前言：春节后开工已一个月有余，在一季度的结尾，除了市场价格向下探，贸易商信心更是遭遇滑坡。冬储前夕，据笔者电访，沈阳、长春、哈尔滨等地贸易商冬储库存较去年小幅增长，恰逢市场价格处于阶段性低点，但在元宵过后，大部分贸易商反应，东北地区无缝管需求恢复的速度远慢于预期，且低于近两年同期水平。虽大部分地区钢厂发文降产，但相对羸弱需求，“低生产水平”仍不够应对“低水平需求”的冲击。一季度已是过去时，东北无缝管二季度是否能迎来转机，笔者将简要分析：
1. 二季度缓慢爬坡
在整体钢市方面，面对疲弱的节后需求，叠加公历一月份产量上升导致的节前成材高库存压力，钢厂虽然节后复产力度不及往年，但缺乏降产的决心：产量下降力度较弱，市场信心遇冷，整个黑色期货价格大幅下跌，对于东北无缝管价格未能脱离价格下跌现实。以沈阳108*4.5mm价格为例，截止3月31日，市场价格报4700元，亦是年内最低价格，据笔者调研已低于贸易商年前冬储价格。纵观近三年一季度后价格的变化情况，除了2021年价格有所上涨，近两年价格多是在二季度初到达年内高点后下跌，但与往年不同，今年一季度价格并未出现大幅上涨，给后续市场的回暖留下一点疑问。现市场行情多以钢材基本面相关，在原料供应端，上周铁矿石周均港口成交量回升至112万吨，环比上涨80.5%；其中钢厂日度采购占比也一度高达95%。去年三月周均铁水产量增幅达1.6万吨/周，而按照现在的一周增0.6万吨的铁水复产节奏来看，钢厂还未开启大规模复产。而在需求端，微观数据也反映终端需求同比往年旺季偏弱，例如，我网数据调研， 水泥出库量回升斜率较历史农历同期明显放缓。对于东北无缝管后续价格而言，处于低点震荡阶段，供需双弱的格局获将持续一段时间。
2.一季度需求低于往年
观察近三年东北地区无缝管样本企业成交变化情况，今年一季度成交明显低于往年，虽与2022年持平，但考虑到2022年一季度各地区有交通以及部分事件影响，明显低于去年的情况，使得大部分贸易商冬储情况受挫。与此同时，我们可以发现2022年在一季度后，得益于交通情况好转，成交有明显的好转。据按照历史经验判断二三季度才是东北地区成交的旺季，虽在一季度钢价与需求同时遭遇寒冬，后续成交回暖仍是大概率事件。
总结
综上，随着行情逐渐常态化，市场更多关注钢材品种的基本面情况，尤其在钢材的产量的变化情况始终影响后续行情的判断，尤其在一季度各大品种较去年同期缓慢后，市场价格下跌，钢厂迫于压力减产，但随着原料价格不断下移，利润水平小幅修复，加上清明节或为钢材“金三银四”旺季需求高点，钢厂已经开启复产模式，但对提产的速度仍然偏保守。我们仍需观察在下周清明节前后钢材去库速度可能放缓的情况。在四月，需关注钢厂厂库去库、钢厂利润持续修复，钢材产量加速回升而需求恢复速度和程度不及往年带来的风险。总而言之，东北无缝管需求恢复仍有期待，预计后续价格窄幅震荡为主，静待产量以及需求预期的拐点。
