概述：时光匆匆，转眼半年已过。上半年上海市场可谓是“风波”不断，万众瞩目。上半年上海冷轧板卷整体处于供强需弱的状态，库存压力突出，均价较去年下了一个台阶。正所谓往事暗沉不可追，来日之路光明灿烂，那么下半年上海冷轧板卷或将又会如何演绎呢？历史不会重演，但总是惊人的相似。我们只能以史为鉴，温故而知新。下面笔者将从基本面出发，回顾上海市场冷轧板卷2022年上半年及展望下半年。
一、2022上半年市场回顾
（一）2022上半年价格走势回顾
2022年一季度上海冷轧板卷价格走势主要为：春节前价格回调下跌，春节后价格反弹上涨。春节前，临近节假日终端下游逐渐停工放假，市场逐步休市，主要是由需求下降带动冷轧板卷价格回调下跌。春节后，冷轧板卷价格上升主要是由于热卷原料价格上涨，成本支撑较强使得冷轧被动跟涨。2022年第二季度上海冷轧板卷价格走势主要为：4月价格爬升至高点后，并且价格高位横盘了一个月。主要是4月冷轧板卷处于消费旺季，全国冷轧板卷价格由于消费回升带动价格上涨。然而4月的上海市场受到疫情的影响，市场处于休市状态，市场几乎没有成交，导致4月上海市场冷轧板卷价格高位横盘并且低于全国均价。5月价格缓慢下行月环比下跌190元/吨，6月价格大幅下跌月环比下跌560元/吨。进入5月后，下游企业特别是汽车行业的生产受疫情影响，其负反馈到冷轧的消费正逐步显现，此时全国冷轧板卷均价也缓慢下行。而上海逐步推行复产复工，市场开始有少量的资源流通，整个5月上海市场冷轧板卷价格与全国冷轧板卷均价价差呈现逐步收窄的趋势。4-5月疫情对上海市场冷轧板卷价格走势影响是一把双刃剑，因为休市导致4月上海市场冷轧板卷涨幅跟不上全国均价，同时也导致5月跌幅也跟不上全国均价。6月上海市场全面解封，资源能正常流通，然而冷轧板卷却走出了一个“跌跌不休”的行情。其主要原因是：6月解封后，实际弱消费得到有效验证体现，然而上海市场的消费回升，也不过是昙花一现，市场所期待的大规模的赶工现象并未出现。疫情结束后，随着也是消费淡季来临，对于本就积累的供需矛盾并未得到明显改善。之前受疫情影响的在途未入库的隐形库存也正在逐步现性化。这也是6月份冷轧板卷价格大幅下跌，并且跌幅大于5月份的重要原因。
（二）2021上半年基本面情况回顾
1.供应方面
7月7日根据Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率85.11%，周环比增加2.13%；钢厂产能利用率83.24%，周环比增加1.46%；钢厂周实际产量为84.25万吨，周环比增加1.47万吨。回顾整个上半年钢厂无论是产量和产能利用率都处于高位，由上图也不难看出4-6月份钢厂的产量与去年相差不大。具体来看，2021年4月全国冷轧周均产量约为84.3万吨，今年4月全国冷轧周均产量约为83.9万吨。2021年5月全国冷轧周均产量约为84.2万吨，今年5月全国冷轧周均产量约为83.8万吨。2021年6月全国冷轧周均产量约为83.3万吨，今年6月全国冷轧周均产量约为83.7万吨。由此也可以看出，6月钢厂产量处于高位运行状态，这同时也代表生产端压力将继续向市场传导，7月市场流通资源充足。根据Mysteel最新调研7月冷轧产量或将少量下降，但空间依然有限，这也代表8月市场压力仍然不小。
7月7日根据Mysteel所盘上海全体仓库冷轧76.93万吨，周环比减少0.1万吨，年同比增加6.58万吨。因为春节假期消费受到影响，春节后上海冷轧板卷库存逐步累积，在春节假期结束后消费逐步回升，3-4月库存缓慢下降。4-5月受到疫情影响，资源无法流通库存继续累加并爬升到上半年最高点。6月解封后，市场资源能正常进出库，库存缓慢去化。不难看出，整个上半年上海冷轧库存整体高位运行，远高于年均平均值，去化库存压力突出。
2.需求方面
冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制门行业，其他下游行业的总用量占比较低。据下游反馈，今年整个上半年需求亮点不足消费下滑较多，下游企业接单量同比大部分是持平或者下降状况。
汽车领域：根据中国汽车工业协会发布的最新数据：1-5月，汽车累计产销961.8万辆和955.5万辆，同比下降9.6%和12.2%。中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年6月，汽车行业销量预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%；2022年1-6月，销量预计完成1200.2万辆，同比下降7.1%。其主要原因是，4-5月整个汽车行业的生产受到疫情了严重影响，4月汽车产量为120.5万辆创下月产量历史新低。疫情后，国家为了大力促进汽车消费，出台一揽子汽车消费优惠政策。如：减征部分乘用车车辆购置税，发布2022年新能源汽车下乡活动等等。这些政策确实刺激了部分消费，这也是6月汽车销售大幅增长的重要原因。但据市场反馈，由于当前高油价和消费者对自身收入预期信心不足，政策刺激带来的消费动力有限。综合来看，上半年汽车行业消费整体小幅下滑。
家电领域：据国家统计局数据显示，2022年5月全国空调产量2182.9万台，同比增长0.1%；1-5月累计产量9933.5万台，同比下降0.8%；5月全国冰箱产量667万台，同比下降11.5%；1-5月累计产量3401万台，同比下降8.1%；5月全国洗衣机产量679.5万台，同比下降3.3%；1-5月累计产量3471.7万台，同比下降4.1%；5月全国彩电产量1540.1万台，同比增长8.8%；1-5月累计产量7441万台，同比增长4.5%。而根据海关总署最新数据来看，2022年5月中国出口空调499万台，同比下降19.2%；1-5月累计出口2852万台，同比下降7.8%；5月出口冰箱531万台，同比下降18%；1-5月累计出口2649万台，同比下降12%；5月出口洗衣机150万台，同比下降17.9%；1-5月累计出口792万台，同比下降19.1%。由以上数据不难看出上半年家电行业产销数据同比下滑较大。其主要原因是，去年上半年国外供应链受到疫情的影响，加之大量发放消费券，导致国外家电需求大增，中国出口大量增加，导致去年上半年家电行业产销高基数。今年上半年国外基本上完全复产复工，对中国供应链需求大幅下降。今年上半年家电行业受疫情影响较小，主要是出口接单大量下滑，导致消费下滑较多。
五金制门领域：制门业作为建材装饰行业的重要组成部分，内需市场主要来源于消费者对门业产品的存量更新需求和增量置业需求，其中增量置业需求与房地产行业的竣工具有明显的关联度。根据统计局发布数据，1—5月份，房屋竣工面积23362万平方米，下降15.3%。其中，住宅竣工面积17050万平方米，下降14.2%。今年上半年制门业受房地产不景气拖累，接单量大幅下滑。
综合来看，整个2022年上半年上海冷轧板卷都是处于供需失衡的状态，去库压力较大，均价整体下跌。
二、2022下半年市场展望
（一）2022下半年供需格局展望
1.供应方面
根据Mysteel最新调研7月冷轧产量或将稍微下降，但空间依然有限。据钢厂最新反馈，虽然当前接单量缺口较大，7月排产计划或将有所调整。然而独立轧钢企业仍处于盈利状态，其减产意愿并不强。但整体来看7月冷轧板卷产量下降空间或将有限。6月钢厂产量处于高位运行状态，这同时也代表生产端压力将继续向市场传导，7月市场流通资源充足。7月冷轧板卷产量下降空间有限，这也代表8月市场压力仍然不小。累库情况或将延续，上海市场需要较长时间消化高位库存。但是钢价持续下行，钢厂持续亏损，下半年钢厂减产保价可能性较大。但是与此同时，市场的高位库存也仍然需要时间去化。
2.需求方面
需求方面，疫情所带来的影响逐步消散，然而7-8月下游主要制造业又进入传统淡季，整体消费难有大规模的回升。但国家大力推行政策促进汽车和家电等大宗商品消费，下半年或将消费回升特别是汽车领域后市可期。
汽车领域：继新车购置税减半、新能源汽车下乡等政策之后，汽车消费又获政策大礼包。7月7日，商务部等17部门发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》（下简称“通知”）。虽然目前的数据显示今年汽车市场不如去年同期，但中国电子商会智能电动汽车专委会副理事长王务林王务林对下半年充满信心。“目前来看，预计今年汽车市场销量能够和去年持平，甚至有可能略高一点，不会大幅增长。从总量看，大概率是燃油车销量下降，新能源车增量明显。”在大量的政策性消费刺激加持下，，预计将刺激居民汽车消费增量150-200万辆。预计全年汽车产量将达到2620万台，同比增长0.55%。汽车消费或将后市可期。7-8月汽车生产淡季过去之后，伴随汽车消费回升，汽车产量或将回升明显。
家电领域：产销淡季叠加房地产下行影响，预计下半年家电产量难有明显改善。预计2022年空调、冰箱、洗衣机全年产量分别为2.2亿台、8077万台、8267万台，分别下降1.14%、10.18%和4.73%。主要原因在于：1）家电消费与房地产销售具有较强的相关性，今年以来房地产销售面积和竣工面积持续负增长，家电内销难有明显好转；2）出口下滑明显，拖累家电消费；3）一般三季度为家电生产淡季，为全年生产低点，下半年整体产量要少于上半年。整体看，生产淡季、房地产下行周期，叠加出口市场依然低迷，预计下半年家电产量略低于上半年，全年产销负增长。
五金制门领域：今年以来房地产行业不景气，竣工面积持续负增长，预计下半年制门行业仍然会受其拖累，订单大量下滑。制约房地产行业发展的主要问题有三：一是市场信心偏差；二是目前地产购地积极性偏弱；三是房地产资金紧张的问题仍较为严重。地产资金紧张是目前限制地产新开工最重要的因素。从环比来看，在政策指导下，各地方政府积极出台刺激政策，下半年房地产行业的情况将边际得到好转。根据最新监测，“中国·永康五金指数”五金市场交易周价格总指数上周（2022年6月27日至2022年7月3日）收于104.56点，与前一周基本持平。“门及配件”上周价格指数收于105.65点，较前一周下降0.10个百分点，降幅值位居十二大类第二。6月份，生产经营状况的预期景气指数为96.08点，环比下跌1.81点。预计2022年7月份，生产景气指数仍然会有所下调。
综合来看，下半年家电领域和五金制门领域消费仍然难挡下滑趋势，汽车领域或将在多重消费优惠政策刺激下表现值得期待。
（二）2022下半年价格行情展望
宏观方面：商品周期顶点已现，大宗商品价格或承压回落。随着美联储大幅加息，标志着全球加息周期开启，外部流动性将明显收紧。这对原材料端的商品冲击尤为明显。综合来看，当前上海市场冷轧板卷价格在供需失衡的状态下，或将继续下探运行。如若之后因为利润原因，钢厂减产力度加大，并且伴随着消费逐步回升，供需矛盾得以逐步缓解，届时冷轧板卷价格或将止跌回升。同时伴随着减产的负反馈压力也将回传到原料端，冷轧板卷自身的成本支撑也进一步下降。总体而言，下半年上海市场冷轧板卷价格仍然难挡重心下移的趋势。
尾声：众人夺路而逃时，不挡路、不跟随。不挡路是因为不想被踩死，不跟随是因为乌合之众往往跑错方向。不如作壁上观，等众人作鸟兽散后，捡些他们抛弃的粮草辎重和金银细软。