回首2018年，镀锌管价格一路高唱，相对2017年来说，其市场波动较为平缓，截止至2018年8月23日走出今年峰值价格5421元/吨，据Mysteel数据显示，2018年全国镀锌管4*3.75均价为5168元/吨，较2017年均价4699元/吨高469元/吨。11月钢材价格均有部分下跌，但镀锌管价格相较于钢材五大品种来说，跌幅相对较小。如图1所示，钢铁价格在经历11月大跌之后，螺纹钢价格仍在震荡偏弱运行，而镀锌管却扭转跌势，整体价格震荡趋强。为何镀锌管今年的价格会有如此强势之态？笔者将从镀锌管以下方面进行阐述：
图1：2017年-2018年镀锌管、螺纹钢价格对比
数据来源：钢联数据
管、带价格牢牢锁定 跌势下维持利润
今年全年带钢价格变化幅度相对平稳，全年带钢、镀锌管的价差亦颇为稳定。2017年唐山带钢232×2.5mm全国均价为3598元/吨，截止12月28日，今年同规格均价为3928元/吨，同比去年上涨330元/吨。带钢、镀锌管价差一直稳定在1161元/吨上下。
图2：全国带钢、镀锌管价差图
数据来源：钢联数据
据Mysteel统计，今年唐山热轧带钢库存在2018年2月23日达到全年高位101.12万吨之后，逐日减少，尤其是11—12月唐山热轧带钢库存平均只有16.9万吨。今年全年带钢库存始终维持中低位水平，相比去年同期，带钢资源显得更为紧缺，多数镀锌管厂家囤积的带钢资源有限，由此今年带钢相对坚挺。管厂在第四季度跌势下牢牢锁定成本，维持着正常利润水平。
房地产韧性犹在 镀锌管需求尚可
图3：房地产累计增长值
数据来源：国家统计局
据笔者了解，在房地产严调控政策持续背景下，今年房地产开发投资增速走势仍明显高出了去年的预期。据国家统计局最新数据显示，2018年1-11月全国房地产投资达110083亿元，同比增长9.7%，与10月持平。从上图房地产累计增长值表现来看，今年房地产的投资增速虽较为平缓，甚至在8月有下滑的趋势，但2018年全国房地产投资累计同比去年仍高出284.47亿元。而房地产作为镀锌管主要消耗，需求表现尚可。另一方面，今年财政部大力规范推进的PPP不仅保障了目前发展速度下的财政负担的问题，还扩大了基础建设等方面的投资。故笔者认为，在房地产投资维持高位及PPP项目的加持下，2018年镀锌管的整体需求尚可。
总结：综合全年来看，带钢价格走势坚挺，在四季度钢材价格普遍大跌的背景下，资源相对紧缺的带钢品种其价格走势依然坚挺，管厂锁定成本，维持相对正常的利润水平；其次，今年环保力度虽不及去年，但从2018年10月1日起管厂已开始不同程度的主动限产、减产行为；再者，在房地产、PPP项目等下游表现不俗的情况下，需求得以支撑。今年镀锌管价格远超去年预期。综合来看，笔者认为明年镀锌管优势仍在，在没有明显替代产品的情况下，镀锌管整体需求情况不会出现较大变动。2019年对于镀锌管而言还是充满机遇的一年，强劲的势头降继续维持。