18年以来，钢价走势可谓出乎多数人的意料。年后钢价在小幅上探后几乎呈单边下行趋势，直至3月底逐步有企稳迹象。4月份以来，在需求持续回暖、期货价格反弹以及钢厂强势带动下，现货市场一改前期颓势走出一波震荡的上扬行情。由于镀锌板卷作为较为末端产品，反弹之势表现较螺纹、热卷等品种有一定的差距。而对于后续镀锌板卷能否继续上冲？下面笔者将做简要分析。
一、成品原料价差3年新低
图一：热卷与镀锌价差走势图
数据来源：钢联数据
首先从价格方面来看，截止4月20日，Myspic热卷绝对价格指数报4059.87元/吨，镀锌板卷绝对价格指数报5011.13元/吨，两者之间的价差在951.26元/吨。若按正常加工成本来说，高达900以上的价差并不算低，甚至生产企业仍能保证一定的利润空间。但是对比近三年热卷与镀锌板卷价差来看，18年平均值为956.83元/吨，为近三年最低，较17年下降4.75元/吨，较16年下降83.82元/吨。同时从图中不难看出，在近期价格反弹的走势当中，热卷涨势明显的优先于镀锌板卷。由此可以初步的判断，镀锌短期或跟随热卷价格呈一定趋强之势，随之修复两者之间的价差。
二、库存压力较小
图二：镀锌板卷周度库存
数据来源：钢联数据
从库存端来看，年后镀锌板卷库存整体表现为盘整格局，直至4月虽下游需求复苏呈小幅下降。对比近两年数据来看，18年4月20日全国镀锌板卷社会库存为100.64万吨，17年同期数据为109.28万吨，整体下降达8.64万吨，降幅为7.9%。从对比数据很容易看出，今年镀锌社会库存压力并不明显，甚至比去年同期略低。然而应该利好市场的情况为何却反作用于市场呢？
三、心态悲观中谨慎观望
笔者对市场部分贸易商电话采访总结来看，商家对于后市普遍偏谨慎态度。他们认为虽然现在库存压力并不明显，但是由于当前镀锌板卷价格较之前几年有明显的上升，资金占用率较大，市场存在大户持续放低常备库存的情况。同时对于5月走势存在一定的不稳定因素，一方面，进入5月后全国将有大量城市面临雨季，届时下游需求情况或有抑制情况；另一方面尽管近期宏观经济数据向好，期货反弹以及央行降准等利好消息刺激，但对镀锌板卷成交情况的改善度较小。
综合来看，虽近期有明显的利好消息带动，但镀锌板卷市场整体并未出现强势跟进的操作，可见商家仍保持较为谨慎的态度，观望整体钢市。
镀锌板卷与热卷价差上来看，存在一定的修复空间，加之目前市场库存并无明显压力，直接利好于镀锌板卷。但商家已是惊弓之鸟，5月梅雨季节需求的不定性直接作用市场，多数商家保持谨慎观望态度。这无疑也将镀锌板卷价格带入一个涨跌两难的走势之中，短期预计全国镀锌板卷价格或继续盘整观望为主。