概述：螺纹钢是钢铁行业中的重要品种，以规模性生产和销售著称，在钢材产量中的占比一度超过15%，需求量也是所有钢材品种中最大的。然而，随着2021年国家层面出台了抑制房地产行业“野蛮发展”的“三道红线”政策，此后房地产行业出现巨震，房企开始被动去杠杆，前期依靠大面积银行贷款支撑的大量房企在被迫抽掉杠杆之后，轰然倒下。而作为房地产行业上游的建筑钢材自然随之衰落，尤其是在以钢筋混凝土结构为主的地产建筑模式下，螺纹钢的需求出现了大幅的萎缩。受需求减少的影响，钢厂对螺纹钢的生产积极性不断降低，使得螺纹钢的供应随之减少，呈现出供需双弱的格局。
一、螺纹钢供应逐年减少
1.1 螺纹钢产能利用率不断降低
从近5年的历史数据来看，螺纹钢的产能利用率逐年走低，反映出钢厂对螺纹钢的生产信心连年走弱，随着“大房地产时代”的逐渐落幕，螺纹钢的需求大幅减少，钢厂为应对这一趋势，不断降低其螺纹钢的产能利用率；例如，2024年第4周钢厂的螺纹钢产能利用率与2020年同期相比大幅下降17.68%。
1.2螺纹钢产量连年下滑
据钢联数据显示，2023年螺纹钢产量处于近5年的低位，主要受房地产用钢量大幅减少影响，钢厂对于铁水的分配做出较大调整，传统上大量的螺纹钢产出被大幅压缩，因此2023年螺纹钢产量与历史产量相比处于低位。而2024年开年螺纹钢的产量仍处于低位，从数据上看，2024年第4周钢厂的螺纹钢产量与2020年同期相比大幅减少80.65万吨，显示钢厂对于新一年螺纹钢的需求依然不看好，相信在没有大量实际需求显现出来之前，钢厂不会增加螺纹钢的产量。
1.3长流程螺纹钢产量持续减少
据钢联数据显示，长流程方面，2023年螺纹钢产量较2022年有明显减量，也处于近5年螺纹钢产量的低位，钢厂的铁水用量持续从螺纹钢向其他钢材品种倾斜。由于房地产用钢量的萎缩无论是从实际上还是预期上来看都已成事实，钢厂的螺纹钢生产计划是根据对市场需求的预期来制定的，因此可以看到2023年螺纹钢整体呈现出供需双弱的局面；2024年年初长流程钢厂的产量较去年同期继续下降，数据显示2024年第4周钢厂的螺纹钢产量与去年同期相比减少32.74万吨，表明钢厂或计划在今年继续减少螺纹钢的生产，预计2024年产量会延续弱势。长流程钢厂可以灵活的将铁水更多的用在建筑钢材之外的其他钢材品种上，这有效的缓解了钢厂的亏损。在近年的市场情况下，如果长流程钢厂还是不减量生产螺纹钢，那么亏损将不可控。
1.4短流程螺纹钢产量下降过程中或存变数
短流程方面，2023年螺纹钢的产量较2022年基本持平，由于整体钢铁行业的景气度降低，钢厂的利润情况持续恶化，而短流程钢厂由于成本较高、生产规模较小，因此会先于长流程钢厂亏润，率先检修减产，因此产量并不稳定。从近5年的数据上看，2023年电炉厂螺纹钢产量处于历年相对低位水平；但2024年年初短流程钢厂螺纹钢的产量却出人意料的较去年大幅增加，而且这是在电炉谷电利润同比去年同期降低的情况下发生的。
二、螺纹钢需求不断减弱
2.1螺纹钢消费量依旧疲弱
据钢联数据显示，2023年螺纹钢表观消费量处于近5年来的低位水平，显示螺纹钢市场需求的萎缩较严重，主要是受房地产行业拖累，房地产各项核心数据都显示该行业出现持续性的下滑，房企在被动去杠杆后，资金压力巨大，加上预期弱，拿地和新开工的疲弱致使用钢量大面积减少，尤其是螺纹钢为主的建筑钢材的需求不断下降，从图中可以看出，从2021年下半年开始螺纹钢的需求随着地产陷入困境而逐年下降。但鉴于2023年螺纹钢的产量同样较低，需求的下滑并没有因此而累积出基本面明显的供需矛盾。由于房地产行业仍然难以转暖，故2024年螺纹钢的需求或保持弱稳状态。
2.2房地产新开工面积和螺纹钢消费量的正相关关系逐渐出现背离
据房地产新开工面积和螺纹钢消费量的相关性分析图可以看出，两者具有较明显的正相关关系，在2021年之前，房地产新开工面积和螺纹钢消费量均同时呈向上走势，用钢量随着新开工面积的增加也不断增长。但来到2021年，房地产三道红线政策出台，房地产行业开始发生巨变；尽管2021前半年房地产新开工面积和螺纹钢消费量均保持高位，但从下半年开始，政策效果逐渐显现，行业风向发生变化，这两项指标也开始下滑，房企也开始出现资金链断裂，甚至倒闭的现象；之后的房企危机则愈演愈烈，逐渐发展为大面积倒闭潮，未倒闭的房企也有较为严重的资金压力，叠加市场预期差，所以拿地和新开工持续恶化，螺纹钢的消费量自然也出现了减少；但螺纹钢的降幅并没有房地产新开工面积降的那么多，这主要是由于基建起到了一定的托底作用，对螺纹钢的需求下滑起到了一定的延缓效果。
总结
由于前些年间螺纹钢享受到了房地产行业蓬勃发展的红利，地产行业对螺纹钢的需求量巨大，另有基础设施建设的大量兴建也对螺纹钢等建筑钢材有着可观的需求量。但随着之前国内房地产项目的野蛮发展，房企从银行大量举债，形成了高负债、高杠杆发展模式。国家为防止地产系统性金融风险的发生，从2021年开始出台了“三道红线”政策，房企开始被动去杠杆，后大量房企“原形毕露”，倒闭潮接踵而至。而基建在前些年间的大规模建设后，近年也步入了平台期发展阶段，尽管依然被市场认为对用钢需求甚至对经济有托底作用，但实际作用仍需时间进一步验证。基于房地产和基建的现实状况，2024年螺纹钢的需求或继续疲弱，延续逐年下滑的可能性较大。鉴于螺纹钢需求的趋势性走弱已经不可逆转，钢厂近年已经大幅降低了螺纹钢的产量，产能也不断转至卷板或其他品种钢材，以适应钢铁市场的结构性变化，匹配螺纹钢需求的新趋势。综上来看，螺纹钢供需两端双双弱势的格局或延续。