上周的热轧市场经历了冲高回落的行情，整体上涨幅度达到213元/吨，其中8月7日当天全国热轧价格日平均上涨170元/吨，无论是价格还是日涨幅均达到年内新高。而后随着期货管控的影响，在上周尾两天期货出现回落，热轧现货才稍有降温。在需求疲软的现状下，热轧价格为何能够不断的突破新高，且这种势头还能持续多久，不禁引发我们的思考。笔者从以下几点来探讨近期热轧形势与后期走势预测。
一、近期热轧形势
1、社会库存小幅下降、钢厂库存趋于稳定
图1：品种库存变化
截止8月11日，全国热轧社会库存为210.21万吨，较上一周减少7.55万吨，周环比减少3.47%，较上月减少10.24万吨；全国热轧钢厂厂内库存为84.11万吨，较上一周增加0.64万吨，周环比增加0.77%。从上述数据来看，月降幅10万吨左右对于全国范围来说，供给端是无明显变化的，结合8月上旬热轧钢厂千元每吨的利润以及短期无钢厂检修我们可以推测，产线生产积极性的提高可能会使得热轧社会库存降幅收窄直至止跌反弹。
图2：全国热轧库存走势
2、热轧代表性下游数据回落
汽车工业协会数据7月，汽车生产205.94万辆，环比下降4.98%，同比增长4.76%；销售197.12万辆，环比下降9.24%，同比增长6.15%。其中：乘用车生产175.86万辆，环比下降4.67%，同比增长1.97%；销售167.84万辆，环比下降8.37%，同比增长4.27%。商用车生产30.08万辆，环比下降6.75%，同比增长24.73%；销售29.28万辆，环比下降13.90%，同比增长18.36%。
从汽车数据来看，七月份虽然整体产销与去年同比是增长的，但相对于上月已经明显下降。而且据某热轧钢厂反馈，8月份整体汽车结构类热轧用钢的接单量相对于上个月是明显下滑的，也就是说，在热轧汽车用钢方面，8月份的需求是弱于7月份的。
二、后期形势分析
1、南北价差的扩大将导致资源转移
自6月份以来，华北地区热轧价格如北京、天津与华东主导城市之间的价差很长一段时间非常接近，甚至有时华北地区的价格稍微高于华东，一般在这种情况下，华北区域钢厂多以本地消化为主，很少去增加其它区域的投放。
不过笔者发现，从八月初开始，这一现象有所改变，华东地区热轧价格逐渐与北方拉开将近100元/吨的价差，加上整体需求的疲软，消化难度增加，北方资源部分已经往其它区域扩散，这一点从近期华东某地区大量锁单资源到货可以验证。所以，从这方面考虑，短期市场供需关系可能将出现供给端压力偏大的情况。
2、钢厂出口积极性持续减弱
数据显示：1-6月我国钢材出口量为4099万吨，同比下降28%，其中Mysteel调研的54家钢厂1-6月出口585.8万吨，同比下降10.79%。对比中国热卷出口价格加上海运费用与东南亚进口价格来看，热卷出口报价毫无竞争力，对于大多数来说，国内的高价格或使得部分出口量转为内销，变相增加国内供应量。
综上所述：短期从供需方面或是其它冷系分支类产品的价格来看，加上近期政府对期货层面面的管控，对热轧来说都是利空的。长期来看9、10月份将迎来板材下游生产旺季，需求或呈现逐渐增长的趋势，社会库存将在下半年持续保持低位，预计后期热轧价格将呈现先抑后扬的走势。