概述：工业线材12月份整体需求表现一般，下游在十二月上旬短暂反弹后有释放需求，之后仍旧观望情绪浓厚、贸易商持币观望。市场整体库存低位，贸易商对后市预期弱，钢厂库存压力不大，相比之前当前市场多认为底部价格已过、目前价格无较大下跌空间；下游方面，2018年工业线材主要下游紧固件企业需求大多低于预期，此外工业线材多涨价缓慢、跌价急促，下游企业拿货谨慎。1月份价格走势窄幅偏弱震荡，节后工业线材价格将如何演绎，接下来作简要分析。
价格方面
图1:工业线材均价走势图
数据来源：钢联数据库
市场方面，12月份价格整体呈现震荡下行走势，期间价格有小幅反弹也引发了下游企业的集中补货，但后期实际成交情况日益转弱。进入一月后，整体成交情况不佳，价格也呈现窄幅震荡走势，价格振幅收窄，贸易商库存低、出货不佳。就目前市场来看，下游方面之前对后市价格走弱的恐慌情绪已经逐渐消散，部分下游对节后形势判断向好并表示愿意积极补货。钢厂库存当前暂无压力，且一月检修产线、影响产量均较12月有所增加。市场目前资源尚处低位，且钢厂库存压力相较于往年仍然较小且远低于前两年水平，因此钢厂主动降价配合冬储可能性较小 。
供给方面
图2:16-18年全国工业线材钢厂产量走势图
数据来源：上海钢联钢材事业部
Mysteel调研的全国工业线材生产企业12月份工业线材总产量431.8万吨，较11月份产量减少8.28万吨，降幅1.88%；产能利用率63.45%，较上月下降1.22%。全国样本优线钢厂库存总量31.15万吨，较上月同期减少4.96万吨，较去年同期29.4万吨增加5.9%。1月份钢厂计划量424.65万吨，较12月份实际产量减少7.15万吨，较12月份计划量减少5.05万吨。1月华北地区开工率较上月环比下降，其余区域持平；产量方面，华北、华东地区较上月产量下降，其中华北下降最多，东北、华南与华中与上月持平；计划量方面，东北、华北与华东地区计划量减少，华南与华中增加。12月份国内工业线材产量环比下降，产能利用率回落，从区域来看，华北地区减少明显。当前钢厂库存压力不大，较上月出现减少，与去年水平基本持平。12月份华东部分钢厂新增检修，整体钢厂检修量增加。在此情况下，预计1月份工业线材供给窄幅波动。
库存方面
图3:国内工业线材主要市场库存情况
数据来源：钢联数据库
由上图可以看到，工业线材库存由12月后回升，当前库存水平仍低于全年平均值。贸易商上月积极出货以防库存积压，当前整体成交情况一般，部分城市规格仍有紧缺，市场鉴于马上放春假厂家、需求将逐渐降至冰点的情况、对后市担忧情绪消散，价格呈现窄幅震荡。临近春节，贸易商当前多持币观望，市场库存峰值预计将会在节后出现。
需求方面
（一）样本企业冷镦采购量
图4：下游样本企业采购量
数据来源：上海钢联钢材事业部
本月工业线材资讯小组调研全国71家下游样本企业，从数据上来看，12月实际采购量18.20万吨，较11月份减少0.47万吨，1月份计划采购量约为15.74万吨。12月下游实际采购量小幅回升，目前下游需求表现在春节前表现尚可，因历经12月底、1月初价格也未见进一步下跌，且市场整体资源偏少；在十二月份工业线材价格一直处于下行，但在年底和19年初这段时间跌幅收窄并间或伴随有小幅反弹，时至一月份下游企业对后市的悲观情绪消散，整体市场库存呈现较低水平。当前整体库存不多，贸易商多冬储意愿不强、持币观望等待钢厂出台更加符合心理预期的价格政策；相比较而言，下游在节前多会考虑到春节后的行情多为上涨为主，主观的会考虑多备一些库存，且当前价格的确下跌空间有限。此外，对于下游企业而言对国际形势、宏观政策方面的消息也尤为关注，例如刘鹤副总理1月30日至31日访美与美方就两国经贸问题进行磋商，3月2日是否真的对中国输美产品加征关税税率提升至25%，这些变量都会极大地影响价格走势。短期来看，一月份价格窄幅震荡至此已无更多变化。
12月份下游拿货需求较11月又有明显下滑，上图可见样本内12月份下游企业采购量较上月明显断档后有小幅回升。12月行情并非一路下跌，在12月上旬有小幅反弹，期间下游企业适当补货，12月初价格反弹时贸易商出货量纵观全年也算得上可观，之后便是价格盘整中伴着小幅松动，直至当前需求下降明显、下游在做放假前的最后补库。根据样本内下游企业12月份订单饱和度显示，饱和度达到50-80%和80-100%的企业各占总量的31%、30%，0-50%的企业占比约10%，可见12月部分下游企业订单情况较上月有所增加。当前工业线价格年前已无变化，下游企业多有备库存，但延续这一年来低常备库存的做法，今年的冬储库存较去年仍有明显降低，此外市场贸易商的库存预计相比去年也有明显降低，一定程度上也预防了年后价格大幅下跌的情况出现，但开春后华东工业材产能产量小幅增加，短期需求难以与增加的供应相匹配。
综合来看：根据往年汽车产量数据，12月份产量虽有小幅增加，但全年看来汽车产销比同期下降，汽车市场是否能年后见回暖，这是市场所关注的。
当前市场库存处于较低、贸易商拿货谨慎，多数贸易商多持币观望价格走势变化，等待钢厂出台相关资源政策；无奈当前钢厂暂无库存压力，当前钢厂库存压力相较于往年仍然较小且远低于前两年水平，因此钢厂主动降价配合冬储可能性较小。一月份价格窄幅震荡至此已再无波澜，年后价格预计在冬储社会库存到达峰值后小幅下跌。
资讯编辑：许安迪021-26093672