二季度以来，钢市大环境相对理想，在热卷C料等原材料价格的坚挺、期货震荡上行等利好带动下，近期山东镀锌市场价格表现继续上涨。整体来看，随着钢厂出厂价不断上升，镀锌板卷资源成本进一步上涨，加之生产端环保限产等预期发酵，商家纷纷抬高报价。虽然环保对于生产供给端形成抑制，在产生利好的同时，部分区域终端需求也受到抑制，整体市场采购表现不一。此外，由于山东镀锌资源价格不断走强，对于资金占用也表现明显，终端采购多按需操作为主，特别是8月下旬出货量相对偏弱，商家对于目前操作也参差不齐，“金九”传统旺季虽给予市场一定的期待，但山东镀锌是否仍有上涨的空间？短期市场将如何演绎？笔者将作简单分析。
一、价格重心明显偏高
图一：山东镀锌板卷市场价格走势
数据来源：钢联数据
根据市场关注度，笔者选取山东A、B市场1.0mm、0.35mm主流规格，从价格走势来看，1.0mm镀锌板卷价格已较近年初峰值持平，且也处于近两年价格峰值，0.35mm薄板镀锌板卷则大于近两年峰值500元/吨。看得出，薄板的价格在收窄与厚板价差的同时，继续上涨的空间已相对收窄，同时，厚板亦难看到更多上涨动力支撑。
二、去库存化空间有限
A、B市场选取分别是山东省流通、生产较密集的市场，A市场流通性较大，其市场库存相对于B市场来说悬殊很大，一季度两市场库存走势相对一致，但随着三、四月之后其走势出现一定分歧。
A市场随着价格震荡库存也在小幅调整过程当中，四月份开始库存基本维持在六千吨上下。而B市场生产企业较多，5月份受环保的影响较大，加之“金三银四”旺季预期落空后，商家回笼资金意向明确，镀锌库存有明显消化，五月份过后市场价格上涨较多，市场买涨心态较浓，从而进一步加大库存消化力度。八月中旬开始山东地区整体出货较差，市场库存走势出现一致反弹，但是增幅并不十分明显。笔者认为短期内库存将会处于较平稳状态，等进入四季度可能会有明显消化。
对于库存来看，整体B市场库存占比山东地区份额较大，目前处于相对低位水平，因此，即使去库存操作也难起到较为明显的价格提振作用。
图二：山东市场镀锌板卷库存走势
数据来源：钢联数据
三、镀锌板卷企业生产积极性下降
山东地区镀锌板卷生产企业较多，五月份开工率不高，但产能利用率较高，进入七八月份，开工率有所回升，但是产能利用率却出现明显下降。
厂家反馈，环保严查过后开工虽处在较正常水平，但是产量却有所下降，镀锌板卷有部分产量作为彩涂的基板，而目前山东地区彩涂订单明显下降，较好的企业订单量也就仅有前期的三分之二左右水平，这将明显影响镀锌厂家的生产积极性。加之三季度以来山东地区原料价格较高，热卷C料供应偏紧，同时存在油漆成本提升等问题，都直接影响到了镀锌板卷及彩涂板卷的产量。
图三：山东镀锌板卷企业近期生产情况
数据来源：钢联数据
四、总结
具体来看，山东镀锌板卷市场处于“一高两低”大格局下，即偏高价格、偏低库存、偏低供应三大特征。看得出，目前商家及终端对于镀锌板卷价格继续上涨接受度或将下降；而库存及供应相对偏低水平，其走势呈现走高比继续走低相对容易，因此，在资源高价位基础上，价格进一步上涨难获得库存及供应下降从而能得到的动力支撑，相反，价格却容易受到抑制；不过，库存及供应或将继续保持当前水平，从而价格波动诱发因素也将减少。
综上所述，在多空综合因素对峙下，短期内山东镀锌板卷市场依旧震荡格局为主，伴随国庆黄金周即将来临，市场出货压力或将更大，不排除部分商家率先暗降以促成交。当然，面对更多不确定性，山东镀锌板卷高位反复震荡或将贯穿九月中下旬。