进入1月份以来，最明显的感觉是热闹了一整年的市场好像突然安静了下来，小编打电话咨询到本地的贸易户：“你们今天出货量多少呀？”得到的回复是：“0”、“今日无成交”、“出了50吨”。成交如此之淡，为何不早点放假休息呢？谁让2016年的市场战绩如此辉煌！大家都是不甘于过早回家过年的，于是都选择坚守战线到最后一刻。
我们来看一下进入2017年以来1月份主要城市的带钢价格情况，最近的价格可谓起起伏伏、反反复复。
来源：钢联数据
整个过程中，地条钢和期市扮演了推手，但却一直都离不开冬储和供需的核心话题。那么冬储怎么储，储完了怎么办。生产建材的钢厂基本都出台了冬储政策，唐山地区带钢厂家只有几家出台了保价政策。
冬储怎么储？一种是被动的，钢厂的协议户，直接合作者都是被动冬储的，给到的协议量必须接受；另一种是主动的，以投机和节后存在需求预期的终端为主。如果节前盘面不能继续上涨，或者现货跌到一定的位置，是难以带动下游及中间环节冬储意愿的，那么库存就要在钢厂、经销商、终端之间的某一点存在，不冬储了，库存在钢厂和被动的长协经销商手里，冬储了，库存就在投机客户和终端手里。不管是主动还是被动，决定冬储节奏与数量的都是对节后市场的预期，但预期总要面对现实，现实又是怎样的情况呢？
1、从供需角度看
供应面：原料成本端，焦煤焦炭日趋弱势，铁矿现货增长也显乏力。以当前钢坯2900左右、建材3350、带钢3350左右、卷板3850左右测算，钢厂的盈利空间还是不错的，可以预想在这样的空间下钢厂的开工率不会太低，过去的2016年由于受到雾霾等环保问题影响，北方钢厂的开工率和达产率时时受到压制，但在高利润的驱使下，全年产量依然创下新高。后面随着季节转好，环保限产也会相应减少，钢厂高炉顺产，钢材供应压力存在扩大的趋势。
需求面：下游加工制造业的旺季在3-5月份，但下游方面并未出现新增的需求，积累库存如何消化问题很严峻。带钢以唐山为例，当前库存约在60万吨，峰值预计80-100万吨，唐山地区带钢日产量在15万吨左右，带钢库存80万吨以下时相对压力较小。今年华东地区无锡市场常年正常库存在12-16万吨，宁波市场在6-8万吨左右，12月份时南下资源发往宁波地区过多，库存最高达到12万吨，造成本地市场无法消化，导致宁波价格较无锡低150元/吨左右，出现资源流向无锡地区的现象。这都表明了下游需求方面偏平缓。
笔者对本地带钢下游企业较为集中的区域，上虞、绍兴、金华三个地区进行了简略的调研。管厂受销售压力影响，原料成品偏高、库存正常偏低。冷轧镀锌等企业库存基本正常。某冷轧制管厂的带钢常备库存在10000吨左右，本来今年冬储由于成品库存偏高打算存7千吨左右，当管厂见带钢价格居高迟迟不降，最终选择只存5千吨货，需求直接成半的减少。其他终端情况大多类似，多按需采购，无大批量备货。
2、从政策面看
可以预计行政去产能与需求启动之间的错配不会再有2016年初那么严重。中频炉去产能对价格的长期影响有待考证。单纯以去除中频炉产能作为判断涨价的依据是不充分的，网上流传大约2-3个产能产量版本，9000万产能的版本属于记录在册生产螺纹钢和盘螺的，再加上没有名单的，生产线材的，自行用废钢生产角钢、槽钢、扁钢等产品的，实际产能可能达到1.2亿吨，但实际产量可能仅在6000万吨。即使能在2017年上半年完全拆除这6000万吨产能，长流程钢厂闲置的产能很可能会迅速弥补这一缺口（只需增加废钢的使用比例即可）。我觉得2017年更需要关注对在产产能的态度，是否能再去除一些高炉落后产能、违规产能，这部分影响才是真正决定未来价格走向的要素。
3、对于2017年的展望
全年价格的高点取决于国家推行的去在产产能的力度与措施执行后带来全面通胀的压力之间如何取舍。2016年初促成价格上涨的要素“房地产需求启动、低开工率、低库存、唐山环保限产、汽车消费升级”等供需错配因素在当前都发生了变化。年中运输新政导致的成本型上涨和年底中频炉事件导致的政策上涨，预期价格空间都已基本打足。而2017年面对的基本面是“库存开始积累、产能维持高位、国内需求下降、汽车政策力度减弱、国外反倾销”与去在产产能之间的供需摆动。
如果去除在产产能力度足够大，能达到1亿吨的标准，价格继续上涨的可能性将会非常之大，但毕竟政策具有不确定性。那么我们可以从政策制定的出发点去推演一下：去产能的目的就是修复大型工业企业与银行的资产负债表，就是说要让企业赚钱，在当前的价格下钢铁企业2016全年利润将突破400亿元，也就是说去产能的阶段性目地已经达成了，接下来就是去落后产能和提高环保要求了。
不妨大胆假设：在全年去除中频炉6000万吨，而对于在产产能没有实质性措施的环境下，我认为2017年带钢价格高点3600左右依然很难突破。从时间上推算，我认为乐观的话上半年3月中旬-4月下旬达到高点后便会开始下行，悲观的话一季度就是价格高点。年度低点预计在2500左右。
4、对后期备货的一点建议
现在这个价位面临节后库存压力，涨幅有限，跌则受制于对产能收缩预期，所有人都在等待抄底，跌幅感觉也相当有限。带钢目前3300左右的价格，下游接受难度很大，就像之前常规备货1万吨最后选择只备5000吨的管厂一样，除非年前剩余几天，跌到3000左右，那下游可能抓紧抢点货。就现在的走势看来节前冬储已然无意义，即使节后上涨，充足的库存也还会给补货的机会，毕竟贸易商那边的被动库存还是充足的，所以建议节后再观望一下，物流公司到时也差不多会正常开动，等确定了需求复苏，再适时补货也是完全可行的。