概述：时间如白驹过隙，回顾2024上半年东北中厚板价格趋势呈现持续震荡下行的发展趋势，虽然开年1-2月市场情绪积极，带动价格小幅上涨，但随着需求持续的疲软、基本面供需矛盾不断累积，导致价格承压下行，截止7月1日，东北中板价格到达半年内最低点3700元/吨。那么进入下半年，在宏观预期与供需矛盾交织博弈的情况下，市场行情将会如何发展？请随笔者从价格、库存、供需等方面进行分析并一同展望下半年的行情发展。
一、上半年中厚板价格重心下移
1、价格方面
开年春节过后，市场预期并未兑现，双焦和铁矿石等原料下行、钢厂供应不减、下游需求许久未见起色，1-2月份短暂价格上行后开始持续回落，24年一季度中板均价为4081.14元/吨，二季度中板均价为3879.35,元/吨，价格同比下降201.79元/吨。下游资金面偏紧，春节过后复工较晚，终端需求启动速度偏慢，整体恢复情况不及预期，市场反复博弈，价格持续下跌。
2、价差方面
（1）东北与华北价差
上半年两地价差波动幅度较大，1月份到5月中旬两地价差维持在100元/吨以上，价差最大值拉到170元/吨，华北低价资源进入东北和当地钢厂资源形成竞争。5月中旬价差开始出现持续的收缩，截止6月28日两地价差最小值达40元/吨，较价差最大值下滑130元/吨。
具体来看，主要受两地区内供给情况的影响，导致价差频繁波动。年初东北地区对24年行情普遍看多，市场挺价意愿较强，加之华北为流出型市场，两地价差逐渐拉大；后续华北地区受钢厂排产影响，市场流通普板资源普遍加价，普板资源价格偏高，两地价差逐步缩小。
（2）南北价差
根据MYsteel数据显示，截止4月中旬南北价差呈震荡收缩的态势，年初南北价差最大为-210元/吨，东北部分规格资源南下流入南方市场；后续逐渐收缩，直至4月19日沈阳与乐从价格持平为3960元/吨，南北价格持平。4月19日至今南北价差逐步震荡扩大，截止6月28日东北地区普中板主流价格在3700元/吨，南方地区普中板主流价格为3810元/吨，南北价差为-110元/吨，同比4月中旬价差扩大110元/吨，南北价差逐步修复到正常水平。
二、社会库存同比2023年偏高
2024上半年东北地区整体库存基本维持在年度正常水平，上半年部分中厚板样本库存平均13.6万吨，同比2023年上半年增涨71.1%。从数据库存图表可以看出，今年在春节前后中厚板社会库存达到高点，部分商家有冬储操作，但是在节后受价格持续下跌的影响，商家成交情况不佳，东北市场中板社会库存逐步去化。上半年省内社会库存偏高，但去库速度尚可，截至6月28日14.14万吨，相较去年同期8.28万吨，增加70.77%；相较年初库存高点15.31万吨，减少8.27%。
三、供需维持正常水平
据Mysteel数据显示，2024年上半年北方大区中厚板产能利用率平均为105.88%，较2023年上半年同比增加0.8%，且24年二季度产能利用率高于一季度，增加68.64%。整体产量无明显变化。具体来看节后复工速度较慢，加之部分钢厂年初检修，产能利用率到达低位99.33%，后续逐渐修复到往年正常水平。但由于上半年需求持续疲软，导致基本面供需矛盾凸显，上下游亏损或者维持边际利润，市场整体信心不足，情绪低迷。
四、2024年下半年展望
宏观方面
上半年美联储降息预期落空，但部分欧洲、加拿大等国家央行率先降息，预计下半年美联储降息预期仍存；国内超长期国债基本预期落地，积极的国内财政政策和宽松的货币政策，以及地方专项债的增速发放，对市场信心的提振将会对市场带来正向作用。
供需方面
上半年东北中板产量逐渐恢复，但是由于需求持续疲软，钢厂产量维持，无明显减量，供需矛盾凸显，导致市场信心不足。进入下半年，七、八月份传统淡季，高温多雨天气多发，下游停工企业增多，短期内弱需求无逆转预期；下半年产业政策仍以节能降碳政策指引，钢厂端减产势在必行，表需供需矛盾将会得到缓和，市场供需双弱的局面得到缓解，价格仍存在底部空间。
出口方面
欧盟临时反补贴税从2024年7月5日开征，最长期限为四个月，期间或将投票将其转为五年期的正式关税，而且上半年中厚板出口量维持，主要原因还是在于国内中板价格偏低，加之国外局势动荡不确定因素过多，这无疑对市场有一定的利空影响。
总结来看，2024年下半年东北地区中板需求弱势维持，出口仍然是最大的需求支撑但是下半年也会出现一定的压力；目前来看供给端利润尚存，如果后期产量居高不下，库存将会呈现一定的累积。近期财政政策活跃，央行发布国债借入协议，后续或有资金流入市场缓解经济低迷的现状。2024下半年的价格或在淡季结束且国内需求恢复后呈现一定的增量但浮动空间有限，整体来看下半年价格或仍呈弱势震荡的趋势。
