一、调研背景
2019年春节过后，宁波地区热轧库存激增、价格震荡。当前终端下游已陆续开工，就成交数据来看，虽呈递增状态，但整体表现依旧不及预期，价格已处华东最低。本次走访目的主要在于了解热轧下游需求情况以及贸易商对后市的看法与观点。
二、调研对象
本次走访对象主要是宁波地区大型热轧贸易商，主营钢厂宁钢、本钢、通钢，主营品种热轧板卷、冷轧板卷。
三、主要观点
1.低合金需求尚可，钢结构用钢出现阶段性上涨；
2.汽车用钢订货情况出现好转；
3.市场库存超38万吨，同比增长50%，下游采购以刚需为主；
4.热卷对于带钢的可替代性减弱；
5.热轧品种出口值较2018年将有所上升；
6.短时间内以去库存为主，价格上行恐受阻。
四、调研分析
从本次走访了解到的整体情况来看，库存激增，市场信心不足，价格跌有支撑，涨无动力，贸易商心态不乐观，认为大跌大涨几率不大，以震荡调整为主。
贸易商A：热卷一级代理商，月宁钢代理量2万吨，本钢3000吨。宁钢部分资源流向二级经销商，本钢用于直接零售。
看法与观点：从订货情况来看，三月份汽车用钢订货数据可观，但据发布的数据来看，1月份汽车产销数据均呈下降；从销售情况来看，自去年10月份开始，低合金卷成交情况较好，出现了一波集中性订单，装配式建筑的崛起使得钢结构用钢量出现增长势头，但12月份之后市场低合金大量到货，加价受阻；对于当前热卷市场表示不乐观，库存总量较去年同期高出50%，成交虽有好转但降库尚需时日。适逢月底，有一定的资金压力，当前操作谨慎，以去库存为主，短期内持偏空观点。
贸易商B：主营宁钢、本钢现货销售、宁钢托盘业务，本钢代理量月1500吨左右。主营品种冷轧板卷、热轧板卷。
看法与观点：现在自身库存总量不大，主要是年前资源，考虑到成本及结算情况，操作比较谨慎，节后到现在基本没有出货；就市场情况来看，最近询价者日益多了起来，下游基本开工，钢结构这方面的需求阶段性上升，价格方面走势还是要看需求恢复情况与库存消化速度。
贸易商C：宁钢、本钢热卷一级代理商，月宁钢协议量2万吨左右，本钢3000吨，另还有少量鞍钢、日照。
看法与观点：从供应面来看，2019年有新增产线投入，整体供应略大于需求，但短时间内影响不大，下游需求方面暂没有亮点；从目前库存情况来看，统计到的库存量已超今年高点，需求虽有恢复但市场氛围仍旧没有活跃起来，采购基本以刚需为主，下游补库现象不明显；价格方面，宁波价格已处华东最低价，后面还要看成本运行情况，铁矿如果不深跌，价格会有一定支撑；钢厂为缓解订单压力，考虑加大出口力度，热轧品种出口将有所回升。就目前成交与库存情况而言，短期内以出货为主，价格上行困难，在未来一段时间内维持华东最低价的可能性很大。
贸易商D：主营宁钢、通钢热卷，以开平板销售为主，每月正常销售量近万吨。
看法与观点：从近日成交情况来看，下游终端需求启动，节后第二周基本能维持正常出货量的80%，资源流向主要是钣金厂、中小型机械厂等；零售开平板销售情况要好于整卷销售，方式比较灵活，对于需求这块暂时没有什么担忧，机械厂基本复工，成交恢复速度较快，基本能保持正常出货量。
总结：从了解到的情况来看，终端需求方面，装配式建筑发展呈上升趋势，钢结构需求尚可，低合金热轧板卷需求出现阶段性上涨；下游机械开工率高，已进入正常运行状态，需求处于增长阶段；1月份汽车产销数据仍然向下，虽预期有所回升，但难达前两年高点；市场库存方面，春节期间到货较多，仓库爆仓，整体库存同比增长50%，市场压力较大，后期需持续关注库存消化速度；从相关联品种来看，当前宁波热轧带钢价格基本与热轧卷板价格持平，热卷对于带钢的可替代性减弱；热轧品种出口较2018年将有所回升，钢厂在订单有压力的情况下考虑加大出口，预期一、二季度出口量恢复至每月100吨以上的出口值；供需面看，近两周产量仍小幅上升，但变化不大，另外生产成本小幅抬升，钢厂方面挺价意愿较强，市场短期内大跌大涨几率不大，在需求主导的情况下，短时间内维持震荡调整态势。