概述：年末将至，市场进入冬储阶段，四季度京津冀建筑钢材价格超跌反弹，随后价格进入平稳阶段；钢厂受成本影响，利润在盈亏边缘徘徊，加上春节临近钢厂迎来常规检修或铁水转移利润相对较高的品种生产，建材供应增量有限；但是目前钢材需求处于常态弱化的消费淡季来讲，成交以刚需为主，投机需求薄弱。冬储即将来临，市场最为关注，笔者结合当前基本面进行几个方面的分析
当前现状：
1、当前京津冀建材价格处于今年低位，较去年同期均价低800-900元/吨；
2、钢厂周均产量为28.27万吨，同比增加62.6%；
3、当前京津冀库存91万吨，较去年了24.98万吨，同比增加37.7%；
4、投放量较去年同期增加42.3万吨。
一、价格止跌反弹 市场预期向好
截止21日收盘，京津冀主导城市三级抗震材大螺纹均价在3880元/吨，较去年同期均价4728元/吨低848元/吨；各城市如下：北京3880元/吨，较去年同期低820元/吨；邯郸3910元/吨，较去年同期低890元/吨；天津3880元/吨，较去年同期低820元/吨；石家庄3960元/吨，较去年同期低800元/吨；唐山3860元/吨，较去年同期低820元/吨；11月市场表现淡季不淡，京津冀建筑钢材价格止跌反弹，在期螺超预期上涨的带动下，市场悲观情绪也明显扭转，交投开始活跃起来。综合来看，防疫政策的不断优化，市场预期的向好明显提振了信心，盘面价格上涨及成本的支撑仍将持续一段时间。
二、供应相对稳定 后期增量有限
据Mysteel调研：从四季度开始，京津冀的整体供应指标较去年有明显的上升，周均产量32万吨，较去年同期增加10万，周均产能利用率34%，较去年同期上升10%；
2021年末，从供应端来看，原料价格的下跌后，钢厂利润虽有修复，但华北地区正值采暖季限产，生产积极性不高，叠加冬奥会的影响，钢厂供应持续偏低（如：邯钢停产、宣钢停产、乐钢停产、承钢产量持续低位等）。
2022年末，钢厂受成本影响，利润徘徊在盈亏边缘；取暖季的限产放松，加上前期钢厂搬迁重组后的复产供应明显高于往年，甚至后期仍会有钢厂继续恢复生产，但是增量有限。（如：唐银复产、乐钢复产、邯钢复产等）
三、取暖季放松 市场资源投放量大幅增加
回顾：投放量方面，11月主导钢厂对主要市场资源投放总量145.96万吨，环比下降29.04万吨，同比上升47.46万吨。
12月京津冀主导钢厂计划投放量154.3万吨，环比上升8.34万吨，东北材投放量明显下降，但今年取暖季钢厂限产放松，与去年同期相比投放量大幅增加42.3万吨；主要是本地钢厂复产供应增加明显，外地品牌流入相对变化不大，甚至西北材暂无计划投放本地。
具体来看：
1、承钢两螺一线在产，投放量11月份15.4万吨，12月份计划21.5万吨；
2、乐钢两条螺纹在产，11月合计投放11.76万吨，12月计划投放13万吨；
3、敬业钢厂5条螺纹产线不饱和生产，11月对京津冀投放量约64万吨，12月计划对京津冀投放约65万吨；
4、东华钢厂11月2日螺纹产线停产，复产时间未定；
5、鑫达1条螺纹产线不饱和生产，月产量9-10万吨，主要投放唐山本地；
6、邯钢计划12月底复产，具体仍未有资源投放市场；
7、建龙系钢厂对京津市场投放明显减少，11月合计13万吨左右，12月份计划11.4万吨左右，其中新抚钢最多；
四、需求有限 库存持续累库创新高
截至上周，京津冀建材市场总体库存量明显增加，主要是市场供应量虽然不多，但是下游需求受季节性因素以及疫情等因素影响，需求收缩明显，市场实际采购量偏低。
据Mysteel调查统计，当前京津冀主导市场（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）建材库存总量85.83万吨，较上周库存量增加9.82万吨，增幅12.92%；较去年同期增30.63万吨，其中北京市场较去年同期增19.78万吨。
虽然当前钢厂利润徘徊在盈亏边缘，但是全年相对稳定，并未有明显的增减量。主要是需求端，本地需求季节性转弱，且部分工程受疫情影响，施工进度放缓，需求减少，尤其是北京近期仅7个库房出库受限，库存被动累积速度加快。
据Mysteel调研得知，后期京津冀钢厂产量虽然有所增加，但是增量有限，外来品牌资源流入也明显减少，甚至西北材暂无计划投放本地。
五、总结及展望
政策方面：中央经济工作会议结束，会议强调了2023年继续推进财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度；同时防疫政策的不断有优化，以及地产的政策不断提振市场信心。
供应方面：据Mysteel调研得知，后期京津冀建材钢厂产量继续维持当前现状，市场整体到货量相对稳定，但是基于钢厂成本影响，后期供应增量有限甚至有可能出现继续停产现象，不稳定因素极大。
需求方面，库存被动累积，加之季节因素以及疫情原因，需求表现偏弱。但是今年成品材价格较去年同期明显偏低，市场库存及资金方面毫无压力。
整体而言：市场对于明年预期向好，因此市场对于后市的预期较为乐观，信心有所恢复，但是政策的落地需要时间，特别是传导到需求端仍需要一定时间，因此市场对于后市看涨的同时对于需求能否好转仍存有较大的不确定性。
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