伴随钢价12月中旬开始的价格大幅回调，带钢利润在逐步减少，现阶段利润不足200元/吨。但焊管利润在此轮价格波动的后期却得以修复，其主要在于近两周管厂的频繁上调出厂价格。而在管厂近期的调价通知中，均有提到原料紧张这个现象，那么带钢资源是否真的紧缺呢，笔者将在下文一探究竟。
图一：带钢与焊管价格对比
数据来源：钢联数据
图二：带钢与钢坯价格对比
数据来源：钢联数据
首先从带钢库存来看，据Mysteel调研统计本周唐山带钢库存为40.58万吨，年同比增加14万吨。但从另外一角度来看，现在为年前第三周，同比去年年前第三周来看，同样增加了16万吨，故现阶带钢段库存仍处于高位水平。但去年带钢库存从年后开始快速累积，短短的三周时间就达94万吨之高，创下近年来新高。
其次从带钢厂生产情况来看，据Mysteel调研统计本周唐山232mm以上带钢产能利用率为41.89%，远低于去年同期的69.95%。从春节这个时间节点来看，同比之后同样低于去年的64.39%，故现阶段带钢厂家供应远低于去年同期。再考虑到当前带钢价格同比去年要高出400元/吨，贸易商冬储资金成本增加，而心态也更为谨慎，预计春节后带钢库存虽仍会持续累积，但远不及去年水平。
图三：带钢生产情况及库存
数据来源：钢联数据
最后从焊管市场库存来看，从下图中可以看出今年焊管市场库存在2017年4月开始陆续增加，在12月中旬达年内高位，而在本轮波动中开始陆续降低。另外，据笔者从市场了解到，现阶段贸易商对冬储仍持谨慎态度，并无大批量补库计划。同时据Mysteel调研显示，样本焊管厂家已连续三周产量下降，本周样本企业周产量为24.67万吨，较月初累计下降2.26万吨。但厂内库存反其道行之连续增加三周，现样本企业总库存为76.97万吨，较月初累计增加6.85万吨。
图四：焊管社会库存
数据来源：钢联数据
综合看来，在当前带钢产能率处于低位的情况下，带钢市场库存尚处于高位水平，故笔者认为当前带钢出货情况较差，市场资源充足。而管厂方面所提到的带钢资源紧张，或因其出货情况不佳，再加上对当前带钢价格的不认可，导致带钢采购积极性不高，而形成的原料紧缺。同时据笔者调研，现阶段某管厂（华北某主流焊管生产企业）带钢库存仅为3000吨，仅够其生产5天，其原料常备库存为6000-8000吨。笔者认为，在节后需求启动的带动下，再加上市场库存累积速度仍较为缓慢的环境下，节后焊管价格或将有望迎来一轮反弹。但笔者仍建议商家应理性看待此轮反弹，对待冬储仍需谨慎。