概述：3月镀锌板卷价格就如上月笔者所说那样止跌后有所反弹，但似乎也是昙花一现，在期货盘面上涨的带动下影响现货价格上涨，尤其是生产企业积极上调出厂价，但是现货市场似乎跟涨不明显，尤其是现货库存迟迟难降库的情况下，商家还是以出货为主，这就使得价格虽然止跌但是也上涨不明显，基本都是在20-30元/吨之间进行徘徊。从需求端来看，3月份以后市场需求较往年仍较差，包括下游制品风管、桥架等行业也表示订单较去年同期减少3-4成，在盈利空间较差的情况下，下游客户也会选择“性价比”更高的材料，导致各区域间的资源竞争更加激烈。那么进入4月份以后市场价格也存在一定争议，接下来笔者将从以下几点做简要分析：
一、镀层板卷进出口情况
图1：镀层板卷出口情况
海关总署数据显示：2024年1-2月我国镀层板（带）出口总量共计143.81万吨，年同比降幅35.17%。从图中可以看出，今年1-2月份镀层板出口下降幅度明显，去年同期出口呈现明显增加的情况，从具体出口价格来看：4月初无花镀锌板卷主流规格出口FOB报价643美元/吨。出口量的下降主要还是考虑需求的问题，今年价格高于去年同期，不仅仅是国内需求较弱，国外需求也未有明显启动。
图2：镀层板卷进口情况
2024年1-2月我国镀层板（带）进口总量共计11.25万吨，年同比降幅40.41%。从进出口数据来看，不仅仅是出口数据呈现下滑，进口数据同样有较大的降幅，当前进口量已处于近3年的低至，首先考虑国内外价差的情况，热镀锌板卷国内主流成交价与中国内贸价格价差375元/吨，显然国外价格高于国内；另外国内需求本身就较弱，自身也是供大于求的情况，因此进口量少之又少。
二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
截至3月底，国内样本企业镀锌板卷平均产能利用率为66.28%,较去年同期64.67%高出1.61%,从图中产能利用率的走势可以看出，今年年后镀锌板卷的恢复生产的速度较快，主要是年前各企业放假时间相对较早，节后初八以后就恢复正常生产，加之从各品种的表现来看，在近期的下跌过程中，镀锌板卷相较于热轧、冷轧板卷等品种属于是“抗跌性”较强的一类，因此生产企业也愿意生产镀锌板卷，且当前还有一定的盈利空间，因此使得镀锌板卷的产能利用率处于较高水平。4月份以后，与各企业沟通了解，目前暂时没有停产检修的计划，可能会随时调整其对市场的投放量，尤其是国营钢厂的资源更是居高不下，因此笔者认为4月份镀锌板卷的产能利用率依旧维持在67%-68%之间。
三、镀锌板卷库存情况
图4：国内镀锌板卷库存走势
当前镀锌板卷库存仍处于高位，且不像前几年节后几周会出现降库的情况，当前仍然在缓慢上升，即使下降也仅仅是短期，整体社会库存仍然偏高，尤其是像上海、广东等主流市场的库存更是难降。最新 数据统计，截至4月初，镀锌板卷社会库存204.52万吨，较去年同期173.16万吨增加31.36万吨。市场反馈，当前钢厂方面正常发货，贸易商出货速度缓慢，加之1、2月份的资源也是节后才陆续消化，因此也仅仅是新旧资源的轮替，并没有真正意义上的降库，所以才会导致市场库存一直处于高位。笔者认为库存高位的情况还需持续一段时间，可能会到4月中下旬甚至是5月份才会出现明显降库。
四、市场利润情况
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
3月民营镀锌板卷平均成本为4406元/吨，较上月4585元/吨下降179元/吨，民营镀锌板卷现货均价4683元/吨，较上月4796元/吨下跌113元/吨。从成本和现货价格来看，成本跌幅更为明显，盈利空间也从2月底的240元/吨扩大到350元/吨，其实不难看出，在价格下跌过程中，原料价格下跌速度更快，镀锌板卷与之间的价差扩大，这也给生产企业带来更多的利润，因此生产企业也愿意生产。3月邯邢C料结算价3810元/吨，较上个月下跌160元/吨。
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
图6：镀锌卷板全国均价走势
3月镀锌板卷呈现持续下跌的走势，从月初5045元/吨到月底4945元/吨整月下跌100元/吨，这与去年同期形成反向走势，去年3月涨至全年最高值，而后开始下跌到6月份。那么今年的价格却从3月份就已经开始下跌，且当前似乎并没有到底的迹象，不过与其他品种相比，镀锌板卷仍属于是较高水平，这其实也是因为国营钢厂价格坚挺对其起到支撑，民营资源没有最低只有更低。价差间的分化使得各区域间也形成竞争，北方资源低于中部及南方市场，即使加上运费也与本地资源有较差价差，因此使得部分区域本地资源出货困难。
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况
前面笔者也提到关于价差的问题，资源的不匹配及钢厂投放量的多少，以及价格的高低都会影响到各区域间的价格情况。以华南和华北区域为例，当前华南市场镀锌板卷价格比华北市场高出120-130元/吨，较上月最高值240元/吨下降了一半，按照正常成本及运输等费用来看，华南市场高于华北是正常现象，当前120元的价差可能还比不上运费、时间成本、资金成本等带来更多的利润空间，因此很多北方企业其实是不愿意发往华南市场，甚至更多发往华东市场。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
3月0#锌锭价格整月均价为21060元/吨，较2月份20569元/吨上涨491元/吨，1.0mm镀锌板卷均价为4977元/吨，较上月5068元/吨下跌91元/吨。
六、4月市场分析预测
市场消息面：工信部召集宝武、鞍钢等十多家钢铁头部企业召开会议，就全面了解钢铁生产企业的生产运行情况，深入分析当前行业发展所面临的困难和深层次原因，来共同推动钢铁行业平稳和健康发展。针对于此消息的发布，市场信心有所提振，期货盘面翻红对现货市场带来刺激，但是笔者认为短期可能也仅仅是起到止跌的作用，想要回升甚至是明显上涨可能还比较困难。
笔者认为，当前镀锌板卷市场处于供应大于需求，库存下降困难，下游订单不足等诸多问题。随着房地产需求的减少，对有花镀锌板卷的影响较大，其主要也是面向于楼承板、风管、桥架等，从下游加工厂也能得到印证，订单确实是减少很多，订单的减少及利润的降低，那么更多商家则是选择价格方面更合适的材料，这也就带来了各区域间资源竞争的压力。综合以上情况来看，短期建筑行业想要有明显好转似乎还比较困难，那么可能还需依靠制造业的向好带动无花资源保持高位运行，在满足终端订单的同时，减少对市场的投放量才能缓解市场的库存压力。对于4月份行情，笔者认为只有库存有明显下降以后才可能真正迎来价格的反弹。
