概述：回顾2023年7月热轧带钢市场价格震荡上行。7月国内钢企限产平控陆续落地，供需双降过程中，宏观利好政策刺激，市场进入反弹期，钢材价格顺势回升。
展望2023年8月热轧带钢市场，淡旺季转换期间，市场前期检修高炉及产线陆续复产，供应逐步修复的同时，需求缓慢释放，供需双升，成品钢材社会库存或出现小幅累积。高温梅雨淡季尚未结束，新型基建需求及宏观政策是否能够支撑钢材价格，8月份是较为关键的调整时期。本文从价格、成本、供需等角度出发，对2023年7月市场做简要总结，并对2023年8月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2023年7月全国热轧带钢市场价格震荡上行。自7月19日开始，连续两周价格上涨超200元/吨，整月上涨幅度240-280元/吨。钢厂开始面临接单压力，下游用户进阶恐高触点，并逐渐从抵触开始被动接受高价格。
7月基料与带钢同步拉涨，热卷跟涨缓慢，卷带价差急速收窄。窄带方面：全国热轧带钢窄带价格2023年7月底均价为4071元/吨，较月初3868元/吨上涨203元/吨；中宽带方面：2023年7月底全国热轧中宽带均价4069元/吨较月初3857元/吨上涨212元/吨。卷带价差：2023年7月底唐山1500mm普卷与355mm热带价差0元/吨，较月初70元/吨收窄70元/吨。
南北价差方面，7月华东、华南市场受高温梅雨天气及市场规格不全等因素影响整体价格跟涨速度相对缓慢。南北价差分化程度加剧。据Mysteel调研了解，7月中下旬北方带钢厂资源投放量急剧下滑，尤其华东华南流通相对较多的建龙系带钢资源，南下体量大幅减少。加之前期嘉晨产线停产，本月华东华南市场带钢库存加速下滑，本地下游加工企业多采购低价热卷纵剪套裁代替带钢使用。基于目前限产平控依旧延续，南北区域价差短期或难有较大改善，预计8月份区域倒挂情况延续。
二、成本与利润
7月热轧带钢利润随着价格反弹逐步增加。截至7月31日短流程钢厂理论计算成本为3791元/吨，毛利润为-40元/吨；长流程钢厂理论计算成本为3682.92元/吨，毛利润为317.08元/吨。
三、供应及库存
截至7月28日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率 68.81%，周环比下降2.10个百分点；月环比上升5.01个百分比；产能利用率为 70.90%，周环比下降1.33个百分点 ；月环比上升4.27个百分点；本周钢厂实际产量为 208.23万吨，周环比减少5.30万吨；月环比增加4.56万吨；钢厂厂内库存为 42.13万吨，周环比减少2.05万吨；月环比减少4.37万吨。
本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量45.86万吨，较上周减少0.32万吨，较上月同期减少7.09万吨，较去年同期减少41.5万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2023年7月232-355mm热轧带钢与4寸焊管价格震荡上行，其中，带钢价格涨速快于钢管，管带价差有所收窄，钢管利润压缩。全月价差在70-240元/吨，月度均值为153.3元/吨，价差均值较上月下移45元/吨。截至7月31日，本周Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为40.1万吨，产能利用率为71.48%，周环比下降0.89%，开工率为83.48%，周环比增长0.3%，厂内库存为38.76万吨，周环比减少0.74万吨；镀锌管（28家）产量为31.84万吨，周环比增加0.76万吨，产能利用率为79%。截至7月26日，本网监测的霸州镀锌带钢整体开工率 53.00%，周环比持平；本周镀锌带钢产能利用率为 57.80%，周环比持平。
五、带钢出口形式
2023年6月热轧窄带钢出口量为29147.582吨，环比减少7.99%，年同比增加20.99%。
2023年6月全国冷轧窄带钢出口43598.461吨，环比增加5.1%，年同比下降14.33%。
2023年7月国内钢材价格加速回升，厂商集中补库，出口订单有所增加。增加主要集中在冷轧产品，热轧产品出口数量小幅下滑，但依旧高于往年同期水平。目前带钢出口情况逐渐向好，一定程度上支撑四季度钢材价格。
六、8月份国内带钢市场或降后反弹再回落 整体震荡调整
（一）、成本面
原料方面，8月原料市场依旧围绕限产逻辑，受成品钢材减产影响，铁矿石需求量下滑，一定程度对铁矿价格形成压力。但煤焦方面，受传统季节性需求影响，焦煤采购需求相对稳定。焦炭方面，持续提涨之后，焦炭目前处于调整期，上下空间有限，综合来看，原料方面成本支撑减弱。
（二）、供应面
7月国内限产平控集中落地，加之传统检修季节，带钢产线集中检修，供应大幅下滑。Mysteel调研了解，8月瑞丰950和850线计划轮流检修；文丰特钢窄带停产近1个月。但邯郸文丰带钢产线复产、唐山之前检修产线部分复产，山西建邦带钢产线复产。其他区域山西、山东、江苏区域8月份没有明显检修计划，同时卷板尚未未出现大规模检修。综合预计，8月份带钢供应方面逐渐修复，后期供应压力或成为抑制市场价格上行的主要压力。
（三）、需求面7月份的政治局经济会议，各方解读数据显示，整体国内经济表现超过预期。预计后期经济形势逐步向好。同时，淡季尾端，旺季前期，市场采购需求逐步修复，尤其下游普遍低库存运行，采购刚需支撑后期钢材价格或相对坚挺。目前南北倒挂严重，华东及华南市场带钢资源相对紧缺，价差修复需要一定时间周期，预计短期依旧北方价格相对强势。
（四）、库存面
低库存常态化周期当中，带钢上下游产业链保持快进快出模式运行，减短交易周期，加快资金周转。贸易商和终端积极锁定一些低价资源，应用期权及期货工具套利，增厚利润。
目前淡季尾端，需求尚未全面启动，但供应方面平控逻辑走完，复产逻辑逐步消耗强预期，并向弱现实转换。伴随基本面矛盾逐步累积，预计8月带钢或小幅累库，但速度较慢。
（五）、宏观面
1、 7月财新中国制造业PMI为49.2%，市场预期50.3%。低于6月1.3个百分点，时隔两月再次收缩。制造业景气水平下滑。
2、 央行、国家外汇管理局：继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率；统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。
3、工信部、央行等五部门发布关于开展“一链一策一批”中小微企业融资促进行动的通知。
4、国家税务总局发布《支持协调发展税费优惠政策指引》，多项涉房产交易，其中包括：个人销售住房减免增值税、个人购 买安置住房减征契税、个人购买家庭唯一住房或第二套改善性住房减征契税、居民换购住房退还个人所得税等多项政策指引。
综上所述，目前8月上旬，限产逻辑尚未走完，但强预期已经开始降温。下游被动接受高价格过程需要调整周期，月初价格或有所下滑。但产业链基本面矛盾尚可，宏观面、政策面、钢企订单及盈利方面均助力成品钢相对坚挺。预计8月份限产逻辑维持，中上旬存在一轮政策修复性反弹空间，唐山带钢有望突破4200元/吨高点。8月下旬伴随钢企产量修复，需求释放缓慢，叠加市场期现套保资源释放，产业链负反馈或延续至9月份，对价格形成压制，市场风险加大。建议厂商谨慎操作，规避风险。