随着传统结构钢市场行情淡季的到来，一方面下游需求减弱，贸易商的出货压力增大，成交保持不温不火；另一方面，期现修复却给现货市场带来了一波较大幅度的上涨。使得结构钢价格在供需两弱中走出震荡上行的态势，重现“淡季不淡”的行情。截至7月23日，全国19个主要市场45#碳结圆钢Φ80mm平均价格为3869元/吨，较上周均价上涨56元/吨，涨幅14.7%；40Cr合结圆钢Φ80mm平均价格为4088元/吨，较上周均价上涨52元/吨，涨幅12.9%。
在期现修复接近尾声，而终端需求继续保持弱势的情况下，后期市场将如何演绎，笔者将从以下几个方面来分析：
一、库存持续下降，短期供给端无过大压力
图：全国结构钢样本企业库存
据Mysteel对全国25个市场88家贸易商以及2个仓库的跟踪，全国优棒总库存61.08万吨，与上周相比减少1.02万吨，环比减少1.65%。多数区域库存量仍处于下降中，其中华南地区跌幅较大，环比跌幅在17.77%，而其他地区跌幅在2%-5%之间，华中地区出现小幅上涨，环比上涨3.37%。
由于6月份优特钢钢厂出现新一轮集中检修，供应端明显减量，且钢厂产量偏低，部分钢厂铁水供应偏向建材，综合导致市场资源偏紧。从供给端来看，如果短期结构钢品种利润空间相对于建材来说不足以使得部分钢厂重新调整回产品结构的话，后期资源仍将保持偏紧态势，即使在需求一般或者偏弱的情况下，价格也将保持坚挺。
图：全国优特钢库存趋势
二、区域价差抑制资源辐射
正常情况下来说，如果区域之间同一品种价格相差比较大，而导致同一钢厂发往不同区域的利润空间差距过大。在资源偏紧的形势下，钢厂肯定优先考虑多投放利润较高的市场。以杭州45#碳结圆钢为例，一季度价格相对较高，资源流入较多导致库存偏高。但是进入二季度，杭州地区结构钢价格上涨速度明显弱于山东地区，甚至在6月份出现了杭州地区价格被山东地区反超的现象。在此情况下，西王、广富、壶井、鲁丽、巨能、青钢、建龙、天钢、宣钢等钢厂资源减少往杭州的投放。从目前的情况来看，结构钢生产缓慢，交货周期拉长，区域价格不存在过大优势，平时产量较大的区域资源也难以辐射到其它区域，短期整体压力不大。
三、需求端反应一般
因受高温天气带来的影响，终端采购力度明显减弱，市场成交量连续回落，处于上半年偏低水平。一方面，目前价格处于高位，且涨势超出市场预期，下游接受程度有限，积极性不高，多以按需采购为主。另一方面，在面临跌价的行情时，终端进入观望阶段，贸易商更难出货。
图：结构钢市场成交趋势
综上所述，目前钢厂利润居高不下，在原材料稳中探涨、厂内成品材库存下降的形势下推涨积极。高成本使得贸易商承担的风险相对较大，于是保持进出平衡，积极出货来控制库存成了贸易商主要手段。面对需求淡季，贸易商对于短期价格继续上涨显得信心不是很足，但是库存压力不大使得跌价空间也相对较小，后期结构钢将以盘整走势为主。