概述：进入三月以来随着期货盘面的强势上行，各地市场现货价格也跟随水涨船高。从当前的环境来看，2月份经济复苏情况不及预期且存在明显的滞后性。但是进入三月后，开工快速回升，资金、信贷数据继续向好，我们看到越来越多的复苏数据开始验证需求的回暖。步入“金三”后云南市场的热卷价格能否一跃上滇云呢？小编和大家浅谈一下近期的市场走势。
一、供应尚存缺口
云南地区热卷供应存在缺口，钢厂陆续少量发货，由于前期建材利润好于板材，钢厂铁水流向建材，故3月云南地区热卷供应存在一定缺口。Mysteel调研显示截止至3月10日西南地区产能利用率为 82.9%，周环比增加1.88个百分点 ；月环比上升1.62个百分点；产量随着利润的恢复 呈现小幅上涨，但目前产量较往年偏高，钢厂对后期市场预期向好，因此供应或在后期增加，造成供应集中到货。
数据来源：钢联数据
二、需求持续发力
近日，云南省发展和改革委员会发布《云南省2023年度省级重大项目清单》和《云南省2023年度“重中之重”项目清单》，并对服务好项目建设提出具体要求。
首批总装机容量400万千瓦的64个项目，即将在楚雄、文山、曲靖、西双版纳、临沧、怒江、保山等7个州市落地，投资近200亿元，由云南能投集团所属绿能集团与云投集团组建的云南绿能新能源开发有限公司作为实施主体，力争年内开工、年内建成、年内并网。首批项目建成后每年将为全省提供绿色电力52亿千瓦时，减少二氧化碳排放405万吨，奋力跑出绿色能源发展与生态环境保护“加速度”。云南能投集团坚决担起我省绿色能源产业发展主力军政治责任，主动服务和融入绿色能源强省建设，将光伏资源开发利用列为重大专项工作，与云投集团组建工作专班，高位统筹推进，强化项目落地，同文山、楚雄、曲靖等11个州市加快推动1000万千瓦光伏项目全面开工、全面建成、全面并网，切实将绿色能源资源优势转化为电力供应优势、区域发展优势，项目全容量投产后年发电量约130亿千瓦时，可减少二氧化碳排放1010万吨，为全省高质量发展提供绿色动能。云南能投集团、云投集团将勇担省属重要骨干企业职责使命，充分发挥能源项目投资开发建设经验优势，按照“谋划一批、签约一批、落地一批”原则，统筹发展和安全、质量和进度，倒排工期、加快建设，全力推动项目早建成、早投产、早见效。项目规划建设运营将深入践行“生态优先、绿色发展”理念，强化全生命周期管理，严守国土规划红线、生态保护底线、资源利用上线，促进光伏资源开发与生态环境保护协同推进。同时，双方将积极履行省属国有企业社会责任，加快推动“光伏+农林牧渔”产业融合发展，点亮绿色经济，助力乡村振兴，努力实现投资一个项目、带富一方百姓，为全省经济社会高质量发展贡献国企力量。省政府办公厅、省发展改革委、省国资委、省能源局，相关州市政府，云南能投集团、云投集团、绿能集团、云南电网公司及相关金融机构负责人参加签约。
表1：2023 年部分省重点项目计划分布情况
三、原料端价格多变
铁矿石的价格已经连续偏强运行了 4 个多月，随着北方供暖季的结束，北方钢厂也将迎来全面复产，后期下游开工率和铁水产量持续走高的边际驱动将逐渐减弱，铁水产量或将于近两周出现触顶后的拐点，成材端的需求驱动或有所走弱。同时，本周钢材数据显示，螺纹钢表需增量近期首次转负，下游需求顶点或将显现。另一方面，随着废钢到货的快速增加，对铁矿存在一定压制，加之海外金融市场风险持续蔓延，注意防范对铁矿价格带来的冲击。上周五监管部门再度表示或将采取措施有效遏制矿价的不合理上涨，市场也是对于政策端可能出现的更强硬的干预措施表示担忧，预计矿价短期或面临估值调整。
焦煤焦炭价格近期震荡下行。出于情绪层面干扰，短期承压运行。今年国内 1-2 月原煤产量在去年高基数的基础上仍同比增加 5.8%，今年在确保煤矿安全生产的前提下，保供稳增仍是行业发展的主旋律。本周关于澳煤进口的消息再次被炒作，但从现阶段出口格局以及利润驱动的角度来看，澳煤进口仍相对有限。此外，从相关产业以及地产数据来看，下游需求表现出一定韧性，但随着限产消息的影响以及产业利润分配不均的事实，导致需求难作为支撑盘面形成反转格局的条件。因此，在预期证伪前盘面仍以承压运行对待。
四、用电缺口扩大影响板材产量
从云南电力构成来看，水电在电力供应结构中占据绝对主导地位，2022年发电量占比超八成；其次是火电，主要发挥保供的作用，增速较缓；最后是新能源发电，即风电和光伏发电，虽然光伏发电增速较快，但占比仅4%左右。干旱天气对水力发电形成冲击，而西南地区对于水电的依赖程度很高，水力发电量占四川省发电量的八成以上，水电的供给不足导致电力供需进一步失衡。
云南电力缺口扩大的确定性相对较高，为解决地区的电力紧张，云南大概率会协调降低西电东送的量级;同时,压低部分行业的电力需求，板材方面可能会出现明显的压减产。
总结：从供应端来看，近期钢厂利润有所修复，复产意愿持续提升。尤其是建材端受益于利润的改善和废钢到货的提升，产量提升较为明显，铁水流向建材较多，后期板材供应尚存缺口；从需求端来看，近期终端成交环比持续改善，下游制造业及基建复工情况良好，同时市场心态的改善也带来了一定的补库需求，近期表需连续大幅改善提升市场对于需求进一步向好的信心。加上提前干旱天气预警，云南电力吃紧，影响后期加工生产。总体而言，后期云南板材市场价格支撑仍存，易涨难跌。