回顾2023年11月份，市场建筑钢材价格延续震荡走强的行情走势，月均价环比有所上移。对比于全国其他市场，11月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的网价均价为3920元/吨，较2023年10月份均价上移了约222元/吨，单次行情最大累计涨幅为150元/吨，跌幅为40元/吨，月环比呈现涨幅扩大，跌幅缩小的表现。供应与资源方面，11月湖北省内钢厂螺纹钢月环比呈现产增库降，而盘螺月环比呈现产库双增的表现。结合成材价格行情震荡走强与原料价格涨跌互现的走势来看，钢厂经营状况维持改善态势，但个别长流程钢厂仍难言盈利，而短流程钢厂盈利幅度有所收窄，因此挺价意愿依旧较浓；需求方面，11月成交总量与日均量月环比均有不同程度增加，而表观消费量月环比呈现螺增盘降的态势。进入12月份，省内个别钢厂采取主动检修减产计划，供需矛盾会否延续缓解态势，市场价格能否继续偏强表现，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。
一、区域价差进一步修复 钢厂主动检修继续缓解压力
从区域同类钢厂价格对比来看，11月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约低34元/吨，月环比价差呈现负差缩小；较南昌约高58元/吨，月环比价差正差扩大；较上海约低98元/吨，月环比价差负差扩大；表明11月份武汉市场整体价格水平较周边关联市场的价格表现相对较强，尤以中旬涨价过程中，市场涨幅相对良好，但整体较华东市场价格表现仍相对较弱，于月末有所修复。全月武汉价格在全国的表现水平略有改善，区域市场的价差修复或促使12月资源流向将有一定变化预期。
从生产成本角度来看，2023年11月份以来，铁矿石均价月环比有所上涨、焦炭均价月环比小幅下跌、废钢均价月环比有所上涨，整体钢厂生产成本仍有所上移，而对比建筑钢材均价表现来看，个别长流程钢厂仍难言盈利，而短流程钢厂盈利幅度有所收窄，因此挺价意愿依旧较浓。
从省内钢厂的调研情况来看，14家钢厂中，截止至11月末，湖北省内钢厂螺纹钢与线盘的产能利用率均高于年内平均水平。具体全月湖北省内钢厂螺纹钢产量月环比增加7.31%；线盘产量月环比增加8.32%。厂库方面， 湖北省内螺纹钢厂库月环比减少6.28%，线盘厂库月环比增加32.75%。由此看来，11月份省内钢厂库存消化出现分化，表明市场对螺纹钢需求有所释放，而随着盘螺的补充与消化趋缓，导致螺盘价差存在缩小调整的情况和预期。
具体再从抽样调研来看，11月份，省内钢厂呈现阶段性检修减产的情况以缓解供应压力，但在武汉市场价格低洼表现有所改善的情况下，钢厂排产未减有增，具体对省内商家维持限价销售和打折分发资源，钢厂自储或省外分流的措施，继续减缓市场流通压力，导致厂库有增。进入12月份，据悉其一主导钢厂计划于2023年12月15日-2024年1月13日对2#高炉进行年修30天，预计影响日均铁水产量约0.67万吨，预计影响成材品种产量约25万吨，其中预计影响建筑钢材产量18万吨，影响中厚板产量7万吨。而另一钢厂则已于11月30日开始恢复正常协议量发货，另部分省外钢厂12月份计划往湖北市场总投放量较11月份继续有一定增加。由此看来，在一减一增的对冲下，12月份供应量或减量不大。
二、社库止降回升被动去库 商家心态谨慎观望增多
据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至12月1日，武汉螺纹钢品种库存总量约在20.43万吨附近，周环比减少约6.93%，月环比减少约35.99%，年同比增加约15.69%；整体较2022年1-11月的平均库存量减少约33.74%；较2023年1-11月的平均库存量减少约34.15%；武汉线盘品种库存总量约在3.24万吨附近，周环比增加约4.85%，月环比减少约17.35%，年同比减少约19.20%；整体较2022年1-11月的平均库存量减少约51.42%；较2023年1-11月的平均库存量减少约42.76%。从数据变化来看，武汉市场螺纹钢库存已呈现8连降，而盘线库存在经历6连降后呈现止降回升的表现。整体上看，武汉市场社会库存已接近降无可降的水平。而随着盘面走高，期现公司的库存也处于偏低水平。在钢厂排产与供应继续有所调整得情况下，11月份下旬市场维持谨慎乐观惜售挺价的行情，进入12月份，库存表现或将维持被动去库的态势，这对价格仍有一定支撑预期。
从武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至11月30日，11月份22个工作日的合计成交量环比2023年10月份19个工作日的合计成交量增加29.43%，日均成交量环比增加11.78%；从年同比来看，今年11月份22个工作日同比2022年11月份22个工作日的的合计成交量与日均成交量均增加8.16%。
从环比数据来看，今年11月份的成交活跃度表现不错。结合下游调研的采购量来看，变量趋势基本相符。但按需采购的节奏表现暂未对价格形成涨幅扩大的刺激。而随着现货价格往高位靠拢，市场心态转向谨慎观望的表现有所增多，从而使价格冲高承压。进入12月份，2022年12月份环比11月份的总成交量与日均成交量环比均减少10.10%。由此看来，今年11月份的成交量已为年内第二高，因此剩下的12月份要维持增量表现或难度较大，但若能表现出接近不错的数据，则对价格应维持支撑的预期，但价格高度应理性看待。
综上所述，在区域价差对比略有修复，钢厂主动采取检修减压，社会库存止降回升维持被动去库，商家心态呈现谨慎观望增多的情况下，预计12月份武汉市场建筑钢材价格或呈现高位震荡的行情预期。