概述：7月份带钢市场整体走势强势上行，唐山带钢出厂价格一路突破3770元/吨。据笔者分析，本月主要受带钢社会库存偏低，生产端能正常发货，并未对带钢的流通造成阻滞影响，钢厂销售压力较小，从而致使价格持续上涨。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价月度环比上涨197元/吨，从3628元/吨涨至3825元/吨，中宽带均价月度环比上涨214元/吨，从3588元/吨涨至3802元/吨。从窄带与中宽带的涨幅看，中宽带涨幅高于窄带，价格略低于窄带，表明中宽带市场受热卷市场压制情况稍有好转，中宽带与窄带价差逐步回归正常。那么，8月份市场能否延续7月的上涨行情，下面先回顾一下7月份带钢市场整体情况，然后从中分析8月份带钢行情走势。
一、带钢出口形式分析
国内带钢市场虽然主要消费地为国内市场，但是出口的形式的好坏也对国内现货市场产生着一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化
2017年6月份热轧窄带钢出口量为2.40万吨，环比下降41.03%，出口量继续下滑，说明国内钢材价格的上涨在一定程度上影响了其出口量。
图1：2009-2017.6月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化
2017年6月全国冷轧窄带钢出口2.31万吨，环比下降1.3%，同比增加1.2%。近期冷轧窄带钢出口量正在稳步回升，这与热轧窄带钢形成对比。随着国内冷轧窄带钢市场供应量的减少，一定程度上刺激了下游用户拿货积极性。
图2：2011-2017.6冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、7份国内热轧带钢市场回顾
7月份国内带钢市场价格强势上行，多数地区热轧带钢价格平均涨幅在200元/吨左右，个别地区突破3900元/吨。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从6月底的均价3607元/吨上涨至7月底3825元/吨，涨幅达到218元/吨。中宽带方面：6月底的时候，全国中宽带均价3570元/吨，同时全国窄带价格在3607元/吨，两者相差37元/吨，价差稍有扩大，宽带价格低于窄带。而截止7月底，全国中宽带均价上涨至3802元/吨，月环比上涨232元/吨，同时全国窄带均价3825元/吨，中宽带价格仍然低于窄带价格。从7月份的窄带和中宽带走势来看，中宽带低于窄带价格，主要受到热轧卷板价格偏低影响，北方多数钢厂均反映宽带销售较弱，不得不进行低价销售。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2015-2017.7月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
由图3来看，7月份145带钢和钢坯价格均震荡上扬，钢坯价格拉涨较多，145带钢涨幅则是相对放缓，价差波动性较小。截止7月底钢坯和带钢的价差为230元/吨和月初的210元/吨相差仅20元/吨，表明7月份调坯轧材厂家的盈利情况并不乐观。后期调坯厂家盈利空间能否再提升和是否会因为亏损而进行减产、停产等问题值得关注。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
由于7月带钢整体市场情况较6月有所好转，7月份“华北带钢会议”结算价格恢复以往的按规格定价。7月份具体结算为355以下/360-420为3550，420-500为3580，500以上3590-3610现金含税；8月指导价所有规格3850现金含税，承兑加100。从结算价格来看，较上月结算上涨了300元/吨左右，结算价格的上涨和原料钢坯价格的强势上涨有直接关系，而7月价格过快过猛的拉涨导致较高的结算价格也让商家倍感压力，市场出现“恐高情绪”，而下月的指导价格也让厂家和贸易商对8月份价格走势持谨慎态度。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2013-2017年7月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2010-2017年7月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势均持续震荡上扬，窄带涨幅较大，而且价格依然高于中宽带。而从价差上来看，中宽带价格强势上涨，南北价差较小，甚至出现倒挂情况。而窄带价差基本维持50-100元吨。现阶段北方市场库存偏低，钢厂端能正常发货，所以并无销售压力，但价格过高导致市场出现“恐高情绪”，后期谨慎看多。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2015-2017年7月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，7月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格涨跌趋势并未变化，但是强弱还是能够从价差上体现出来的。7月份以后两者价差逐步扩大，截止7月底，据我网不完全统计，唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条，其中条75生产线停产，开工率在24.24%，较上周持平。其中完全停产企业13家，涉及生产线条数30条；在生产企业33家，停产45条，实际开工率在34.78%。当前窄带利润有了一定的提高，厂家产能利用率继续回升。但下游架子管的需求并未见明显提升，多数企业效益不佳，开工率也维持在一个较低水平，窄带市场需求量也有所减少。
图8：2015-2017.7热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端
通过图8可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。7月份的两者价差多数时间都维持在200元/吨左右，焊管厂家利润空间仍然不大。近期随着钢坯价格拉涨，下游焊管厂家挺价意愿明显，月末焊管和232mm带钢价差再次达到200元/吨。截止7月底统计，本周唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线中，11条带钢线检修或停产，影响产量21.49万吨，产能利用率为61.24%，较上周持平，17条带钢线开工生产，开工率60.71%，较上周持平。当前全流程钢厂利润较高，且唐山带钢库存偏低，钢厂生产端能正常发货，无销售压力但是考虑目前行情价格略高，需求或被提前透支，继续冲高显乏力，后期谨慎看多。
三、8月份带钢市场或将高位整理，冲高动能显不足。
7月份带钢市场整体震荡上行，价格拉涨明显，整体利润较高，带钢厂家心态有所改善，由于目前钢厂库存低位，黑色期货市场拉涨，市场需求良好和政策利好频出等因素影响，钢材价格逆市震荡上行，市场整体好于预期，也使得市场前期对经济增速下行的悲观预期得到一定程度修复。对于8月份行情如何演绎，笔者从以下几个方面来简单分析。
第一、从主要投资来看，2017年1-6月份，全国固定资产投资同比名义增长8.6%，增速比1-5月份持平。6月同比增长8.8%，比5月提高1个百分点。民间固定资产投资同比增长7.2%，增速比1-5月份回落0.3个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为60.66%。基建投资与制造业资产投资呈现显著增长态势，对冲了房地产投资下滑对固定资产投资的拖累。
第二、河北省冶金协会发布2017年7月份河北省钢铁行业PMI为54.4%环比下降2.3个百分点，专家认为，7月份PMI指数虽小幅下降，但河北省钢铁企业经营环境仍在持续改善。7月份的新订单指数为60.9%环比下降5.8个百分点，显示钢材需求淡季不淡。最新公布的国内宏观数据显示，国内宏观经济好于预期，整体运行状况良好，基础设施建设投资的稳步上升，房地产投资的良好表现以及制造业的快速增长，对钢价上涨形成支撑。预计8月份处于钢材市场传统消费淡季，价格上涨阻力加大。
第三、据Mysteel最新数据显示，28日唐山热轧带钢库存22万吨，周比增加3.2万吨，唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存18.48万吨，较上周增加0.5万吨。27日本网所盘上海全体仓库热轧48.41万吨，周比减少2.8万吨；中板12.0万吨，周比减少0.62万吨；冷轧54.88万吨，周比增加0.11万吨；上海板材仓库同口径热轧37.3万吨，周比减少0.8万吨；中板10.88万吨，周比减少0.36万吨；冷轧24.98万吨，周比减少0.43万吨。
综合来看，7月带钢市场整体表现超出预期，最新官方公布统计数据表现向好，前期市场悲观情绪有所缓解，当前带钢库存偏低，钢厂出货并未受到阻滞，价格易涨难跌，结算后市场价格继续拉涨，协议指导价格上调50-100元/吨，但当前价格偏高，终端资金占有比较大，终端需求或显犹豫，价格进一步上涨的阻力增大，预计8月国内钢价或将高位整理。