继10月份热卷价格月跌幅达150-200元/吨后，进入11月份价格跌速加快，截止11月19日，华东主流地区上海、张家港、宁波跌幅已经超250元/吨。值得注意的是，目前热卷现货价格已经逐渐逼近钢厂成本线，那么在此现状下，12月份华东地区主流钢厂宁钢、沙钢热卷出厂价格将如何调整？笔者从以下几点进行预测：
一、经销商盈利情况
表1：宁钢一级代理商月度盈亏情况
说明：上表中当月销售价格是Mysteel宁波市场热卷月度均价，不同经销商出货进度不一样，盈利情况也不一样，故此表格内容仅供参考。
从上表中，我们看出，1-10月份宁钢一级代理商除了1-2月份亏损外，其它月份都有盈利，其中5月份吨钢利润接近150元/吨，笔者粗略计算了宁钢一级经销商1-10月份月均盈利在45元/吨左右，而二级经销商算上资金成本40元/吨加上托盘费用10元/吨基本上在盈亏边缘。截止11月19日，11月份宁波市场热卷均价为3962元/吨卷价，钢厂出厂价为4400元/吨，若本次无补差，那么减去返利后一级代理商吨钢亏损363元/吨，二级经销商亏损超过400元/吨，故笔者认为钢厂本月补差在400-450元/吨。
二、钢厂对12月份已无预期，积极跟进市场
1、11月份北方地区（东北为主）大量后结算资源发往华东，10月份本钢华东结算价格为3910元/吨（到货周期较长），贸易商在钢厂结算政策保证下为出货积极砸价格，将库存维持在偏低水平，以防范风险；
2、华北钢厂主动下调价格并配合更好的结算政策来换取更多的订单资源，避免在现货价格达到成本线前而被动停产检修，说明现在钢厂已经逐渐失去绝对话语权；
3、宁波钢铁计划12月7-14日轧线停产年修，预计影响总量9-10万吨成材，高炉不停，生产板坯给后期生产备用。本次检修或稍微缓解下12月市场心态，但具体对大环境的影响可能不大，除非北方地区热卷钢厂集中检修。
从这三方面看，11月华东地区两大热卷钢厂价格政策在目前市场价倒挂500元/吨以上的背景下，出厂价会大幅下调，但预计不会一步到位。
三、钢厂利润已经严重缩水
现货价格逐渐贴近成本线，原料持续上行、现货大幅下跌，目前热轧钢厂利润按1个月前得原料成本算只有200-300元/吨利润，若按当前原料价格基本上无利润空间，说明站在钢厂角度热卷还有下跌空间，但不会太多。综上所述，在市场价与钢厂定价大幅倒挂以及钢厂对12月份已无预期的背景下，下调力度会达到2018年之最。笔者预计本次宁钢12月份热卷出厂价下调400元/吨左右，普碳补差400-450元/吨。