现状一：综合价格走势
回顾已经过去的三个季度，全国冷轧现货价格整体表现出高位窄幅波动的行情，是近十年来最平稳运行的一年；另外由于价格波动的空间小，让中小户很难有盈利空间，因此今年搬货的人也相应减少了，再加上多次政策因素的刺激，反过来也更能稳定全年的高低价差的区间。2018年全国冷轧最高均价为年初的4981元/吨，最低均价为3月下旬的4538元/吨，高低价差仅为443元/吨，和和历年的上千元的价差相比，可谓平稳。截止2018年9月28日，全年冷轧均价为4755元/吨，同比2017年同时日日均价（4358元/吨）增加397元/吨，同比2017年全年日均价（4480元/吨）增加270元/吨。
图一：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据
图二：冷轧年内高低价差对比 数据来源：钢联数据
现状二：区域价差极其不平衡
2018年度，上海、广东、天津作为板材的三大主流区域，合理的区域价差持续被打破，主要表现为天津价格偏高、广东价格偏低的局面，尤其是一季度表现最甚，虽然在三季度有所缓和，但在进入四季度初始，区域价差的不平衡现象又开始出现。
图三：上海、广州、天津三地价差走势图 数据来源：钢联数据
现状三：热冷价差逐步回归合理
回顾2016年，由于汽车购置税减半政策的影响，钢厂汽车钢资源供不应求，也带动了冷轧价格的上涨，当时的冷热价差不断扩大到1120元/吨，冷轧利润极高；而2017年冷轧在逐步褪热后逐步回归冷热合理价差，全年平均价差为674元/吨；进入2018年，由于热卷基本面持续向好，导致热冷价差继续缩小，上半年最低的时候只有320元/吨，而进入下半年，受热卷下游需求趋弱、供应压力逐步累积的情况下，进入9月份，热冷价差又逐步回归到550-600元/吨的水平。
图四：热冷价差走势图 数据来源：钢联数据
节后观点一：产能利用率位于全年低点
从供应面来看，根据Mysteel监测的全国29家冷轧钢厂生产情况调查统计来看，2018年9月20日Mysteel调研数据显示，在29家冷轧生产企业（共计47条冷轧产线）中，产能利用率仅为77.54%，是2018全年的最低生产水平。截至到9月27日的最新数据，2018年全年平均产能利用率为81.42%，其中（一季度82.08%、二季度82.39%、三季度79.85%）；从生产数据来看，目前的供应供应仍属于利好。
图五：样本企业产能利用率走势图 数据来源：钢联数据
节后观点二：钢厂结算成本与现货价倒挂
虽然从9月份开始现货价格出现弱势下行的现象，尤其在9月底受期货跳水的影响，现货价格更是加快了下跌的速度，但钢厂表示相对镀锌而言，退火的订单明显好很多，再加上资源减量的情况下，10月份的接单压力尚可；另悉，钢厂表示，目前好不容易获得的盈利水平，也不想这么轻易消失，因此对于钢厂来说，不到万不得已，继续坚挺是他们很容易的选择。本钢8月份冷轧结算价冷轧追补50元/吨，鞍、首9月份结算价追补100-200元/吨，到市场的实际成本为4900-5000元/吨，和目前的现货价格倒挂100元/吨左右，对于贸易商而言，成本压力从未消失过。
图六：钢厂实际订货成本变化 数据来源：钢联数据
节后观点三：低位成交尚可
根据Mysteel统计的全国102家流通企业的每日成交量数据，2018年全年日均成交量为16085吨，8月份和9月份作为上涨和下跌的两个月份，8、9月份日均成交量分别为15920吨和16166吨，从数据上的反馈，虽然价格下行，但终端趁低价拿货的积极性却并不低。另我们以9月27号期货跳水前两天的成交量来看，成交量超过18000吨，一方面，贸易商节前备货，另一方面贸易商节前略降去库存的想法都是促进成交的重要因素。
图七：全国冷轧成交量变化 数据来源：钢联数据
节后观点四：大环境的影响占据重要因素
虽然从供需基本面来看，冷轧品种的确不错，但毕竟冷轧不属于主流品种，且没有直接的金融属性，无法走出独立的行情，因此即使基本面再乐观，在大环境走弱的情形下，冷轧现货价格也难逃下跌的魔掌，虽然9月份前期跌幅很缓慢，但持续的弱势行情，早已磨平了市场本来坚挺的心态。因此冷轧在大部分时候的行情走势仍要关注外部大环境以及卷螺品种的走向。
从建材的基本面来看，从环保限产来看，今年的限产力度不一定比去年小，有消息面反馈，预测未来的京津冀和长三角气象数据，和去年同比表现为稳中偏差，因此即使地方政府因为近期政策文件的调整，一开始执行力度不强，但不能保证未来不增加环保限产的压力；另悉，今年上海进口博览会的限产，从供应面已经延伸延伸熬到上海以及靠近上海200公里以内的4、5家钢厂都会限产，而部分工地虽然也会因此停工，但影响面不及供应面。另外在基建数据有望好起来的情况下，即使目前处于下跌的行情，10月份供需面进一步转好的情况下，价格得到反弹。
综合：因此笔者的观点，在冷轧品种自身基本面向好的情况下，再加上大品种螺纹的带动，以及节前的快速下跌后，国庆节后初期即使继续维持偏弱的行情，但10月份中下旬不排除仍有上涨的动力。