调研对象：宁波大型板材贸易商
调研时间：2017.2.21-2017.2.23
调研方式：实地走访
调研主题：宁波板材现状及后期看法
一、宁波板材背景：
1、2016年价格走势：受益于良好的下游需求及低位的社会库存，2016年宁波地区板材价格呈现震荡上扬的态势。分月度看，年初钢厂由于亏损严重而主动限产、停产导致短期市场供应不足，在进入了3月份后供小于需迹象开始凸显并逐渐放大，造成价格大幅上涨。随着钢厂在尝到盈利的甜头纷纷复产以及推迟检修时间的情况下，供应量再次加大，价格于4月下旬进入快速下跌通道。10月份以来，由于煤炭去产能成效远超预期，市场严重供不应求，带动焦炭价格大幅上涨，钢厂生产成本陡然上升，被迫抬高出厂价格，并在环保限产的炒作下，现货稳步上涨。12月中旬，热轧板卷、中厚板分别突破4000元/吨、3700元/吨的大关，创近年新高！
3、资源占比情况
数据来源：钢联数据
2015年宁波热轧市场由于面临长期的价格单边下行以及周边钢厂订价偏高的形势，贸易商越来越青睐于北方钢厂后结算和一单一议资源。灵活的定价策略使得贸易商操作空间较大，但同时也带来一定的风险。从资源占比来看，得益于稳定的资源投放和受下游欢迎程度较高，本地钢厂宁钢占据接近70%的资源份额。除宁钢外，本钢、通钢、日照常年流通于宁波市场，占据接近20%的份额，不固定资源如中铁、燕钢占比接近6%。另外2016年宁波市场上新试水了鞍凌和港陆的资源，量较小，且预计17年鞍凌热卷不再流通。
二、节后运行状况：
<![endif]-->1、热轧库存状况：据统计，春节前宁波九大主要仓库热卷库存总量约在13.6万吨左右，而这也基本上是16年下半年的平均库存水平。其中金盛、浙粮库维持在3万吨左右，宝骏、众钢、九广库1.8万吨左右，其它基本处于1万吨以下水平。由于市场正常的运作规律，每年春节前十天左右，贸易商、下游采购基本上已经放假，市场成交处于停滞状态，但到港资源依旧可以入库，形成了只入不出的状态。节后市场正式有成交也需十天左右时间，在此期间，如果按照本地钢厂宁钢正常生产的产量以及商品卷所占的比例来算，春节期间光宁钢资源就增加了近十万吨左右。
在走访期间了解到，目前宁波热卷库存已经突破30万吨大关，各仓库均接近爆仓的状态，新到港的货物找不到地方放。金盛、浙粮库存均已到达6万吨水平，其它仓库也均比节前翻了一倍，这一现状仿佛回到了15年。
2、节后价格走势：
数据来源：钢联数据
从图示可以看出，从1月份开始到春节前市场成交正式停滞日，宁波热卷与中厚板价差平均维持在350元/吨左右，与螺纹钢价差平均维持在480元/吨左右。而春节后这种热卷高高在上的局势快速被打破，在短短几周内，中厚板与螺纹迅速拉涨，反观热轧板卷则趋于弱势震荡。如此一来，品种之间的价差呈现出逐步收窄的态势，截止2月27日，热轧与中板价差缩小为60元/吨，与螺纹价差为80元/吨。节后螺纹、中厚板的强势表现与热轧的颓势形成了鲜明对比。
1、终端需求分析：
从年后库存消化速度以及仓库日均开平量数据来看，真正的下游需求是比较差的，市场恢复速度比想象中要慢的多，且目前资源入库与出库达到一个弱势的平衡，库存量并没有明显下降。传统板材下游需求行业如汽车业自17年以来形势较为低迷，据中汽协数据显示，2017年1月汽车生产236.90万辆，环比下降22.65%，同比下降3.86%；销售251.95万辆，环比下降17.59%，同比增长 0.23%。乘用车环比和同比均呈下降；商用车产销环比明显下降。
三、贸易商观点
1、当地某大型贸易商
背景：资金实力雄厚，目前经营建筑钢材和热轧板卷两大品种，其中热轧主要做宁钢协议，常备库存在1-2万吨左右，在市场上占据重要地位。
目前经营状况及后期看法：去年热卷版块整体盈利较好，特别是下半年，价格处于稳步上涨的态势，而且市场上缺货较为严重，在库存达到一定值后，套现获利也相对容易。但是从目前节后短期情况来看，形势不容乐观，一季度拿货成本与市场现货价格形成较大倒挂，基本处于全亏损状态，市场上大户手里库存较大，月底面临宁钢3月份货款要打，资金压力较大，去库存成为当前主要手段。综合情况来看，对于今年的行情认为将是“长强板弱”的局面。
2、某大型中厚板配送贸易商
背景：经营一线钢厂中厚板、碳结板，在宁波本地和台州均设有自备库，常备库存2万吨左右，资源以后结算为主。
目前经营状况及后期看法：受益于多年稳扎稳打的操作方式，在去年行情较好的形势下盈利可观，尤其是碳板这块表现较为抢眼，认为只有立足于下游需求的涨价才是良性可持续的。公司后期经营理念仍以保守谨慎为主，以控制库存来防范风险。后期对中板的看法是持乐观态度的，毕竟国家政策面对钢材来说是偏利好的。
3、某大型仓储加工中心
背景：从最初的贸易发展到目前以仓储物流、加工配送、现货销售为一体的综合性企业。主营热卷、中板、碳板，市场地位较高。资源以托盘订货、一单一议为主，较为灵活，可操作空间大。
目前经营状况及后期看法：去年由于准确的方向判断以及良好的下游需求，企业盈利状况较好，一单一议的订货模式发挥了很大作用。后期来看，行情目前不是很明朗，认为当前宁波热卷库存已经达到峰值，而且资源仍在陆续抵达，库存压力非常大，资金面也较为紧张，如果下游需求跟不上的话，短期可能会面临回调风险。目前炒作劲头较为强烈，对后市持谨慎乐观的态度。
总结：通过这次实地走访宁波几家地位较高的大型板材企业，了解到目前热轧短期情况不容乐观，一方面脱离了下游需求，另一方面又面临库存、资金的压力，而中频炉一系列国家政策对热轧品种的影响是微乎其微的。如果三、四月份传统下游需求旺季能够将库存消化到正常水平，相信热轧将续写16年辉煌。
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