一、概述
近年来，中国钢材消费节后出现明显的分化，在地产行业尚处于低迷和传统基建增速下降的情况下，制造业用钢表现亮眼，带动了中厚板、热轧、带钢等板材消费的持续增加。这就意味着下游如造船、桥梁、机械制造、汽车等工业用钢需求快速发展。但是2024年开年以来，主要制造业用钢---中厚板价格持续走低，传统消费旺季并未到来、钢厂供给不减、行业利润收缩等因素使得整个市场景气不佳。那么本文将从中厚板基本面和行业下游需求为主要出发点，简要分析整个中厚板产业运行状况以及未来发展。
二、供给端
1、中板产量不减 同期高位
从图1明显看出，2024年初开始中厚板实际产量均高于前两年，今年上半年产量同比增加111.42万吨，全国产能利用率均值同比上升2.64%，产量与产能利用率呈正相关。
具体来看：今年1月中板厂存在部分钢厂不饱和生产的情况，但多数企业仍然维持正常生产，并没像热卷厂一样轮休，叠加个别钢厂复产带来的增量，所以1月中厚板产量无论环比同比都是增加的。进入2月，市场冬储意愿不足、主动锁价拿货以及钢厂接单情况也比较一般，加上原料成本价格高，钢厂产能释放意愿较弱，所以供给呈现窄幅下降的态势。3-4月，伴随着市场需求预期，虽然钢厂生产利润不佳，但相较于其他品种具有一定的优势，短期内铁水流向仍将保持较高水平。5、6月份原料成本有所下降，利润稍有回升，个别检修中板厂集中复产，除华东某个民营钢厂生产不稳定外，基本没有钢厂检修减产，故形成了中厚板产量同期高位的局面。（以上数据为钢联同口径产量数据，华东地区今年新上的中板产线：六钢、旋力产量暂未算入。预计上半年这两个钢厂产量在35万吨左右。）
2、去库后社库仍在高位
再看图3，今年上半年中板社会库存同比增加1641.39万吨。
具体来看，年初虽然中板产量小幅回落，但是各钢厂节前发货量不大，基本都集中在春节期间发货，造成了中板社库快速增量。2024年过年较晚，中板库存拐点出现在3月中旬。虽然大家都在讲需求不及预期，从图3也可以明显看出，即使钢厂在3月后产量居高不下，社会库存仍一直在缓慢消化，其中出口表现较好（后文）。结合厂内库存来看，2月末产量增加以来，厂库反而减少，正说明春节后期钢厂订单情况较节前增加，发货速度加快，那么厂库社库同步减少也能证明需求端在缓慢恢复中，但消化后的社库仍高过近年同期较多，市场压力不减。5、6月中板厂复产后产量明显增加但需求端，但制造业的国内外需求均有所下滑，社库、厂库量同步增加。
3、中厚板价格下跌成必然 横向对比价差缩窄
1）近年来随着经济“大环境”变差，钢价一直震荡下跌，2022年跌幅较大，2023年中板价格继续下跌，但跌幅收窄。据小编回忆，今年过年后复工首日无期货盘面那天，中板价格上涨，之后就一路下跌，偶尔有短暂的震荡回调。以上海为例，上半年最低点出现在最后一日，3680元/吨，较2023上半年最低价3860元/吨低180元/吨。结合上面提到的钢厂产量高企不下、社库多的“吓人”，贸易商为了去库减缓货款压力，不得不争先恐后的跌价抢跑。钢厂利润连年收缩后政策不佳，市场需求又不增，贸易商被前后夹击，心态较为消极。
2）横向来看品种价差，今年上半年，中板-螺纹价差在60-400元/吨，与去年同期价差相比，最高值较2023年上半年低80元/吨，最低值较2023年上半年高40元/吨。除了天气的不可抗力因素以外，钢厂不断将铁水流向中板产线使得中板产量和库存压力增大，而需求不及预期，价差峰值缩窄也是情理之中；那么从板、卷价差来看，今年上半年中板热卷价格几乎是“齐头并进”，价差较前两年明显缩窄。不考虑宏观因素主要原因仍是中板产能利用率、产量的过快增长，而基建托底的势头减弱。
三、需求端
1、国内
2024年年初进入需求淡季，消费欠佳。据Myseel制造业调研，订单并没有明显减少，下游仍有低价备库的意愿。但在金三银四的传统需求旺季，消费并没有预期一样转好，各类专项债发放速度减慢，各类单位施工进度放缓，终端主动拿货意愿因此减少,基本以刚需为主。二季度初需求有所恢复，专项债发放逐步落地。冷轧下游汽车的恢复有明显起色。因此在二季度初虽然地产继续低迷，但制造业基本维持，基建小幅回暖，对于消费起到了一定的支撑作用。 二季度后期5、6月份，地产继续底部运行、基建稳中回升，制造业国内需求减少，但传统淡季的需求回落并不意外。 转看7月份，据小编6月底调研，国内知名钢结构厂以及中小型民营制造业企业纷纷表示7月手持订单明显缩量，在跌价行情下根本不会提前备货，都以刚需采购为主。而这些企业尤其是大型钢结构厂在去年年底大都表示：“2024上半年的订单已接满，只要工程回款顺利，备库采货是一直要进行的。”由此可见7月或者说下半年制造业表现会较上半年有所下滑。但值得注意的是，中厚板下游的造船行业表现抢眼，一定程度上弥补了一定的板材需求量。整体看来，国内下半年板材需求端或将恢复缓慢，基本要靠出口来释放一定的因高供给所带来的"需求压力"。
2、出口
与国内需求不同的是，在钢材出口价格下调后，中厚板“出口”今年表现尚可。以普中板为例，2024年一季度普板出口量同比上升15.2%，1-5月普板出口量同比上升13.4%。主要原因是国内钢材供过于求，对外出口必然成为突破口，而海外经济虽然下滑，但东南亚及西亚个别国家对于钢材有一定的需求量。与欧美及日韩等国家相比，中国钢材的“性价比”较高，一定程度上提升了我国钢材出口的竞争力。
四、中厚板用钢需求---下游发展情况
1、2024年一季度我国造船三大指标同步增长
2024年是完工高价船全面交付的一年，也是船舶行业效益改善后全面提升的一年。自2021年新造船市场开启新一轮发展周期以来，市场复苏趋向高位平稳，主流船厂接单不断突破。2024年1-3月，全国造船完工量1235万载重吨，同比增长34.7%；新接订单量2414万载重吨，同比增长59.0%；截至3月底，手持订单量15404万载重吨，同比增长34.5%。目前造船行业正在向绿色、低碳化方向发展，绿色动力船舶的订单量持续增加，如LNG、甲醇动力等绿色船舶订单快速增长。行业集中度进一步提升，优势企业持续领跑市场，技术创新和品质提升成为推动行业发展的关键，船舶行业效益水平将持续得到改善。
2、工程机械行业阶段性企稳
我国工程机械行业在2019年之前有长达五年的低落期，在2019年开始重新迎来小高峰，2022-2023年行业发展有所下滑。2024年一季度，挖掘机、装载机、起重机等工程机械产品销量持续增加。根据占据了行业市场的主要份额。根据钢联数据，2024年5月我国销售各类挖掘机17824台，同比增长6.04%；销售各类装载机9824台，同比增长8.36%。工程机械行业目前在技术创新方面取得显著进步，人工智能、物联网、机器人等智能化技术被广泛应用，提高了工程机械的安全性、效率和经济性。行业企业持续加大科研投入，加快数字化转型、智能化升级和绿色化发展，推动了行业的技术进步和产品升级。
3、风电装备行业将继续保持快速发展态势
近年来，随着全球对可再生能源的需求不断增加，风电装备市场规模也呈现出稳步增长的趋势。 2024年1-4月全国风力发电累计装机容量达到45803万千瓦，同比增长20.6%；风力发电量累计达到3250亿千瓦时，同比增长6.3%。 那么从该行业对中厚板的需求方面看，中厚板的高强度、高韧性等特点，使其能够满足风电设备在复杂自然环境下长期稳定运行的需求。而风电机组的基本结构包括：基础、塔筒、机舱和叶轮。整体70%以上主要材料为钢材。其中塔筒占机组成本的30%左右，塔筒成本中，中板等原材料的占比约80%。所以中板价格对机组的影响会更加重要。随着“十四五”风电规划的逐步实施，陆上大基地及海上风电装机比例将大幅提高，风电塔筒海上基础用钢量将逐步提升！2024年我国风电行业将继续保持快速增长的态势，其中陆上风电和海上风电都将迎来新的发展机遇。陆上风电将继续占据主导地位，但海上风电的增长速度将更加快速。
五、各行业对中厚板品种看法及心态调研
A钢厂: 据小编采访，该钢厂的领导仅用“不好”二字表达对中厚板价格的消极态度。他认为，钢厂今年的产量不见得会减少很多，价格承压。
B钢厂：单一的产线不足以应对未来发展，打算多上线一条品种钢产线，产线多，哪个效益好铁水就流向哪里。
华东贸易商：今年低合金出的很差，感觉没有什么需求，自从做中板代理以来没有这么差的时候，长协量大，库存不降，亏的多。
西南贸易商：现在心态有些紧张，西南这个地方本来就没有什么大量的需求，行业好卷，库存属于是刚降下来没一个月，7月钢发给我们5折，但全是低合金，哪有那么大需求。
华北贸易商：“活着就行”。
某工程机械企业：这两年我们单位接单量一直一般，今年前几个月稍微好一点，但是跟好的时候比也不太行，现在基本上不会囤货，钢材上涨一两天也不急着采货，总觉得会跌下来的。
某钢结构企业：上半年订单饱和，7月开始订单缩减，部分工程款项收不回来，就没法采购钢材原料。
六、总结
对于中厚板该品种来讲，钢厂供给不减是行业源头上的压力。今年国内需求平稳，弹性不佳。主要依赖对外出口来增加销量，而中厚板品种对外优势尚存，近几年靠出口持续增量的可能性依然存在，但长远来看，国外经济也处在下行，如果遇到欧美国家对钢材的反倾销或战略或更多的企业在性价比更高的东南亚建厂生产钢材，那么对于我们来说长远的压力是不得不考虑的。今年来国内宏观方面对于中厚板的价格支撑力度并没有明显的实际利好，项目开工更多的是在资金和债的发放上有预期差。而中厚板主要下游的稳中向好发展可以某种程度上缓解需求上的压力，但实际钢材产量仍然相对过剩。下半年中厚板的价格依然难以长时间上涨。行业也需要加强环保和安全生产管理，推动行业向绿色、可持续的方向发展。
