概述：回顾3月，江苏建筑钢材市场价格较2月延续跌势。其中，苏北市场跌幅最大，全月跌幅约420元/吨；南京价格跌幅约400元/吨、苏南市场跌幅略小，约360元/吨。以南京市场为例，全月价格单边下行，峰值出现在月初，约为3930元、谷值约出现在月末，约为3530元/吨。钢厂方面，螺纹钢和盘螺产量均有相对明显的增加，市场供给充裕，厂库与社库双升。冬储资源尚未完全消化，省内及外省低价资源快速流入；同时，在需求表现不及历年同期水平的情况下，贸易商压力快速显现。进入4月，随着终端采购持续放量以及宏观利好消息的释放，江苏省内建筑钢材价格将如何运行，笔者将从以下几个方面进行分析。
一、4月江苏市场建筑价格触底回升
截至3月31日，江苏建筑钢材价格以南京螺纹钢为例，从月初的相对高位3930元/吨持续下降至月底的3530元/吨，全月跌幅400元/吨；而2月全月跌幅仅约130元/吨。另外，南京市场3月均价3729元/吨，较上月下跌293元/吨；苏南市场3月均价3750元/吨，较2月下跌279元/吨；苏北市场3月均价3713元/吨，较2月下跌295元/吨。同时，我们发现3月开始苏北市场领跌江苏，全月跌幅和月环比跌幅较其他区域市场略大。主要原因有二：今年春节复工后，苏北市场下游需求明显弱于历年同期，受回款不及预期和开工进度缓慢的影响，市场成交受限，贸易商为消化高位库存，套现心理明显。其二，春节过后，苏北市场主导钢厂恢复生产，产量逐步攀升。同时，还有来自省外周边市场低价资源的流入，形成供大于求的格局，导致价格快速下跌且跌幅和跌速大于省内其他区域市场。
从主导市场螺纹与盘螺价差走势情况来看，3月价差均值约为267元/吨，月环比上涨48元/吨，较去年同期上涨27元/吨。进入4月省内主导钢厂盘螺产量没有下降的趋势，同时省外钢厂到货依然相对集中，还有代加工资源补充。整体来看，省内盘螺供给仍显充裕。另外，我们发现永钢和中天类盘螺资源稍显紧俏，螺盘价差仍维持在280-300元/吨；而萍钢、镔鑫等厂盘螺持续增量后，价格偏低，螺盘价差收缩至200元/吨左右。预计短期内部分钢厂、部分区域市场螺纹与盘螺价差走势可能会出现分歧。
二、螺纹钢与线材供给双升
从近期江苏钢厂产能利率均值数据走势情况来看，螺纹钢方面，3月上旬到中旬继续上升，产能利用率在39%-44%；下旬微幅下降至41%。另外，3月均值为41.66%，较2月增加9.09%。线材方面3月均值为27.12%，较2月增加6.96%。螺纹与线材供给量双升，但市场需求却姗姗来迟，钢厂与贸易商库存及资金较大，全月价格承压下行。
4月份市场预判：
一、市场活跃度提升 成交好转
Mysteel成交量调研数据显示，2022年和2023年一季度成交均出现逐渐递增的态势。2024年同期较以往略有不同：进入2024年3月销量较2月虽有增加，但较历年同期则出现下降。2022年1-3月均值为38204吨、2023年均值为39106吨，而本年度则为29899吨，环比下降。主要有两方面影响因素：首先，今年春节较以往偏晚，正月十五过后不到一周时间进入3月，全月处于年度需求的谷值。其次，3月市场在钢厂资源集中到货、下游并未全面复工、市场库存快速叠加等多重因素的作用下，贸易商压力较大，套现降库的意愿较浓，价格不断下探且需求延迟释放，市场活跃度低于历年同期。进入4月，随着价格的止跌反弹，下游采购积极性由弱转强，市场销量将有望继续释放。
二、厂库与社库双降 钢厂与贸易商心态转变
由上图所见，3月最后一周省内钢厂库存约76.01万吨，较上周下降23.65万吨，而全月下降了20.98万吨。社会库存3月最后一周达到142.23万吨，周环比下降1.71万吨，而相对3月初则增加了3.44万吨。我们发现，随着部分钢厂减产以及厂库前移等操作，钢厂库存已出现明显下降；但市场库存在需求释放缓慢及省内厂库前移、省外低价资源流入的情况下，压力依然较大。进入4月，随着需求面的改善，社会库存有望得到积极且有效的消化。
综上所述，生产端方面，原料价格下跌、利润改善，省内钢厂产量难以下降，供给依然呈现偏强的走势。需求方面，整个3月需求延迟释放，全月成交明显弱于历年同期。进入4月，价格止跌回升，下游和中间商活跃度明显提升，市场投机及刚需已开始显现。库存方面，钢厂厂库前移后，市场库存压力依然较大，但随着需求的释放，仍将期待社会库存拐点的出现。整体来看，4月江苏建筑钢材价格将有望出现盘整上行的态势。
