2024年国内无缝管价格开年运行相对偏弱，截止目前国内无缝管绝对价格指数报4752.95元/吨，同比下跌461.93元/吨，年内无缝管价格低于去年同期水平，同时我们观察到近三年来无缝管整体价格水平出现逐年下降，无缝管价格中枢下移渐显。而今年不同于去年，我们更能感受到比较明显的成本下移、行业利润收窄、产能过剩等情况。
首先，无缝管成本端下移趋势明显。从1月份开始，管坯价格持续下降，目前坯料价格下行通道已经打开，山东地区Φ50mm热轧管坯价格报3620元/吨，较年初累计下跌400元/吨，同比下跌780元/吨，江苏地区Φ50mm热轧管坯价格也出现了进一步下跌。国内经济承压，大宗商品价格下跌，市场存在较强的需求转弱预期，尽管目前不少生产企业利润已跌至盈亏线以下，但从成本端至上而下的行情演绎已变得十分困难，从下至上的压力使得产业链上游的利润收缩，成本端支撑减弱。
其次，无缝管行业整体利润收窄，上游生产及加工企业利润收缩、贸易环节利润相对收缩，市场竞争加剧。从近期无缝管利润来看，虽然近几周管坯价格大幅下跌，无缝管厂利润有所修复，但今年无缝管厂即期利润一直处于负盈利状态，管厂库存去化速度较慢。截至3月底，我的钢铁调研山东地区主流无缝管厂利润为-30元/吨，周环比增加40元/吨，但目前的盈利状态仍不理想。而全国主流贸易商利润也出现了同样的下滑，20#普管竞争激烈，不少客户反馈出货量较往年有所增加，但总利润大大减少，而今年我们发现贸易端的利润收缩已经不仅限于20#无缝管，在其他的中高端产品中出现了同样的变化。对于未来的几年，无缝管低利润或许常态化，在这个过程中，下游企业的采购成本下降，部分终端企业或获利增加。
最后，产能过剩矛盾激化，去除落后产能是大势所趋。在2021年无缝管产能突破4000万吨以后，全国无缝管产能增加已经进入了一个平台期，而今年鉴于目前的行业形势，已经有企业取消无缝管产线上线计划，目前产能过剩不仅是无缝管行业面临的主要问题，也是整个钢铁行业面临的最大问题，目前国内无缝管产能在4000多万吨，全年产量在3000万吨左右，但表观消费量仅在2500万吨不到，近年来，已经有企业选择在国外建产，国内劳动力及消费市场优势减弱。
我们应该要看到，目前我们国内“高增长”发展确实已进入尾声，人口红利时代进入尾声、城市化进程变慢。2023年年末全国人口（包括31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）140967万人，比上年末减少208万人。而土地、劳动力等要素价格出现明显上涨，投资需求减弱，目前国内经济正处于比较重要的转型期，钢铁行业从原先的供需紧平衡到现在的供过于求，供需矛盾较为明显。在整个国内的产业转型过程中，传统房地产、传统基础建设领域的需求动能减弱，但同时，上游金属材料成本下移，汽车、家电、以及机械或许获利增加，可能在未来还会有增长点，这一部分增长量整体来看，或不能弥补传统项目的缺口，但在国内产能调整后，国内钢铁行业将良序发展。
因此，整体来看，目前无缝管价格中枢下移或是必然趋势，短期上下游多方博弈加剧，而行业利润也将重新分配，目前我们仍需重点关注内需情况，适应市场变化。
