周末至今的短短3天时间，山东建筑钢材市场盘螺和螺纹价差从260元/吨骤然缩小到200元/吨，为今年以来最快的一次调整。虽然经过上周的市场铺垫，山东市场大部分客户已经有心理预期，但这次调整幅度之大还是超过了大多数人预期。那么，山东市场为何如此快速调整，此次调整背后的又有哪些深层次考量？笔者认为有以下几点因素。
图1：近5年来山东市场螺纹及盘螺价格走势情况（单位：元/吨）
山东螺盘价差较大 打开了周边资源流入窗口
10月份至今，周边各地螺纹盘螺价差逐步缩小，山东螺纹盘螺价差处于相对高位。根据初步统计，上月至本月上旬，山东周边几个市场螺纹盘螺价差均有所缩小，具体来看：天津从310元/吨缩小到250元/吨，沈阳从320元/吨缩小到170元/吨，徐州从230元/吨缩小到220元/吨。山东则是从240元/吨扩大到11月10日的260元/吨，周末至今日3天时间缩小到200元/吨。
市场成交下滑 库存压力增大
11月以来，山东市场成交量没有延续10月的上升局面；根据调研，11月初山东建筑钢材样本贸易企业日均成交1.52万吨，较10月份下降了2.78%。此外，10月份开始，山东钢企普遍采取“减板增长”的生产措施，导致建筑钢材产量保持在中高位水平运行，月均产量接近140万吨，供应量较二三季度略微回升。在供需压力同时回升背景下，钢厂库存和社会库存11月初以来出现了回升局面。
北方气温骤降 “北材南下”进程可能加快
截至今日，我国北方大部气温已在0℃以下，东北、西北乃至黄河沿线的大范围区域降下了今年冬季第一场雪，南方也寒意倍增。另外，长江中下游最低气温不足5℃，华南也仅10℃出头，几乎相当于常年12月中旬的气温水平。在此背景下，市场格外关注“北材南下”的进程，山东建材螺纹、盘螺价差调整除了应对当前市场局面外，还有一定的政策提前量，防范近期外材批量流入。初步了解，11月上旬山东市场建筑钢材资源流入量近5万吨，品牌包含新抚钢、乌钢、龙钢、敬业等钢厂，其中多数为盘螺资源。
整体来看，本轮山东建筑钢材螺纹盘螺价差调整是多重因素导致的结果。从历年来山东钢厂的调价来看，一直处于相对领先步伐，10月份，山东建筑钢材前期处于领涨状态，在周边市场缩小螺纹盘螺价差的同时，山东市场还扩大了螺纹盘螺价差。随着11月初北材进入山东市场资源增多，山东市场逐步“有意识”采取销售策略阻止外材流入，这也是周末至今3天时间螺纹和盘螺价差快速缩小的主要因素。短期来看，随着山东和周边市场价差收窄，北材南下山东的步伐可能放缓；同时山东及本地仓储（在途）的外材资源价差缩小后，中下旬山东建筑钢材竞争格局将有所加大。中长期来看，北方钢厂可能跟随山东出台相应销售政策或者选择其他南下路径。