概述：三季度即将结束，传统“金九”似乎并未出现，“强预期、弱现实”再度上演，市场整月维基本都处于不温不火的状态。临近中秋国庆小长假，市场节前备货意愿并不强烈，且随着期货下跌，市场价格开始阴跌，好在当前市场库存压力不大，商家仅需保证每日出货量即可。“银十”的旺季需求能否兑现，节后价格又是何种走势？笔者将从以下几方面进行分析：
一、镀冷价格震荡运行
进入2023年之后，乐从市场冷轧及镀锌板卷价格整体走势基本保持一致，品种价差也可以维持在250元/吨左右。具体来看，一季度乐从市场整体价格偏强运行，并于冷轧及镀锌板卷的价格均于3月14日达年内最高价4950元/吨和5270元/吨，而其价格偏强运行主要有以下三个原因。第一，供给端减量，市场到货量减少；第二，需求端陆续回暖，市场成交表现较好；第三，现货热卷价格持续上行，冷系产品在成本推动下价格跟随上移。3月下旬开始，随着市场资源陆续回货，且期货开始下跌，冷轧板卷价格率先开始回调，跌幅一度超过热轧板卷现货跌幅，而镀锌板卷价格则由于生产端仍未恢复生产，因此价格较为坚挺，镀冷价差逐步拉开，价差最大时达到410元/吨。之后的几个月内市场价格持续窄幅调整，直至7月下旬期货带动现货价格强势上涨，但淡季需求一般，价格缺乏持续上涨的动力。原以为“金九”的到来能带动价格偏强运行，但“强预期、弱现实”再度上演，市场价格整体波动不大，其中冷轧板卷1.0mm主流资源在4610-4710元/吨之间，镀锌板卷1.0mm主流资源在4880-4940元/吨之间震荡运行，且镀冷价差保持在250元/吨左右。截止9月26日乐从市场冷轧板卷1.0*1250*C主流资源价格在4680元/吨，镀锌板卷1.0*1219*C主流资源价格在4930元/吨。
二、冷轧板卷库存达年内最低
从图中数据可以看出，2023年除了春节假期前夕市场冷轧板卷库存高于往年同期，年后复工的第三周库存便开始降库，且之后的四个月持续保持降库状态。6-7月市场库存累库速度明显高于往年同期，但是由于前期降库较为顺畅，因此整体库存依旧处于正常偏低水平。7月底开始，市场库存再度开始下降，且降库速度高于往年同期。据mysteel调研数据显示，9月22日乐从市场冷轧板卷社会库存33.25万吨，周环比下降1.51万吨，月环比下降5.77万吨，年同比下降14.3万吨。
镀锌方面，从图中数据可以看出，今年镀锌库存稍高于往年同期，但市场整体压力不大。据mysteel调研数据显示，9月22日乐从市场镀锌板卷社会库存33.2万吨，周环比下降0.36万吨，月环比下降0.1万吨，年同比上升4.8万吨。商家表示，华南市场常备镀锌板卷库存在30-35万吨，因此目前库存尽管稍高于往年同期，但是当前市场整体压力不大。值得关注的是，今年市场无花镀锌板卷由于资源投放的原因，整体资源偏紧，而有花镀锌板卷则处于供强于求的状态。
三、节后预测
供应方面，目前华南冷轧板卷价格较热板板卷价格相比仍处于较高价位，在利润的推动下，华南本地钢厂生产冷轧及镀锌板卷的积极性仍处于较高水平。值得关注的是，尽管华南本地生产企业产能利用率高位维持，但是北方资源投放量下滑一定程度上导致市场整体资源偏紧，因此节后市场库存增量空间不大，尤其是冷轧板卷库存或将继续处于偏低水平，而镀锌板卷库存或将超出35万吨。
需求方面，就节前市场情况来看，期货走好一定程度上带动现货市场的采购情绪，整体成交会略有好转，而期货一旦下跌，市场价格便开始阴跌，商家出货便较为乏力。部分商家表示节前加工厂订单随期货上行而稍有改善，原来加工时长1天的现在需要2天才能交货，但需求释放力度有限，这种情况仅维持了一周不到的时间。另外，部分商家则反馈下游客户订单情况不乐观，导致节前备货不积极，目前市场采购的客户基本都是已经接到订单的，就节后市场而言，下游客户或将继续以接单情况来安排采购计划，需求或难批量释放。
从供需基本面来说，节后市场资源或将继续以本地钢厂资源为主，且库存增量空间有限，需求则继续维持当前不温不火的状态，因此节后市场价格涨跌两难。而从往年的历史数据来看，国庆节后价格上涨的概率较大。综上所述，预计市场价格或将偏强运行，但是随着期货开盘，若其走势不乐观，市场价格或将稍有回落之后窄幅震荡运行，反之，市场价格或将偏强运行。