但是较去年同期相差甚远；另外，节前现货价格偏高，市场冬储意愿不强，资源多数集中在钢厂和一级代理商手中，现货市场价格有一定的把控，加上北方冬储资源多为3月份结算，基于低库存及资金较为充足的前提下，商家惜售及看涨情绪浓厚，月末几日市场价格宽幅震荡整体呈现上涨趋势。
二、限产节奏减弱 钢厂复产节奏加快；
据Mysteel调研：截止发稿时，京津冀螺纹钢产量26.65万吨，周环比上涨35.34%，年同比下降25.64%；产能利用率28.48%，周环比上涨33%，年同比下降23.55%；钢厂产量明显增加。随着采暖季及冬残奥会即将结束，限产节奏逐渐减弱，钢厂复产节奏逐步加快，京津冀建材钢厂供应指标持续回升，后期螺纹钢产量仍有一定的提升空间，但是增幅有限。据Mysteel调研得知，近期复产钢厂如下：
1、乐钢：铁水恢复，轧线增产；
2、敬业：4条螺纹钢生产，虽然产量处于低位，但是较前期有所增量；
3、承钢：2条螺纹，1条盘螺在产，产量周环比有所提升；
4、邯钢：钢厂搬迁，中板产线迁移，铁水转移螺纹生产；
三、库存增量收窄 个别城市出现拐点
节后至今，京津冀建材库存仍是持续累库，截止3月第一周库存总量仍在增加，但是增幅是持续的收窄，甚至个别城市出现拐点下降；主要是下游需求陆续好转，实际出库量有增加。
1、库存数据变化
据Mysteel调查统计，本周京津冀主导市场（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）建材库存总量168.83万吨，较上周库存量增加4.06万吨，增幅2.46%；较去年同期低37.75万吨，其中北京市场较去年同期低20.33万吨；从本周的增幅来看，仅石家庄库存增幅最大。具体城市：
北京市场：承钢、凌钢资源到货尚可，需求陆续改善，成交不断增量，不过整体仍处于供大于需局面，库存略有增量；
天津市场：（敬业资源到货尚可，需求略有改善）库存持续增加，不过盘线因供应量较少，库存有所下降；
邯郸市场：（市场到货不多，需求表现一般）库存量持续下降；
承德市场：（市场有一定到货，整体成交表现不佳）库存量小增；
宣化市场：（需求未启动，到货较少）库存周环比基本持平；
唐山市场：（钢厂产量变动不大，市场到货一般）库存增幅收窄；
石家庄市场：（钢厂产量略有提升，市场到货增多，出货不佳）库存增幅扩大。
四、总结及展望
供给方面：3月份供给虽有一定的增量预期，部分钢厂已有复产计划，但是考虑到后续的限产政策以及成本端可能升高所带来的影响，预计增量有限，主要关注点仍是后续限产政策；
需求方面：随着气温的逐步升高，需求表现将愈加好转。虽近期需求或有所恢复，但受制于资金到位情况，整体恢复速度不及去年同期预期，恢复至较高水平仍要持续关注；
成本方面：目前高炉钢厂螺纹钢生产成本4400元/吨左右，受废钢价格高企影响，电炉企业的螺纹钢生产成本处于盈亏平衡线附近，大面积复产可能性较低，即成本支撑较强；
心态方面：房地产政策底已现，加之相关刺激政策落地，市场信心有所提振；北京市场超七成库存都为冬储资源，且大部分冬储资源都要参考3月份市场价格进行结算，基于此贸易商大幅拉涨意愿不强。
整体来说：由于春节前后采暖季及冬奥会和冬残奥会的限产，京津冀库存累库周期缩短，总量低的特点，对于价格有一定的支撑；另外， 3月份需求陆续恢复，库存缓慢去化，虽然钢厂复产供给有一定的增量，但是增幅有限；预计，3月份京津冀建材价格或将震荡上行。