Mysteel解读：从高频数据角度看此轮建筑钢材反弹

概述：9月份Myspic螺纹钢绝对价格指数于9月9日创下月内低点3244.86后，开启震荡反弹，近期更是在连续利好消息的刺激下开启加速反弹，那么建筑钢材基本面在这期间究竟发生了什么变化，近期重点关注哪些指标，此轮反弹是否具备持续性，本文将从几个角度进行分析解读：

图1：Myspic螺纹钢价格指数

9月9日，指数价格跌至3244.86，而后震荡反弹，今日指数收盘3389.44，环比上一日上涨31.57。今日现货市场一改颓势，涨幅普遍在30-50元/吨，成交量17.50万吨，创下近四个月新高，仅次于5月6日的19.59万吨。

图2：钢厂产量与销量走势

图3：厂内库存可售天数

据Mysteel高频调研显示，7月底以来，由于产量恢复速率缓慢，钢厂的销售量持续高于其产量，产量持续低位，为厂内供需差的正向波动奠定了良好的基础，库存得以连续快速下降，当前钢厂库存可消耗天数仅为4.92天，几乎和去年同期水平相当，从经营角度看，已经低于正常范围。甚至，按此推演下去，当前厂内的供需状况，仍可支持产量回升10%左右。

图4：市场供应与成交趋势

图5：社会库存可售天数

Mysteel高频调研显示，以8月23日日产最低点为基点，日产已回升10.95%，但市场供应反降0.85%，钢厂日产持续偏低，正在影响到市场供应，因此在需求低迷的时期，社会库存仍旧能够非常顺利的去化，当前社会库存可售天数仅为7.19天，从经营角度讲，也已经到了正常范围之下。按此推算，由于直供量也在恢复，市场供应回升力度小，日产偏低的后续影响仍在，所以抛开节假日不谈，社会库存仍可继续去化，较低的可售天数很容易令市场摆脱被动去库周期。

周初多个利好政策提振市场信心，货币政策释放流动性，股票方面的政策将提升股票的回购积极性，刺激市场买入，地产政策刺激消费欲望。三管齐下，对市场情绪的拉动不言而喻，也将扭转市场对未来螺纹钢行情的悲观看法。

结合政策，以及当下螺纹钢基本面的情况，可以判断，短期市场将由情绪和基本面共振而出现加速反弹，周产在215万吨以内时，重要的观测指标是市场供应的恢复速率，市场的持续去库必定会引发缺规格、惜售、加大补库力度的现象，价格的反弹也就具备了持续性，又恰逢节前产业链各环节的补库，此轮反弹的空间是值得期待的，当市场供应力度快速增强后，此轮反弹才会告一段落。同时，市场的补库情绪必将导致社会库存可售天数的增加，这是正常现象，主要是观察钢厂库存可售天数，当钢厂库存天数回升至8天左右时，价格反弹可能会受到一定的阻力。