截止10月底，天津热轧带钢2.5*235市场价格在4250元/吨含税出厂，月比下调20元/吨，较去年同期上调130元/吨。由图1可见，天津热轧带钢价格与去年的价差在逐渐缩小，而今年是否会如去年那样在11月中旬开始呈现拉涨态势并出现年内高点，我们从以下几点对天津带钢市场进行分析及预测。
图1：2017年-2018年天津市场带钢价格对比
数据来源：钢联数据
热轧卷带差出现负值，带钢成交受阻
自8月份以来，天津热卷与热轧带钢价差开始出现负值，截止10月29日，天津热带价格高于热卷价格150元/吨。此外市场上的纵剪费用仅为20-60元/吨，而热卷品质明显高于带钢，两者需求重叠部分管厂，除去加工费用之后更容易选择热卷资源，因此尽管目前为管材市场旺季，但带钢市场成交情况明显不及往年。
图2：天津地区热轧带钢与热卷价格对比
数据来源：钢联数据
热轧带钢产能利用率降低，库存压力不大
本周唐山地区232以上热轧带钢产能利用率在80%左右，较上月同期有所下降，部分钢厂轧线年度检修及改造升级。因此尽管成交不及预期，但社会库存量仍有所降低，据统计，上周四全国带钢库存为64.75万吨，较上月减少7.84万吨，较去年同期减少15.47万吨，市场库存压力不大。此外，11月份将进入采暖季，尽管环保限产政策严禁一刀切，但整体环保压力依旧不减，因此限产政策对市场影响并不好降低。
图3：唐山232以上热轧带钢产能利用率
数据来源：钢联数据
原料支撑热轧带钢价格
尽管带钢市场成交不及预期，但原料钢坯价格一直居高不下，现天津地区钢坯现货价格报4050元/吨含税出厂，与热轧带钢价差200元/吨，价差较上月同期下调100元/吨，较去年同期下调70元/吨。而调坯轧钢厂轧制费用在250元/吨，天津热轧带钢厂家报价再度出现成本倒挂，尽管轧制薄料尚可维持成本持平，但对于调坯厂来说压力依旧不小。
综上，原料钢坯价格居高不下支撑着天津地区热轧带钢价格，而带钢库存处于低位也使得市场压力较小；但热卷持续低迷抢占部分带钢市场，加之银十将过，淡季需求或逐渐收窄，天津带钢市场不稳定因素犹存，预计11月份的天津带钢市场将继续持波动走势，涨价不易降更难。