概述：2024前三季度国内无取向硅钢行情整体震荡偏弱。截至27日出稿，上海市场武钢50WW800现货价格相较于年初跌幅8.57%，沙钢SG50W800现货价格相较于年初跌幅高达19.42%。在今年“金九”传统旺季之初，硅钢市场整体成交略显疲态，国庆假期前，多项政策“组合拳”使得市场情绪逐渐回暖，黑色金属价格反弹，无取向硅钢现货价格震荡上涨，市场成交也出现明显好转。那么节后无取向硅钢现货市场是否会延续涨势？笔者将从以下几个方面为大家简要分析：
一、历年国庆前后无取向硅钢价格趋势对比
从Mysteel无取向硅钢绝对价格指数看，近5年国庆节前后价格波动幅度有限。2019年节后价格小幅拉涨后呈现回落；2020年节后基本暂稳，持续一周后下跌；2021年节后价格窄幅震荡下行；2022年节后震荡上行，且节后第二周仍延续涨势；2023年价格波动幅度收窄，第二周价格就回归至节前水平。考虑到2024年是2023年价格走势的延续，节后无取向硅钢价格有继续上探再回调至节前价格可能。
二、今年无取向硅钢行情相较往年有什么特点
1、硅钢轧硬卷成本呈现低位，国营民营资源价差扩大
今年经济周期叠加产业周期下行，钢铁行业的压力加大，黑色金属价格震荡下行，硅钢轧硬卷成本支撑减弱，8月中旬出现近几年价格低位，而硅钢轧硬卷的成本是大多数硅钢生产企业的定价依据之一。分资源来看，国营大厂订货成本偏高，整体下调幅度具有一定滞后性，而民营生产企业基于市场销售压力，跟随热卷调价幅度较明显。以上海市场武钢50WW800和沙钢SG50W800价格走势为例，资源价差已经从年初的100元扩大至600元/吨。依照过往价格走势来看，民营资源价格韧性偏强，后续价差回归理性主要还得看民营资源价格能否继续上行。
2、贸易商出货量相对维持，盈利状况不理想
从销售状况统计看，大部分贸易商今年出货量相对维持，小型贸易商出货相对减量，下滑幅度在10%-20%左右。从贸易模式来看，今年市场贸易商整体协议量相较于往年有所下滑，交易模式更加灵活，商家对后市行情的谨慎心态也使得价格竞争更加激烈，整体投机性操作减少。从整体盈利状况看，震荡偏弱行情下，春节后大部分月份，在生产企业追补后订货成本依旧是偏高的，市场倒挂严重月份有200-300元/吨以上。
3、家电出口数据亮眼，连续18个月实现同比正增长
据海关总署数据，8月份中国家用电器出口量达4.2亿台，同比增长17.7%；出口金额90.3亿美元，同比增长12.0%，其中，电扇、空调、冰箱等制冷品类家电增速显著。今年前8个月我国出口重点产品中，家用电器继续保持两位数增长，同比增长14.7%，已连续18个月实现同比正增长。
三、节后预测
供应方面看，十一期间钢厂产量基本维持，且节前价格偏强运行，无论是钢厂库存还是社会库存均可实现小幅降库。但由于国内无取向硅钢供应同比增长较为明显，中低牌号资源竞争压力较为较为激烈，整体供应仍处高位，节后供给端压力仍然存在。
需求方面看，今年下游备货维持按需采购，但节前现货价格的上涨使得节前终端采购订单窄幅增加，市场信心得到一定程度的恢复。在电机制造过程中，硅钢片的生产成本约占电机生产总成本的1/3。从近几年转子压缩机产量数据走势分析，今年整体季节性走势规律与往年与明显差别，但旺季需求总量好于2023年。
下游行业看，1-7月份家电行业冰箱、家用空调、洗衣机销量累计同比分别增长11.67%、12.89%、11.67%，洗涤电机、空调压缩机等电机对无取向需求同比有所增加。今年夏季秋老虎“肆虐叠加以旧换新政策催化，市场需求得到了充分释放，家用空调在8月迎来了一个国内终端销售的小高潮，对库存的去化作用十分明显。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年10月三大白电排产总量合计为2863万台，较去年同期生产实绩增长13.4%。
综合来看，今年国内板材供应与消费增速不匹配，这也导致市场库存去化速度缓慢，企业采购也偏向于谨慎，无明显的囤货信心。上半年价格行情的下跌已经说明，如果依靠钢市基本面自身调节效果并不明显。故节前此轮价格上涨主要是宏观政策的驱动和货币政策的发力，给予市场信心与信号，短期矛盾稍有缓和，硅钢消费略有回升。目前硅钢价格底部由钢厂单吨生产的边际效益决定，生产企业多考虑维持生产利润和接单节奏，实际挺价意愿有限。在当前供强需弱格局下，现货价格反弹后持续跟涨的动能偏弱。而10月份市场后续是否仍有财政政策配合，是否有新的宏观及产业政策来为消费流动性注入强心针，是节后硅钢价格能否上涨的关键。
