概述：回顾2023年9月热轧带钢市场价格趋弱震荡。“金九”传统旺季并未降临，需求表现依旧不温不火，加之下游整体利润微薄，而供应持续维持高位，因此热轧带钢价格冲高回落。
展望2023年10月热轧带钢市场，目前价格处于相对低位，加之下游厂内原料库存偏低，以及供应有减小的预期下，价格或将有反弹可能。本文从价格、成本、供需等角度出发对2023年9月市场做简要总结，并对2023年10月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2023年9月全国热轧带钢市场价格震荡下调。热轧带钢与冷轧基料及热卷各地市场价差分歧依旧较大，部分区域品种替代仍具备优势。宽窄规格价差维持，以唐山市场为例，整月小窄带与窄带价差维持在30元/吨左右，窄带与中宽带钢价差维持在为60-80元/吨左右。
南北价差方面，9月南北价格走势基本一致，但明显北方市场价格跌幅大于南方市场，传统旺季未兑现，市场回归现实，原本因政策推动上涨的北方价格迅速回落，而南方市场依旧不温不火，价格随着市场情绪小幅回落。此外，东北地区天气转凉，当地需求转弱，南下资源陆续增加。
二、成本与利润
9月热轧带钢利润随着价格走弱以及原料价格坚挺随之下降。截至9月27日短流程钢厂理论计算成本为3808元/吨，毛利润为-68元/吨；长流程钢厂理论计算成本为3802元/吨，毛利润为-52元/吨。
三、供应及库存
截至9月27日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率 78.70%，周环比下降0.93个百分点；月环比上升1.13个百分比；产能利用率为 79.74%，周环比下降0.60个百分点 ；月环比下降1.28个百分点；本周钢厂实际产量为 234.88万吨，周环比 减少1.76万吨；月环比 增加1.06万吨；钢厂厂内库存为 42.94万吨，周环比 增加1.99万吨；月环比 增加3.84万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量61.80万吨，较上周减少0.34万吨，较上月同期增加6.35万吨，较去年同期增加4.90万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2023年9月4寸焊管价格相较于232-355mm热轧带钢更为坚挺，全月价差在110-280元/吨，月度均值为199元/吨，焊管利润陆续回归。截至9月28日，Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为39.36万吨，周环比减少1.21万吨，厂内库存为39.44万吨，周环比减少1.02万吨，原料库存为64.81万吨，周环比减少3.79万吨；镀锌管（28家）产量为31.25万吨，周环比增加0.63万吨，厂内库存为49.41万吨，周环比增加2.07万吨。截至9月26日，本网监测的霸州镀锌带钢整体开工率55.00%，周环比上升1.00%；本周镀锌带钢产能利用率为60.44%，周环比上升0.88%。
五、带钢出口形式
2023年8月热轧窄带钢出口量为37280.346吨，环比增加27.14%，年同比增加69.18%。
2023年8月全国冷轧窄带钢出口42845.789吨，环比增加3.20%，年同比增加3.71%。
2023年9月国内价格继续下移，加之天气凉爽欧洲假期陆续结束，钢材出口量或小幅继续增加。10月天气再度转凉，加之成本上涨，出口或小幅减少。
六、10月份国内带钢市场或小幅反弹
（一）、成本面
原料方面，焦炭两轮提涨后，钢材成本增加，加之钢材价格转弱，钢厂利润逐渐收窄，部分钢厂有检修计划，对于原料需求或有走弱预期。铁矿石短期到港量或将出现增势，加之钢厂节前提前补货，10月采购量或有所下降。
（二）、供应面
9月热轧带钢整体供应依旧维持年内高点，但随着钢厂利润小幅倒挂，以及钢厂长期未进行年度检修，10月钢厂检修计划增加。此外，受季节影响，10月北方或陆续出台环保政策，10月钢厂兑现减产的概率逐渐增加，整体供应或出现明显减少。
（三）、需求面
华南地区受台风及暴雨天气影响，“金九”并未得到兑现，下游心态谨慎，逢低补货，库存继续维持正常偏低水平。不过冷轧镀锌在9月处于传统旺季，需求表示尚可。10月热轧带钢市场需求释放或将维持，加之目前宏观数据尚可，市场信心仍在。
（四）、库存面
目前全国热轧带钢库存略高于往年同期水平，不过因带钢规格较为多样，钢厂及商家整体压力并不明显。此外，随着南北价差修复，北方资源南下增加，南方库存陆续得到补充，同时，钢厂库存逐渐向社会库存转移。
（五）、宏观面
1、9月中国制造业PMI较上月回升0.5个百分点至50.2%，时隔五个月再次回到荣枯线以上。9月中国非制造业PMI录得51.7%，比上月回升0.7个百分点。
2、9月28日，财政部、税务总局、住房城乡建设部公告，对保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税。对保障性住房经营管理单位与保障性住房相关的印花税，以及保障性住房购买人涉及的印花税予以免征。在商品住房等开发项目中配套建造保障性住房的，依据政府部门出具的相关材料，可按保障性住房建筑面积占总建筑面积的比例免征城镇土地使用税、印花税。对个人购买保障性住房，减按1%的税率征收契税。
3、8月份全国规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%，1—8月份全国规模以上工业企业利润下降11.7%，降幅比1—7月份收窄3.8个百分点。其中，1-8月黑色金属冶炼和压延加工业同比下降57.1%。随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加快。
综上所述，随着钢厂利润逐渐亏损，以及季节性影响下的环保限产政策增加，钢厂检修计划增加，10月热轧带钢整体供应或将小幅下降。尽管需求依旧不温不火，但随着经济的逐渐好转，以及国家政策支持，市场心态仍将继续维持相对积极。不过因下游利润不佳，因此心态依旧谨慎，对于高价资源接受依旧有限。综上，热轧带钢价格底部有支撑，但需方利润微薄下，价格难有大幅上涨空间，预计10月热轧热轧带钢市场或小幅反弹，但空间有限。