概述：5月专项债发行加速预期，加上库存消化和房地产政策刺激，钢价实现修复性上涨。进入6月，国内宏观已经进入“真空期”，对钢价的支撑性逐渐减弱，叠加进入传统淡季，钢价承压下行。临近端午假期，节后市场能否迎来转机，后续利好预期是否对西北中厚板价格起到托底作用？
一、价格
相较往年，今年降库节点延后，旺季也由传统的“金三银四”推迟到4月和5月。清明节后表需稳步回升，西北地区中厚板价格小幅上涨，但今年西北项目部分停工，新开项目进展缓慢，导致需求恢复落后于全国节奏，一定程度上抑制了反弹空间，西北中厚板价格一度处于全国洼地。五一节后制造业刚需支撑加上宏观政策刺激，带动市场利好预期，价格逐步攀升。但进入六月以后，季节性特征明显，麦收期及雨季到来、宏观刺激减弱，价格震荡偏弱运行。
二、价差
截至6月7日，兰州市场中厚板主流价格为3900元/吨，西安市场中厚板主流价格为3810元/吨，乌鲁木齐市场中厚板主流价格为3970元/吨。以兰州市场为例，兰州与西安价差普遍维持正常运行，3月西安中厚板累库严重，市场商户开始甩货，压制价格到全国最低位，而兰州市场基本维持正常进货销货，导致两地价差逐渐缩小甚至持平，后续价差随着西安市场修复而逐渐恢复正常值。就乌鲁木齐而言，今年疆内市场资源相较往年难以辐射外围城市，加之需求复苏并不理想，预期项目进展不顺，库存累积已达近年来高位，价格明显受抑制，导致今年一季度与兰州价差大幅缩小，后续价差变化也是主要受两地资源情况影响。
三、供需
春节后市场库存一直处于累库状态，部分城市甚至库房爆仓，后期随着下游复工复产，终端需求逐渐恢复，库存开始去化。但今年需求恢复不及预期，西北中厚板降库节奏较为缓慢。截至6月7日，西北地区主要城市库存为18.65万吨，较上周减少1.91万吨。西北中厚板社库出现明显降幅，主要受市场供应端几大钢厂资源调配影响，预计市场供应资源减少将维持一段时间，商贸库存压力也得到疏解，部分规格开始缺货。短期来看，受需求抑制，库存下降幅度不大。
总结
从基本面来看，铁水近两期数据均呈现小幅下降，铁矿库存压力逐渐显现，虽然目前市场资源供应紧缺对价格有一定支撑性，但进入淡季，钢材表观需求开始转弱，市场仍受偏空情绪主导，价格承压。从宏观上来看，6月央行降息预期，专项债发行提速以及7月会议预期，均对钢价具有托底作用。综合来看，预计端午节后西北地区中厚板价格震荡盘整运行。
