自进入十一月份以来，钢材市场表现不尽如人意，原料价格持续下跌，需求颓势不改。从数据来看，10月初全国焊管市场4寸*3.75mm均价为4652元/吨，而时至11月23日焊管均价下跌至4355元/吨，跌幅高达297元/吨。全国市场焊管价格步入震荡下跌通道，市场“人心惶惶”，贸易商陆续降价“甩货”。接下来焊管市场如何演绎成为贸易商们关心的话题，笔者将从以下几个方面进行解读。
一、原料方面
图1：焊管、带钢价格走势对比
数据来源：钢联数据
北方大部分地区已正式进入采暖季，为缓解津京冀及周边地区大气重污染。原计划京津冀地区钢企近期有限产检修计划，但据实际调研发现，唐山地区限产执行情况并不严格，带钢厂在利润尚可的情况下供应仍保持高位。环保限产对原料价格的支撑减弱，带钢价格趋弱运行。
从上图来看，今年焊管、带钢价格最高点出现在九月中旬。Mysteel统计数据显示，9月15日4寸*3.75mm焊管全国均价报4728元/吨，232*2.5mm带钢全国均价报4419元/吨；九月中旬过后，全国焊管、带钢价格呈现震荡下跌趋势，截至11月23日焊管市场价格4355元/吨，带钢市场价格3819元/吨，焊管区间累计跌幅为373元/吨，带钢累计跌幅为600元/吨，跌幅明显。众所周知，原料成本是影响价格的重要因素，带钢和焊管价格涨跌幅基本同步进行，但焊管涨跌时间相对滞后，伴随着原料端价格大幅走低，焊管市场价格也紧随其一路下滑，在当前原料端趋弱调整的情况下，焊管亦将承压下行。
二、库存方面
图2：主流城市库存走势情况
数据来源：钢联数据
从上图来看，今年10月份过后，部分主流城市社会库存呈现下降趋势。截至11月23日，全国27个主流城市焊管社会库存为61.83万吨，较月初减少1.84万吨，据我网数据显示，这个月社会库存呈现下降趋势。究其原因，一是受价格持续下跌影响，贸易商有意主动去库存，降低自身资金周转风险；二是面对当前市场行情，市场信心大幅减弱，商家心态普遍悲观，操作相当保守，有意以价换量。另外，当前价格仍居高位，多数贸易商今年暂无冬储计划，北方多数贸易商采取“低库存”、“零库存”等模式，贸易商库存压力并不大，但市场心态悲观却也同时为后市行情埋下隐患。
三、下游情况
据国家统计局数据显示：1—9月基础设施建设投资（不含电力）累计同比增长3.3%，较1—8月下滑0.9个百分点，这也是近几年来该项统计指标的最低值。新增社会融资规模中的委托贷款和信托贷款分别累计减少1.1万亿元和0.45万亿元，今年国家虽大力推广基建项目，但受限于资金到位情况，基建投资同比持续走低。例如，西部地区一些基建项目由于资金面较紧，资金难以短时间到位，且地方政府杠杆水平较高，而被叫停。房地产方面，受国家宏观政策影响，房地产投资增速放缓、房屋施工面积与新开工面积增速下降、房屋销售面积同比下滑，种种迹象表明国内房地产行业今年呈下滑趋势，这也对管材市场的需求形成造成一定影响。综上所述，焊管需求在基建、房地产等下游方面减弱可见一斑。
总结：就近期钢材市场走势来看，钢市五大品种价格频繁调整，原料端（带钢）跌幅度已超出预期，钢厂及市场价格急速杀跌，加之下游需求走弱，市场恐慌情绪愈发浓厚。按照当前管厂出厂价计算，已经没有利润可言，同时管厂库存压力渐显，市场对价格预期较差。笔者预估后期在没有明确利好“指路”下，焊管市场短期或难改变弱势格局。