宏观热点
1、【央行净投放800亿呵护市场】央行周五开展2300亿元逆回购操作，包括1300亿元7天、900亿元14天、100亿元63天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，实现净投放800亿元，不过净投放规模继续缩小。市场人士指出，随着税期影响逐渐减弱，短期资金压力略有缓和，但进入本月下旬，跨月及跨春节需求又紧随而至，机构情绪依然谨慎，不过考虑到央行定向降准和临时准备金动用安排的支撑，以及公开市场操作的精准调控，资金面压力整体可控，不必过于担忧流动性风险。
2、【信贷调结构效果明显2017年贷款五升两降】1月19日，央行发布的2017年四季度金融机构贷款投向统计报告显示，全年新增信贷13.5万亿元，同比多增8782亿元。报告显示，2017年贷款投向呈现五升两降的特点，这一结果显示，央行去年年初提出的“进一步发挥信贷政策的结构引导作用”效果明显。具体看，企业中长期贷款增速提高；小微企业贷款增长较快；工业和服务业中长期贷款增速上升；农村和农业贷款增速上升；住户经营性贷款增速提升。
3、【产业结构转型初见成效经济有望继续平稳增长】2017年全年GDP同比增长6.9%，较2016年的6.7%提高0.2个百分点。其中，2017年第四季度GDP同比增长6.8%，与第三季度持平，超出市场预期。产业结构转型与第三产业的快速发展是2017年第四季度GDP增速超预期的主要原因。2017年第四季度第二产业GDP同比增长5.7%，较第三季度的6.0%下降0.3个百分点；而第三产业GDP同比增长8.3%，较第三季度的8.0%提高0.3个百分点，带动第四季度GDP整体增速与上季度持平。
原材料
图表：主要原料价格变化
铁矿石：本周国产矿市场涨跌不一，成交一般。分区域来看，华北地区受空气质量影响，港口一直处于封港状态，港口疏港大幅下降，受此影响，港口库存增加明显；沿江港口最近受长江封航影响，到港船只有所减少，港口库存有小幅下降，但封航已于15日解除；华南港口近期到港量有所降低，据了解，近期钢厂有意控制厂内库存，疏港量有小幅下降。需求端，本周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率73.42%较上周增0.5%，剔除淘汰产能的利用率为79.66%较去年同期降7.1%，钢厂盈利率85.28%持平。本周高炉开工率整体平稳，但产能利用率提高。华北地区因近期空气质量问题有高炉停限产，东北和华东地区各有座大高炉复产，但出铁水量尚未恢复正常水平。下周因春节临近与环保问题开工率整体将继续小幅下降，但计划检修高炉以小高炉为主，生铁产量或仍保持小增的趋势。下游市场低位成交活跃，建材补库伊始，受成材影响，下周国产矿市场或将偏强运行。
废钢：本周普碳废钢整体市场弱势下行，本周江苏省主导钢企沙钢再次下调30是基于本省周边钢厂小幅连续下跌的形式所趋，致使沙钢到货量与日俱增。跌后再起领跌作用，省内各钢厂基于冬储库存补给接近尾声更是连番做出下调动作。随着钢筋切头、冲子、刨花暴跌，众多钢企的小幅跌价轮番上演，市场恐慌情绪愈加凸显，贸易商抛货节奏加快，近两日沙钢到货已逾2万吨，加上沙钢螺纹旬价下调300利空废钢市场，外围市场的弱势带动跌势加剧；不过总体来看，因年前部分厂家库存未满，暂时不会出现大幅拉低现象，因为一旦跌破废钢供应商的成本线，则到货必当锐减，预计短期江苏市场或将延续小跌模式。
钢坯：本周全国钢市持续走低态势，周内钢坯及成品材价格均承压下跌，唐山钢坯弱势主要表现为：一、外地资源流入冲击，二、成品材成交低迷，调坯轧材企坯对钢坯采购积极性不佳。截止1月12日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3550元/吨，较上周五的3610元/吨降60元/吨，现金含税。本周钢坯延续弱势，周后期受期钢拉涨支撑，价格出现小幅反弹，但涨后市场实际成交并不乐观，尤其高价资源成交明显跟进不足，商家趋弱心态并未因价格的小幅反弹而恢复，随后期钢冲高回落，现货继续承压。从目前的市场价格看，虽持续的下跌压缩了钢企的利润空间，现阶段价格呈现一定的抗跌性，但在需求端持续萎缩，商家心态延续弱势局面的情况下，短期价格仍有下行可能。
长材方面
建材：本周国内市场建筑钢材价格低位小幅反弹。截止本周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4096元/吨，较1月12日上涨32元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4212元/吨，较1月12日上涨24元/吨。分区域来看，本周华中、西南地区价格低位大幅反弹，华东、华北等地也受成交回暖带动价格低位回升，而华南地区张跌后涨价格变动不大，仅东北、西北地区仍继续补跌。本周市场库存继续大幅增加。截至本周五，国内主要城市螺纹钢、线材总库存为548.56万吨，环比上周（2018年1月12日）增加36.97万吨。区域来看，华东地区库存大幅增加，西北、东北、华北地区库存也继续呈增势，仅西南地区库存小幅消化。去年同期库存在708.12万吨，同比减少159.56万吨或降幅22.53%。本周国内市场建筑钢材价格先抑后扬，区域间涨跌互现。分区域来看，本周华中、西南地区价格低位大幅反弹，华东、华北等地也受成交回暖带动价格低位回升，而华南地区张跌后涨价格变动不大，仅东北、西北地区仍继续补跌。具体市场来看，周初受恐慌情绪影响，各地现货仍延续大幅下跌态势，诸如华南、东北、华东等地仍有一定幅度下跌，但周中随着期螺低位反弹，现货交投氛围积极，更有部分商家积极冬储，故后半周各地价格低位明显反弹。对于下周而言，笔者预计下周国内建筑钢材价格或偏强震荡运行。具体来看，1、本周受期螺低位反弹带动，现货需求有所回暖，更有部分商家开始冬储操作；2、本周市场库存虽继续大幅增加，但钢厂库存明显消化，后期钢厂或坚挺出价，市场成本难再下探；3、随着前期价格大幅下挫，部分地区价格跌至低位，市场心态明显缓解。综合来看，预计下周国内建材价格或偏强震荡运行，区域间或仍有一定分化表现。
钢管：全国主要城市焊管、镀锌管价格先跌后企稳，但整体整体仍呈现下跌态势。1月19日（周五），据mysteel盘点数据显示：全国27个主要城市4寸焊管平均价格为4280元/吨，较上周五（1月12日）平均价格4350元/吨价格下跌70元/吨。全国27个主要城市4寸镀锌管平均价格为4960元/吨，较上周五（1月12日）平均价格5023元/吨价格下跌63元/吨。原材料方面：本周唐山瑞丰带钢累跌70元/吨，345-355报3700，495-535报3730，850-880报3770，现金含税出厂。管厂方面：友发镀锌管价格下调20元/吨，报5020元/吨。上周日到本周三受原料带钢影响，焊管、镀锌管整周价格持续回落。周四开始带钢价格回调，焊管，镀管价格也小幅上涨。由于之前价格过高出货情况不好，这周都出现较大的回落，但价格回落市场成交依旧一般，目前贸易商多处于观望心态。库存方面：本周全国库存小幅减少，贸易商出货情况依旧不好，终端需求依然较弱；受限产停工影响，价格依旧偏高，贸易商补库较为谨慎，入库量少于出库量，库存小幅下降。综上所述，预计后期焊管、镀锌管价格震荡趋弱运行。无缝管方面，同样呈现一个先跌后企稳态势。1月19日（周五），据mysteel盘点数据显示：全国27个主要城市219*6mm规格无缝管平均价格为5387元/吨，较上周五（1月12日）平均价格5447元/吨价格下跌60元/吨。原料方面：本周山东管坯价格下调40-70元/吨，截至发稿，江鑫3860元/吨，鲁丽3860元/吨，三德3840元/吨。本周江苏热轧管坯价格下调50-70元/吨，20#淮钢4280元/吨，中天4250元/吨，长强4200元/吨，以上现款自提价。管厂方面：临沂主流厂家出厂价格下调50-150元/吨，现报4750-4850元/吨。市场方面：上游山东管厂成本有所下调，管厂也随之下调；贸易商出货一般，补货意愿不高，心态多悲观；工程多已接近尾声，终端需求严重下滑；整个成品材市场悲观情绪浓厚，周末期货有所回暖，市场心态有所提振，冬储或将随之开始。预计下周管材价格或将震荡调整运行。
型材：本周型钢整体价格继续趋弱整理运行，本周周中开始型钢整体成交明显好转，加之天然气价格回落，钢厂存有一些利润空间，厂家心态随之转好。另下游积极补货，市场陆续进入了冬储建仓阶段，周后期成交量继续上升，市场氛围有所回升。截止发稿，唐山27家型钢厂合计库存为41.1万吨，较上周相比减少2.05万吨，周环比下降4.75%。其中工字钢/H型钢总量为14.4万吨，周环比下降1.37%；槽钢总量为7.8万吨，周环比下降5.45%；角钢总量为18.9万吨，周环比下降6.9%。另外，据我网统计本周（01月11日-01月18日）唐山地区71条型钢生产线，实际开工产线34条，整体开工率为47.89%，较上周相比上升5.64%。其中工字钢开工产线3条，开工率为33.33%，较上周相比下降11.11%；H型钢开工产线5条，开工率为71.43%，较上周相比持平；槽钢开工产线11条，开工率为64.71%，较上周相比上升5.89%；角钢开工产线15条，开工率为39.47%,较上周相比上升10.52%。综合来看，市场陆续进入冬储建仓阶段，但由于需求仍出弱势，虽然价格会存在一定的上升空间，整体来看短期内价格仍是多以整理为主。
板材方面
中厚板：根据Myspic价格指数显示，19日国内扁平材指数为132.15，较上周相比下降1.67%，较上月下降6.68%，比去年上涨8.81%。从扁平材的代表品种来看，中厚板价格指数为149.99，相对上周下降1.69%，相对上月下降6.32%，相对去年上涨14.72%。库存方面看，全国中板库存总量为101.78万吨，较上期增加2.70万吨。从城市来看，库存明显增加的城市武汉增加0.99万吨。从区域来看，华东、华中、西南、华北、西北和东北市场库存较上周增加0.65万吨、0.71万吨、0.58万吨、0.05万吨、0.30万吨和0.51万吨，华南市场库存较上周减少0.10万吨。本周利好因素在于市场主力品种螺纹的回调修复了部分市场情绪，贸易商下半周价格有主动的上涨。另外钢厂订货价格也有上涨，成本存在支撑。前期高成本资源的逐步入库也使得目前状态下市场贸易商现有成本居高不下，跌价意愿较小。目前市场资源组成来看的话主要以萍钢、鞍钢、恒润、西城为主，后续有鄂钢到货，其余厂家暂时偏少。短期来看由于钢材主力品种螺纹存在短期的反弹，对中厚板品种的整体心态会存在提振，价格面预计也会存在短期小幅的修复性上涨。
热轧板卷：热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格震荡下跌。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4177元/吨，较上周下跌81元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4126元/吨，较上周下跌73元/吨。华东市场方面，钢厂订货压力出现明显减少，2月份资源订货比例超过40%左右，因此短期内价格向下的可能性不高。而库存处于明显累积的状态，短期资源整体北材南下的总量将会继续加大。本周京津冀热卷库存继续呈现上涨态势，除唐山地区有小幅下降外，北京、天津、邯郸等地均有不同幅度的上涨，尤其是天津地区，增幅较大，主要是除了近期热卷到货较集中，出货偏弱外，还有部分中转C料到货。从各城市的库存数据看，库存增幅最多的城市是重庆，较上周增长了0.8万吨；库存下降最多的城市是上海，较上周下降1.2万吨。从区域的库存数据来看，库存下降最多的区域是华北，较上周下降了0.92万吨，库存上升最多的区域是东北，较上周上升1.25万吨。目前市场看空心态有所好转，北方钢厂订单情况有所好转，主要是其他品种带动的较为明显，至周末商家拿货的积极性有明显的提高。华南地区已经出现难以下跌的境地，华东地区至周末也出现了部分稳中向上的走势。就后期看，短期市场将会有所好转，需求在短期不会放大，库存累加，但价格下降空间不明显。
冷轧板卷：本周全国冷轧继续全线下跌，市场低位成交表现尚可。价格方面：截至发稿，1.0mm冷轧平均价为4788元/吨，较上周下降91元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4500元/吨，较上周下降70元/吨；上海市场1.0mm武钢冷卷报价4670元/吨，较上周下降70元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4830元/吨，较上周下降130元/吨。钢厂调研方面：据本周Mysteel调研数据显示，在29家冷轧生产企业（共计47条冷轧产线）中，共有7条产线停产，15条产线不饱和生产，整体开工率为85.11%，较上周下降4.25%；产能利用率为82.78%，较上周下降1.47%；周产量为83.79万吨，较上周减少1.49万吨；钢厂库存量为47.26万吨，较上周减少1.39万吨。库存方面：18日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存105.22万吨，较上周减少0.14吨，较上月增加1.92万吨，同比增加0.42万吨。钢厂政策方面：继上周本钢和武钢出台2-3月份期货价格政策之后，其余钢厂基本都是2-3月份联动出价，且都以平盘为主，商家表示，如此高的订货价格再加上联动订货的因素，市场对于订货都是能拖即拖。市场方面：虽然周五盘面大涨，部分市场出现小幅上涨的迹象，但是对于后期的行情走势仍表现出谨慎的态度，亦有商家担忧此波的行情只是为了给钢厂出订单做了嫁衣裳。综合而言，本周全国冷轧先跌后弱稳，预计下周观望为主。
涂镀板卷：本周涂镀市场价格继续走弱，市场心态欠佳。整体来看，经过上周北方市场领跌之后，本周跌幅相对有所放缓，但是中西地区开始补跌，华东及华南市场跟随弱势下行，看得出，市场依旧不看好，利好的是，周五期货及热卷等纷纷出现回暖，一定程度有所缓和短期单边利空，周五涂镀市场成交情况也有所放量。钢厂方面，中旬主导钢厂纷纷出台2-3月期货政策，无出例外，多数基本维持平盘，但从实际期现成本来看，短期明显倒挂，这或将继续影响钢厂的订单情况。需求而言，涂镀板卷多数用在的室外开工项目逐步有所停工，建筑板需求进一步减弱，家电、汽车、五金类需求也难有明显支撑，即使周五成交有所好转，但整体需求不佳难对成交形成利好。工厂方面，年关将至，短期生产维持正常水平，但2月上旬之后，多数短流程民营涂镀企业将出现停产或检修状态。本周镀锌价格最低的在哈尔滨：镀锌1.0mm为4610元/吨，彩涂则是在西安：0.476mm为4980元/吨。截至周五，Myspic镀锌指数为99.65点，较上周回落0.91%，较上月回落2.96%，较去年同期上涨1.77%。综上而言，下周涂镀价格跌势或放缓，但不认为市场基本面明显改变。
综合来看，本周国内钢材市场周初价格继续下跌，在周尾期货好转的情况下出现一定反弹，但这不代表市场基本面已明显改变。临近年底，冬储问题再一次提上日程，虽多家钢厂已出冬储价格政策，但仍未达到商家提前备货的合适点位，多数贸易商仍选择以观望为主。综合来看，下周各品种走势或出现一定分化，铁矿石及建材等或将偏强震荡运行，而其他品种或降继续弱势盘整运行。
资讯编辑：周梦芝：0791-88385077
资讯编辑：刘炳灵：0791-88385136