1、复盘2022，建筑业回暖与稳增长政策发力
1.1、宏观角度：受疫情反复和全球经济不确定性增强的影响，稳增长压力加大。受到新冠疫情爆发影响，2020年GDP增速仅为2.2%，2021年疫情相对稳定后经济开始回暖，在低基数下实现GDP增长8.1%，而2022年受到传播力更强的奥密克戎病毒影响，经济增长压力再次凸显，前三季度累计同比增长3.0%，距离原定目标有较大差距。通胀数据回落反映需求疲软，稳增长政策仍需发力。
1.2、政策角度：2021年底至今，稳增长政策开始发力。2021年12月中央经济工作会议提出2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前，适度超前开展基础设施投资。
1.3、行业角度：政策转向稳增长后，投资快速回暖。在2021年底提出“稳增长”和“超前基建”后，基建投资增速快速上扬，在房地产投资快速下滑的情况下支撑起了固定资产投资增速保持稳定。2022年1-10月固定资产投资同比增长5.8%，广义基建投资同比增长11.4%，基建投资（不含电热气水）同比增长8.7%。建筑业景气度有所回升。2022年1-9月，建筑业完成产值20.6万亿元，同比增长7.8%，建筑业新开工面积30.5万平方米，同比下降9.0%，下降幅度显著低于同期房地产新开工面积的38.0%，建筑业新签合同额同比增长6.8%，反映在地产行业低迷的情况下，基建和公建对建筑行业形成较强的支撑，行业景气度有所回升。
2、京津冀需求将继续回暖
2.1、疫情影响下，需求数据表现尚可
从上图，我们可以看出，京津冀各地在2022年在疫情防控的影响下，交出了尚可的数据。其中天津受疫情影响最为深远，因此数据表现较差，而另外两个地区整体数据均好于去年同期水平。而在目前疫情防控政策有所优化的背景下，23年需求可期。卫健委已于11月发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，其中对防控措施进行了优化调整，疫情防控政策的调整有望对基建项目的施工与开工造成积极影响。
并且去年整体需求下滑受到地产方面影响较大，当前地产有望复苏、叠加疫情防控优化的影响，下阶段，2023年仍将持续“稳增长”，随着稳经济一揽子政策不断落实，财政金融政策工具支持重大项目建设，有望形成更多实物工作量，推动投资规模持续扩大。
从先行指标看，今年新开工项目计划总投资持续保持高位。今年前10个月，新开工项目计划总投资同比增长29.6%，先行指标高位运行有利于投资持续稳定增长。
2.2、地产：下行趋势有望收窄
今年以来全国各地地产政策不断，7月28日中央政治局会议强调“保交楼”，稳地产已有成效。今年7月28日的中央政治局会议首次提出“保交楼”，强调内容出现转变，与4月29日政治局会议中提出的“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”相比首次发生明显变化。
后续资金端支持不断加强，央行发文支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款。支持国家开发银行、农业发展银行按照有关政策安排和要求，依法合规、高效有序地向经复核备案的借款主体发放“保交楼”专项借款，封闭运行、专款专用，专项用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付。11月份地产行业“三支箭”政策齐发，多维度支持地产企业融资。“第一支箭”，国有六大行落实“金融16条”，向优质房企提供万亿级授信额度；“第二支箭”，支持民营房企发债融资；“第三支箭”，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。