概述：11月镀锌板卷呈现偏强走势，尤其是下半个月，在期货盘面震荡偏强的带动下使得市场镀锌板卷价格走高，但是从市场商家反馈，11月份的市场需求不及10月，整体消化速度缓慢，贸易商为完成销售任务也仅能让利出货。而国营钢厂依旧是高成本订货，包括本月结算价也是超过现货市场价格，加上资源偏少，有资源的商家挺价销售，使得市场各钢厂间的价差出现分化，主流资源跟随市场行情调整价格，外部少货资源溢价情况明显。马上将进入2024年，年底前贸易商也是谨慎订货，今年下游终端可能出现提前放假的情况，高价位资源一方面需考虑出货；另一方面也需考虑资金成本的占用问题。对于2023年最后一个月，市场行情将会有什么变化呢？接下来，笔者也就从以下几点进行分析：
一、镀层板卷进出口情况
图1：镀层板卷进口情况
2023年10月我国镀层板（带）进口总量共计12.28万吨，月环比增幅12.51%，年同比降幅1.81%。2023年1-10月份我国镀层板（带）进口总量共计103.90万吨，年同比降幅23.73%。伴随着今年我国出口情况的转好，进口量相应有所减少，主要还是国内外价差的原因，截至11月底，热镀锌板卷国际主流成交价与中国内贸价格价差-118元/吨，且今年国内镀锌板卷无论是国营还是民营企业基本都是满负荷生产，对于进口需求减少，更多是满足内需以后出口为主，预计11-12月份也会保持此状态，预计全年我国镀层板进口总量达到128.2万吨。
图2：镀层板卷出口情况
海关总署数据显示：2023年10月我国镀层板（带）出口总量共计138.22万吨，月环比降幅3.92%，年同比增幅59.19%。 2023年1-10月份我国镀层板（带）出口总量共计1326.71万吨，年同比增幅21.64%。今年从出口情况来看，4-6月出现下降，其余时间均是增长的态势，下半年10月份再次出现下降，虽然月环比有所下降，但全年增长幅度明显，预计全年出口总量将达到1606.5万吨。
二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
截至11月底，国内镀锌板卷产能利用率为66.54%,较上月月底66.99%回落0.45%，本月平均产能利用率为66.48%，较去年63.13%高出3%左右。按照往年情况来看，年底随着市场需求的减少，生产企业也会主动减少产量，包括2021年近3年最高产能利用率达到70%,在年底也出现回落，而今年除4-5月份略有回落至62%,其余时间均保持在65%以上。那么这和市场的价格走势及需求有关，到11月份市场价格仍较坚挺，虽然近期热轧价格上涨迅速，但也仅仅是弥补前期价差扩大带来的不安情绪，市场跟涨意愿不强，但也无太多回落的趋势，笔者认为当前市场情绪及需求有一定的支撑，钢厂方面盈利水平较好，到12月份也依旧会维持正常生产，因此估计12月份镀锌板卷的产能利用率将继续维持在67%左右。
三、镀锌板卷库存情况
图4：国内镀锌板卷库存走势
从图中可以看出，今年镀锌板卷基本一直处于去库状态，出1-3月份累库情况明显，3月份库存就持续下降，目前也是已经降至全年的最低点，暂时还未出现库存增加的迹象。按照以往来看，年底市场多少会有少部分库存增加，但是今年市场商家总反馈资源偏少，库存较低，没有太大的库存压力等信息，那么这也和钢厂的供应量和市场需求有关，针对于国营钢厂以无花资源为主，其对市场投放量减少，即使贸易商订货也是以优先服务终端客户，能够给到市场流通的资源甚少，而民营厂有花资源正常供应，市场基本也能消化，因此叠加两者的资源也是供需平衡的状态，库存也就难有累库。笔者预计，12月底到1月中旬将可能开始出现累库。
四、市场利润情况
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
本月随着期货盘面热卷的不断走强，带动现货热卷价格抬升，从而也使得民营厂的原料采购上涨，从月初民营镀锌成本4490元/吨涨至月底4620元/吨，涨幅达到130元/吨，而市场现货价格则是从4710元/吨涨至4800元/吨，涨幅仅有90元/吨不及成本的涨幅，因此其利润空间也在收缩。据悉，本月邯邢C料结算价3930元/吨，较上月3820元/吨上涨110元/吨。
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
图6：镀锌卷板全国均价走势
11月镀锌板卷仍然是呈现平稳上涨的态势，全国均价从月初5054元/吨到月底5123元/吨，整月上涨69元/吨。今年从6月份以后市场价格表现就较为平稳，并没有出现大涨或大跌的情况，不像前两年有那么大的波动，尽管今年有花镀锌板卷受建筑行业的影响需求有所下滑，但是好在原料价格低给生产企业留有一定的生存空间，加之国营钢厂制造业方面的订单较好，从3月份到年底基本都能接满订单，因此给到市场的量少之又少，所以今年镀锌板卷的价格才会如此坚挺。笔者认为，市场仍有一定的采购需求，库存暂未累库，订货成本支撑，接下来12月份也将继续保持高位盘整运行。
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况
目前，华南市场与华北市场镀锌板卷的价差又有扩大的趋势，从11月初相差80元/吨到月中最高达到150元/吨，接近月底又逐渐收缩至80元/吨，当前市场国营钢厂资源依旧偏少，因此在期货盘面波动时对此影响较小，商家更多是根据其订货成本和结算价格出价，对于12月份，笔者认为此情况将继续延续，短期市场很难有大批资源到库，各区域和钢厂间的价差难有明显改观。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
11月份锌锭的均价为21405元/吨，较上月21421元/吨下跌16元/吨，基本没有太大的波动。11月份镀锌板卷均价为5105元/吨，较上月5048元/吨上涨57元/吨。
六、12月市场分析预测
市场方面：11月份市场呈现稳中上涨的趋势，原料端成本的抬升使得市场现货价格走高，国营钢厂依旧维持高成本的订货路线，市场资源紧张情况难有缓解，货少及惜售的情绪蔓延。对于12月份，虽有部分国营普材资源投入市场，但也仅仅是少量，且基本都是服务终端为主，真正流入市场的量不多，那么价格方面很难有大幅回落的空间，因此12月份价格将继续维持高位盘整运行。
情绪方面：市场商家对于看涨或看跌都已“淡定”，当前商家已不愿追高订货，现阶段的订货价格已经很高，只有少量给终端备货，自留资源基本没有太多，民营企业资源则正常到货，商家按照出货节奏出货。
供应方面：12月份钢厂的供应不会出现明显的减量，产能将继续以冷系品种为主，部分钢厂已有普材资源流入市场，但整体量不多，市场仍以高价位资源为主。