正值金九银十，南京市场建筑钢材全月价格震荡上行，涨幅40元/吨左右。其中，上旬市场受平控消息的影响，钢厂和市场以及终端仍以观望为主，后市看法比较迷茫，基本呈现采购谨慎、出货观望的状态，价格表现为横盘整理。月中期螺价格上涨，受买涨不买跌的心理影响，下游和中间商提前采购备货，成交放量，推动现货价格小幅上行，但幅度有限。临近月底，价格虽出现短暂的趋弱运行，但在主导钢厂到货量减少且市场部分库存下降、规格出现缺货的情况下，下游采购情绪变得积极，市场价格在节前2日再度止跌反弹。另外，南京市场建筑钢材库存已连续6周保持下降的走势。国庆长假即将来临，在价格相对平稳、资源趋于紧俏的情况下，市场对于节后需求能否持续释放、钢厂供给和市场资源能否积极消化等问题依然存疑，笔者将从以下几个方面做简要分析。
南京市场价格走势及区域间的变化
回顾历年价格走势，以南京市场南钢HRB400 16-25规格的螺纹钢价格为例，2022年和2023年基本呈现单边下行的态势。截止发稿，南京市场螺纹价格为3860元/吨，依然处于年度相对低值（年度谷值为5月31日的3650元/吨）。主要原因有二：其一，上半年终端需求较历年出现萎缩，下游开工及回款情况不及预期，价格弱势调整。其次，本区域内贴牌资源大量流入，在供大于求的格局下，南京市场价格成为省内价格的洼地。另外，从9月市场情况来看，临近放假需求较以往滞后释放，价格止跌企稳，较月初小幅上涨40元/吨左右。
从近年国庆节前后南京市场螺纹钢周度均价对比情况来看，每年节前最后一周价格表现均好于上周同期。同时，每年节后第一周价格往往都要略高于节前最后一周。截至发稿，距离放假还有1天，市场缺货情况较为明显，加之期螺价格仍有震荡上行，市场成交短期较好，贸易商情绪转变，推动价格的上涨。
如上图所示，进入2023年南京市场螺线价差最大值为300元/吨（年初）、最小值约为200元/吨（4月下旬）。截至发稿，螺线价差在230元/吨左右震荡，基本接近年度谷值。考虑到近期马钢供给偏低、马长江、萍钢到货有限，永钢滨江库存开始增量出货等因素，预计节后南京市场盘螺库存仍将低位运行，螺线价差不排除继续扩大的可能性。
如上图所示，连续5年来省内苏南、苏北以及南京市场9月与10月均价表现：2019-2022年10月均价基本高于9月，但进入2022年以来不确定性增加。其中，省内三个区域的价格在国庆节后一个月均出现40-70元/吨不等的回落。今年9月以来，三地价格始终呈现涨跌互现但幅度收窄的现状。另外，进入2023年苏南市场价格明显好于南京和苏北市场。考虑到主导钢厂对不同区域发货的差异性以及当地需求表现不同等因素，不排除国庆节后苏南市场价格继续好于苏北及南京市场且延续引领江苏价格的可能性。
南京市场库存变化情况
从年度走势来看，2021年开始库存年均值连续三年持续下降，今年均值降至31.52万吨。截至发稿，南京市场建筑钢材库存统计约为32.08万吨，仍处在年度偏高水平。每年节日期间需求基本停滞，节后第一周库存往往出现较为明显的增加，虽节后需求会陆续释放，但可能会出现不及预期的情况，预计节后南京市场建筑钢材库存将继续偏高运行。
从品种结构情况来看，截至发稿南京市场螺纹库存占总库存的80%、盘螺占总库存的19%、线材仅占1%。其中，盘螺占比较前期继续减量，永钢和马钢资源相对充裕，南钢、马长江、萍钢、汉钢等厂到货量均有下降；宝钢、贵池和亚新等厂到货相对正常。从主导钢厂库存结构来看，现有永钢、南钢以及马钢和马长江资源较为集中、库存占比较大，而沙钢、中天等厂到货量依然偏低。另外，受区域价差的影响，当前江苏鸿泰类钢厂到货较少，发货基本以浙江、上海和苏南等价格相对偏高的区域市场为主，而南京本地库存占比继续呈现萎缩减量的态势。A类钢厂库存占比相对稳定，约占总库存的56%；B类钢厂中受部分规格集中发货的影响，该类资源占总库存的32%，较前期也有上升。C类钢厂中考虑到区域价差以及成本的因素调整发货区域，整体库存继续下降，仅占总库存的12%。
钢厂生产及库存情况
如上图所示，截至发稿江苏省内钢厂螺纹钢产能利用率为49.81%，连续3周小幅增加；线材产能利用率达到29.38%，则继续呈现下降的走势。另外，中天10-1期计划量螺纹4折（上期5折），线材和盘螺5折（上期6折）；永钢10-1期螺纹5折(上期3.5折)，线材和盘螺6折(上期5.5折)；沙钢10月计划量螺纹3折（上月3.5折），盘螺10折（上月10折）。虽主导钢厂供给情况变化不大，但节日期间累库仍将明显，厂库前移的比例增加，节后市场库存压力显现。
南京市场需求现状
据Mysteel成交量数据显示，本年度需求表现整体低迷，进入9月周度和月度成交量均低于历年同期水平。从节后情况来看，2021和2022年节后市场成交较节前均出现萎缩。考虑到今年中秋和国庆假期时间略长且备货情况也弱于历年同期，遂预计节后终端和中间商采购补库的情况仍会较为谨慎。
综合来看，资源方面节日期间虽有钢厂到货，但考虑到今年省内区域市场价格出现分歧——钢厂发货会倾向于价格偏高、需求较好的苏南市场，而南京市场资源增量仍将以南钢、马钢、马长江等厂为主，但本地库存仍会呈现增加的态势。同时，考虑到省内外市场价差的因素，外省资源分流至杭州、上海、合肥等周边价格较高的市场，预计省内钢厂本地到货量可能会相对有限。原料方面，价格依然强势，对成材价格具有一定的支撑作用。需求方面，长假过后下游和贸易商会出现补库行为，短期需求将会得到有效释放，节后的几日有利于价格的企稳运行；而着眼于1-9月本地需求持续低迷的现状，仍应谨慎判断节后行情。