2024年6月份全国钢铁行业PMI为43.4%，环比下降9.5个百分点，PMI指数下跌至荣枯线下方。数据显示6月份国内钢铁价格呈震荡下跌趋势，以全国螺纹钢均价来看，价格重心下移218元/吨。分指标来看，积压订单、成品材库存有一定幅度的上升；雇员持平；产出，新出口订单，供应商配送时间，原材料库存，国内外原材料采购量出现一定幅度的下降；出厂价格与原料采购价则出现大幅下降。具体来看，随着高温雨水天气的侵袭，下游施工条件受限，同时资金到位情况也不及人意，下游需求难以支撑当前价格，原材价格回落使得成本支撑力度转差，钢材价格整体出现回落。对于即将到来的7月份，国内钢价能否止跌企稳，亦或是继续下行，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格整体回落
1、国内螺纹钢价格震荡回调
图三、全国螺纹钢价格走势
截至6月28日，Myspic国内钢材价格综合指数135.67，月环比回落4.68% ，较去年同期相比回落5.06%；国内长材指数为1551.62，月环比回落5.47%，较去年同期回落4.75%；螺纹钢指数为142.94，月环比回落6.08%，较去年同期回落5.46%。
6月份全国建筑钢材价格下跌为主。截至28日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在3626元/吨，月环比回落218元/吨，较去年同期回落222元/吨。
2、国内热轧均价震荡走弱
截至6月28日，国内扁平材指数为120.42，较上月环比回落3.71%，较去年同期回落5.43%；其中热卷指数为132.57，较上月环比回落3.45%，较去年同期回落4.00%。
截至6月28日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3727元/吨，月环比回落131元/吨，较去年同期下跌184元/吨。
二、库存拐点出现 钢厂增产空间不大
6月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较5月份下降9.4个百分点，终值46。表明进入传统淡季后，部分钢厂通过规格调剂生产利润虽然尚可，但终端需求支撑不足也是不争的事实，因此钢厂生产意愿被动下降。
从相关指数来看，本月出厂价格指数大幅下跌64.3个百分点至14.6，成品材库存指数上升12.8个百分点至56.3，原料采购价指数大幅下跌56.9至16.7，原材料库存指数下跌3个百分点至41.6，国内原材料采购量指数下跌5.6个百分点至45.7，国外原材料采购量指数下跌6.4个百分点至44.8。随着市场向供需双弱格局转换，需求下滑力度快于供给，因此钢厂虽通过品种及规格调剂优化利润，但库存转降为增，也使得市场压力加大，采购积极性明显下滑。
从调研数据来看，截至6月27日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为911万吨，月环比增加7万吨，五大品种钢厂库存为501万吨，月环比增加32万吨，五大品种社会库存为1273万吨，月环比减少5万吨。6月份库存整体处于去化通道，不过随着供需矛盾逐步累积，库存压力有所扩大，尤其在基建增幅不及预期，制造业新订单有所下滑的情况下，社会库存去化压力加大。对于7月份而言，受制于钢厂利润不佳，产量增幅有限，钢材的供需矛盾虽有累积，但区域间库存或有反复，整体仍呈累库态势。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、原燃料价格大幅下挫 生产企业盈利水平分化
6月份原材料采购价格指数16.7，环比大幅下降56.9个百分点。随着高温多雨天气的延续，钢材需求表现平平，铁水虽处于相对高位，但在钢厂盈利水平不佳的情况下，新增检修计划增加，及个别高炉有限产预期存在，铁水回落是必然趋势。此外，铁矿石港口发运量并未有明显下降，疏港量则出现回落，矿石基本面压力较大；焦炭则在进口略有下滑，焦企亏损的情况下，挺价提涨意愿较强。截止6月28日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为126.38，环比上月回落6.70%，同比去年回落1.47%。其中进口矿同比回落3.69%，国产矿同比回升2.31%；焦炭综合指数为1961.70，环比上月回落2.14%，同比去年回升3.90%。
6月份原材料库存指数41.6，较上月回落3.0个百分点，表明当前虽处淡季，但钢厂低位补库意愿仍然较强。截止6月28日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14926.32万吨，月环比增加66.61万吨，增幅0.45%。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为9140.13万吨，月环比减少63.63万吨，降幅0.69%。Mysteel统计230家独立焦化厂库存36.85万吨，月环比减少4.92万吨，降幅11.78%。
6月份多地雨水天气影响，施工条件受限，需求向淡季过渡，终端需求表现疲软。不过随着钢厂利润稍有修复，轧线复产企业较多，铁水出现小幅回升，原材价格有一定支撑。而下半月受发运量偏高，及疏港量走弱影响，铁矿石价格下挫，焦炭价格则相对坚挺。对于7月份而言，淡季效应弥漫，高温多雨天气限制施工进度，此外多个项目反馈资金改善有限，终端需求难有亮眼表现，铁水见顶回落是大概率事件。因此预计7月份原燃料价格或将偏弱调整，双焦表现优于铁矿。
图七、原材料采购价格指数
四、下游资金不及预期 新订单指数宽幅下滑
6月份，全国钢铁行业新订单指数32.2，月环比回落24.3个百分点，转而进入收缩区间。需求淡季影响，叠加资金情况未见明显改善，下游施工进度偏缓，同时制造业表现也小幅下滑，本月新订单指数继续回落。
据百年建筑调研，截至6月25日，样本建筑工地资金到位率为62.60%，周环比下降1.04个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.96%，周环比下降1.11个百分点；房建项目资金到位率为49.27%，周环比下降0.61个百分点。 建筑业受天气影响较大，在资金未有明显改善的情况下，赶工需求较少，短期建筑业需求或维持偏弱水平。制造业方面，从我网制造业用钢调研来看，机械、汽车、家电及钢结构行业新订单较为有限，市场情绪多观望为主。整体而言，7月份下游需求表现偏弱，新订单指数或低位震荡为主。
图八、新订单指数
五、海外订单有所增加 钢材出口活跃度略有提升
6月份全国钢铁行业新出口订单指数47.1，较5月份下跌6.8个百分点。海关总署数据显示，2024年1-5月中国出口钢材4465.5万吨，同比增长24.7%；1-5月累计进口钢材304万吨，同比下降2.7%。虽然国外需求整体表现较为一般，但国内钢材价格优势明显，因此出口订单较为充足。
6月份中国各品种钢材出口FOB报价小幅上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在492美元/吨左右，较上月下跌31美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报价在548美元/吨左右，较上月下跌9美元/吨。目前来看，进入传统淡季，东南亚地区受雨季影响，印度则受季风性雨季干扰，需求均未有明显好转，但国内供给偏高，主动让利增加出口订单的操作较多，因此海外订单相对充足。但考虑到海内外均进入淡季，需求有进一步下滑空间。预计，7月份钢材出口订单偏弱调整为主。
图九、新出口订单指数
六、7月份钢市分析展望
纵观6月份，受多雨高温天气影响，同时部分项目资金到位率仍未有明显改善，建筑业需求明显下滑；制造业新接订单也出现下滑，终端需求支撑转弱；与此同时原材价格回落，需求不足叠加成本下行，成材价格呈现震荡回落的态势运行。
展望7月份，受钢厂生产利润制约，产量难有明显增加，而在资金情况未见好转，专项债落地情况仍需观察的情况下，需求难有亮眼表现，库存累积已是趋势化进程。不过产业链供需矛盾虽逐步激化，但产量与库存均处于相对低位，长材压力有限，板材矛盾略大。近期市场处于政策真空期，利空消息逐步消化，商家情绪有所好转。因此预计7月份国内钢材价格或弱势震荡运行，部分区域或出现反弹。
