概述：春节后全国焊管价格呈现出震荡上行的走势，截止2月17日，全国焊管4寸3.75mm均价上涨98元/吨，镀锌管均价上涨94元/吨。开年后下游开工率需要一段时间才能恢复到鼎盛的状态，因此前期的市场需求较差，从元宵节后出货才慢慢好转，截止本周大部分地区已经恢复正常出货水平。再加上基本面焊管价格逐渐上涨，市场心态转为积极，现货交投氛围好转。还有一周的时间就马上进入3月的传统需求旺季，本周铁矿石价格反弹上涨，钢厂利润维持盈亏边缘，钢材现货成交数据或支撑钢厂高炉继续复产，焊管厂开工率提升至90%，管厂库存增量有所放缓，下游需求数据逐步好转的情况下，预计后期焊管价格将震荡偏强运行。
一、铁矿石价格反弹 钢厂需求增加
本周随着成材基本面数据的改善，市场情绪出现一定回暖，铁矿石价格反弹上涨。Mysteel数据统计，截至2月17日61.5%品位进口铁矿粉价格报893元/吨，周环比上涨10元/吨，月环比上涨53元/吨，年同比上涨52元/吨，当前期货上行加之成材成交情况较好，精粉需求有增加。本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14110.72万吨，环比增100.44万吨；日均疏港量314.41万吨，增8.96万吨。进口矿日耗随着钢厂的进一步复产而继续增加，港口现货成交改善明显，目前铁矿石成交量强与去年同期。
数据来源：钢联数据
二、钢坯利润倒挂 成本支撑价格
Mysteel调研：本周唐山样本企业平均钢坯含税成本3895元/吨，与2月17日当前普方坯出厂价格3870元/吨相比，钢厂平均亏损25元/吨，周环比减少69元/吨。唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存148.45万吨，周环比增加1.28万吨，相比上周钢坯库存增幅有所减缓，但调坯型钢厂内成品和钢坯库存总量仍是历史新高。本周唐山及周边地区30家样本企业钢坯日外卖量约5万吨，周环比增加0.35万吨。从成交数据来看，钢坯成交好转，但需求释放偏缓，钢坯供应量偏高。从钢坯利润角度来看，目前钢坯仍处于倒挂状态，从钢厂的角度出发，在需求好转的情况下，钢坯利润或将继续修复。
三、焊管厂基本复产 产量恢复正常水平
据Msteel数据调研，本周焊管产量为41.57万吨，周环比增加4.16万吨，开工率为84.1%，周环比增长1.5%，厂内库存为49.8万吨，周环比增加1.58万吨，镀锌管（28家）产量为32.68万吨，周环比增加3.5万吨，镀锌线开工率为90.71%，周环比增长6.01%，厂内库存为49.13万吨，周环比增加0.17万吨。管厂基本已完全复产，产能恢复正常水平，市场供需处于快速恢复中，基本面短期维持平衡，市场情绪面持续向好，贸易商补库操作有所增多。
表一：焊管产量及库存变化情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
从原料端来看，铁矿石价格高位，钢坯需求阶段性好转，钢厂利润小幅修复，产能利用率逐步提高，对焊管价格或将有一定支撑，但钢厂端压力依然存在，钢坯库存仍处历年高位。管厂基本已完全复产，产能恢复正常水平，随着管厂采购量增加，带钢出货明显好转，价格修复，对管材价格具有一定支撑，预计后期焊管价格震荡偏强运行。虽然市场情绪出现修复，但需求数据好转的程度和连续性仍需进一步验证，若下游资金不足，工地拿货比例较低，则谨防价格上涨后劲不足。